трейдинг

Бизнес, доля в бизнесе — это реальный актив.


Доля в публичном бизнесе выражена в акциях.

Владеешь акцией — владеешь долей в бизнесе. Владеешь долей в бизнесе — имеешь право на долю дохода от деятельности бизнеса.

Успешный бизнес по определению приносит больший доход, чем сдача в аренду недвижимости или доход от депозита или облигаций.

Вложить деньги в депозиты или в облигации — это по сути дать в долг бизнесу. В случае депозита, банк становится посредником между инвестором и бизнесом, и, конечно, неплохо на этом зарабатывает.

Даже если деньги, вложенные в депозиты или облигации, идут на потребительские и ипотечные кредиты физическим лицам, то выплата их так же зависит от успешности бизнеса. Если бизнес не успешен, то не будет зарплат, если не будет зарплат, то не будет выплат по кредитам.

Бизнес будет брать деньги в долг, арендовать недвижимость, платить зарплаты только в том случае, если он сможет получить прибыль сверх этих затрат.

Иначе, зачем бизнесу такая деятельность, которая сопряжена со сложной организацией бизнес процессов, уплатой налогов и различными рисками: коммерческими, корпоративными, инфраструктурными и т.д.?

В 2021 г. JP Morgan опубликовал свой знаменитый график. Средний инвестор получил годовую доходность в размере 3,6%, в то время как доходность индекса S&P 500 за 20 лет составила 9,5%.

Речь идет, конечно же, об активных инвесторах. Причин их неудач много: от асимметрии рынка до парадокса мастерства.

тг канал t.me/TradPhronesis

Многие трейдеры торгуют на свои и упускают из виду проп-трейдинг, который предоставляет трейдеру ряд преимуществ: пройти обучение, торговать на средства компании, получить хороший опыт и повысить шансы на выживание в такой высококонкурентной сфере, как трейдинг.

Проп-трейдинг (proprietary trading) – трейдинг за счет собственного капитала компании, который предоставляется трейдерам для совершения торговых операций с брокерского счета компании. Трейдеры получают часть прибыли, а риск убытков, как правило, несет компания. Для минимизации рисков трейдеры проходят жесткий отбор и обучение прежде, чем получить капитал в управление. Проп-фирмы не являются брокерами или инвестиционными компаниями и в основном занимаются краткосрочными или внутридневными торговыми операциями. Первые проп-фирмы появились в США в 1980-е гг. во время перехода от торгов с голоса в «торговых ямах» биржи к электронным торгам.

Зачем трейдеру проп?

Размер счета. С большей суммой на счете трейдеру не нужно использовать любую возможность, открывать  высокорискованные сделки и торговать каждый день. Он может позволить себе торговать на более высоком таймфрейме, переждать боковик и дождаться тренда.

Сравнительно недавно был день рождения Уоррена Баффета, ему исполнилось 94 года. Баффет — человек — легенда, он является одним из самых уважаемых и успешных инвесторов в мире, его даже называют «Оракулом из Омахи».

Благодаря своей стратегии долгосрочного инвестирования, компания Berkshire Hathaway недавно присоединилась к клубу компаний — триллионеров, т.е. ее капитализация достигла 1 трлн долларов.

Баффет щедро делится своей мудростью, его высказывания всегда расставляют правильные акценты для тех, кто хочет понять суть инвестиций. От него вы точно никогда не услышите сказочных рассказов про гарантированные двузначные и трехзначные доходности за день, неделю, месяц и т.д. и т.п.

Когда ему задают вопрос относительно того, куда пойдут рынки, он неизменно отвечает следующее: «У нас нет ни малейшего представления о том, что будет делать фондовый рынок, когда он откроется в понедельник, — у нас никогда не было этого представления».

Согласитесь, в удивительное время живем, все российские «эксперты» и «гуры» знают, что и когда покупать, чтобы заработать, в то время как самый признанный и успешный международный инвестор открыто заявляет о том, что не способен предсказывать повороты рынка. И это при всех огромных ресурсах и лучших экспертах, которые есть у него в распоряжении.

Непростая судьба у акций Магнита в этом году: после головокружительного роста на дивидендах в первой половине года, акции скорректировались почти на 50% к началу сентября.

Примечательно, что рост акций был вызван в основном одноразовыми факторами: обратным выкупом акций у нерезидентов и выплатой “одноразовых” повышенных дивидендов за счет нераспределенной прибыли прошлых лет.

Выкуп сделали, дивы выплатили, и…акции полетели в бездну вслед за остальным рынком, когда начались распродажи.

Мораль басни? Одноразовые фентифлюшки — конечно неплохая возможность заработать в рамках спек сделок, но менеджмент должен завлекать инвесторов не одноразовыми штуками, а последовательной и продолжительной политикой по распределению средств акционерам. Как раз в сентябре была бы идеальная возможность для обратного выкупа, но вот незадача — долг вырос, а последний отчет был откровенно неудачным.

Если смотреть по метрикам (P/E, EV/EBITDA и т.д), то Магнит стоит объективно дешево. Но главная проблема Магнита — наличие более крутого по метрикам X5 Retail Group $FIVE, чьи акции пока в заморозке из-за редомициляции.

Снова рынок демонстрирует слабость. Ведь хорошего, по сути, ничего не произошло для возникновения роста. И, очевидно, есть страх перед дальнейшим повышением инфляции.

Я уже писал и говорил, что немного поменял алгоритм принятия решения о покупках. Добавил элементы тактики в режиме «покупки на росте». Эти элементы добавлены в предварительный анализ всех моих текущих покупок. Но одну акцию сегодня я купил практически только из соображений, заложенных в основных принципах покупок «на росте». 
Кроме того, не забываем, что рынок уже сделал несколько попыток восстановиться и заметно отступил от локального дна, а следовательно, появляется смысл думать:
Без каких акций я бы не хотел остаться во время роста?

Такие акции у меня есть.
🔹Это либо те эмитенты, которые я начал покупать сравнительно недавно и их доля в портфеле очень далека от целевой.
🔹Либо те эмитенты, которых я набирал мало (из-за высокого риска) в портфеле, но при этом риск по ним снизился.
🔹Либо те бумаги, которые нужны портфелю по балансу. А так как есть понимание, что вероятность последующего роста сейчас выше вероятности снижения, то эти бумаги можно взять даже несмотря на текущую цену (она все равно будет далека от максимумов из-за текущей коррекции).

Инвестиции тесно переплетены с психологией. И это может влиять на вашу будущую прибыль, иногда негативно. Например, если вы покупаете акции по совету других инвесторов. В чём тут проблема, разберём подробнее.

Люди почти всегда готовы найти разумное объяснение тому, что они сделали единственно верный выбор. То есть одобряют свои решения постфактум. В инвестициях это чревато тем, что аналитик или инвестор, владеющий каким-то активом, может преувеличить плюсы актива просто потому, что он им уже владеет.

За рубежом считается хорошим тоном, если автор инвестиционной идеи предупреждает, что у него этой акции нет и не было. В России — зачастую действуют наоборот, подталкивая к копированию чужих ошибок.

Что такое эффект владения

В оригинале это явление называется endowment effect. В экономическую науку его ввели нобелевские лауреаты Даниэль Канеман и Ричард Талер.

Эффект владения искажает восприятие и заставляет людей больше ценить товары, которые у них уже есть, чем те, которых ещё нет. Его можно наблюдать, например, при продаже недвижимости. Мнение о том, сколько должна стоить квартира, различается у покупателя и продавца — иногда на десятки процентов.

Мой канал в телеграм: t.me/+9girTCmFI0oxZDZi