утренний обзор и рекомендации

📉 Прогноз Snap по операционной прибыли в 4 кв. — на 49% ниже ожиданий рынка. Акции обвалились на 22% на пост-торгах.

Причины негативного прогноза:

1. Перебои в цепочках поставок снизили рекламную активность производителей.

2. Новая политика конфиденциальности Apple запрашивает у пользователя разрешение на отслеживание его действий. Лишь 25% соглашаются. Это приводит к значительному сокращению таргетированной рекламы.

💻 Intel упал на 8% на пост-торгах после заявления об увеличении капитальных затрат. Это приведет к снижению маржинальности.

📲 Micron объявил о 10-летней программе инвестиций в разработку и производство чипов объёмом $150 млрд. Инвестиции растут вместе со спросом на память и увеличением доли крупнейшего игрока на рынке – Samsung. Это вынуждает менее крупных игроков увеличивать свои инвестиции, чтобы оставаться технологически конкурентоспособными.

🇨🇳 Власти Китая дали понять, что будут добиваться роста добычи угля для преодоления энергокризиса. Цена на уголь в Китае упала на 5%.

🛢 Halliburton – входит в Топ-10 акций США – отчитался на уровне прогноза, но были повышены оценки по капзатратам. Менеджмент ожидает рост спроса на услуги компании.

🛒 Danone упала на 3% после заявления о возможном ухудшении инфляции потребительских товаров в следующем году. Основные потребительские товары не являются безопасной ставкой.

💡 Идея дня: Данные по рынкам недвижимости США и Китая указывают на их охлаждение. В сентябре цены на жилье в Китае (минус 0,1% м/м) снизились впервые за 6 лет. Строительство новых домов в США также снизилось.

Почему так происходит?
В Китае власти ужесточили условия предоставления ипотеки – это негативно повлияло на спрос на недвижимость. Долговые проблемы крупных застройщиков также заставили покупателей быть более осторожными.

🏦 Citi, Morgan Stanley и Bank of America отчитались выше ожиданий, несмотря на рост расходов JPMorgan. Показатели Wells Fargo также были выше прогноза, однако инвесторов разочаровало снижение чистой процентной маржи.

🏭 Руководство Alcoa сообщило, что некоторые поставщики магния объявили о неожиданных проблемах с поставками. Это может повлиять на производство алюминия – магний используется в алюминиевых сплавах для повышения прочности и снижения веса. Россия может производить достаточно магния, что является стратегическим преимуществом для Русала и Эн+ – входит в Топ-10 акций России 

🇨🇳 Индекс цен производителей вырос до 10,7% в Китае, опередив ожидания аналитиков в 10,5%.

🇹🇷 Президент Эрдоган уволил трех членов комитета ЦБ, в результате чего лира достигла рекордно низкого уровня. Мы все ещё осторожно относимся к турецкой лире.

♻️ Plug Power выросла на 13% после объявления о сотрудничестве с Airbus для изучения использования экологически чистого водорода в самолетах и аэропортах. Компания объявила о сотрудничестве с Phillips 66 для развития низкоуглеродного водородного бизнеса.

🏦 JPMorgan упал на 2,6% после отчёта по прибыли на 16% выше консенсуса за 3 кв. 2021 г. и сохранения прогноза по чистому процентному доходу на 2021 г. без изменений. American Express и другие эмитенты кредитных карт скорректировались после того, как JPMorgan заявил о росте маркетинговых расходов, связанных с картами.

🛩 Delta – входит в

📱 Apple сократит производство iPhone 13 за 2021 год на 10 млн штук (-11%) из-за нехватки компонентов, сообщает Bloomberg. Apple скорректировалась на 2% на постмаркете.

📉 SAP объявила предварительные результаты за 3 кв. Компания отчиталась в соответствии с прогнозом и повысила оценку по доходам от облачных вычислений на 1%. Акции упали, напомнив нам, что в большинстве случаев для роста котировок недостаточно соответствовать ожиданиям.

🇨🇳 Китайский экспорт вырос на 28% г/г в сентябре против 26% г/г в августе и значительно опередил ожидания в 21%. Импорт оказался близок к ожиданиям: +18% г/г. Данные показывают, что мировой спрос на китайскую продукцию остается высоким.

📈 Китай разрешит угольным электростанциям устанавливать рыночные цены с 15 октября. Цены на уголь в Китае обновили максимумы. Стоимость алюминия выросла до нового многолетнего максимума: свыше $3000/т.

🇨🇳 Китай начал двухмесячную проверку крупных финансовых организаций. Волна усиления регулирования продолжается.

🇺🇸 NatGasWeather сообщила о более теплой погоде на большей части территории США в конце октября. Фьючерсы на природный газ в США упали на 4%.

📉 Engie EnergyScan сообщила, что средний спрос на природный газ в промышленном секторе Европы оказался на 12% ниже обычного в октябре и на 5% в сентябре. Спрос промышленного сектора составляет около четверти спроса от совокупного. Это может означать, что общий спрос на природный газ в Европе окажется на 3% ниже нормы.

🇪🇺 На начало октября в хранилищах газа в Европе было 48 млн куб. м, что является самым низким показателем за последние пять лет и примерно на 15 млн куб. м ниже среднего пятилетнего уровня. Если из-за снижения промышленного потребления в 4 кв. 2021 г. – 1 кв. 2022 г. спрос на газ в Европе снизится на 3%, то будет устранено около 40% текущего дефицита газа в хранилищах.

💡 Идея дня: Для производства тонны азотных удобрений необходимо 600 куб. м природного газа, что составляет около $650 по вчерашней европейской одномесячной форвардной цене. Стоимость азота составляет $700 за тонну (против $250 за тонну в прошлом году). Таким образом, рост цен на природный газ практически утроил стоимость азота. Европейские производители удобрений получают отрицательную маржу и останавливают производство. Это может привести к чувствительному снижению спроса на природный газ и восстановить запасы при условии отсутствия эстремально низких температур зимой и других шоков.

Открыть счёт в ВТБ

🇨🇳 Наводнения в Шаньси, крупнейшей угледобывающей провинции Китая, на которую приходится 30% добычи угля в стране, привели к эвакуации 120 000 человек, обрушению 17 000 домов и затоплению угольных шахт. Фьючерсы на уголь в Китае обновили максимумы.

🌐 Более 130 стран подписали соглашение об установлении ставки подоходного налога на уровне не менее 15%. Мера будет применима к 100 крупнейшим компаниям мира. Введение налога ожидается не ранее 2023 года.

🚢 Стоимость некоторых контейнерных перевозок между Китаем и США упала на 50% за последние две недели. Были учтены ожидания снижения потока товаров из-за регулирования потребления электроэнергии в Китае.

🇺🇸 В сентябре в США было создано всего 194 000 рабочих мест, вместо ожидаемых 500 000.

💡 Идея дня: 309 000 (или 0,4%) женщин покинули ряды рабочей силы в сентябре, что означает, что они решили прекратить поиск новой работы. «Рост занятости среди женщин был движущей силой каждого экономического подъема», — говорит Бетси Стивенсон, бывший экономический советник президента Обамы.

Женщины находятся за рулем экономического роста, и сейчас они нажимают на тормоза. Если женщины продолжат уходить с рынка труда, США может неожиданно вступить в рецессию.

Открыть счёт в ВТБ

📱 Samsung отчитался на уровне ожиданий. Мы исключили компанию из Топ-10 глобальных акций 1 марта 2021 г., с тех пор акции упали на 20%. Мы все ещё считаем, что момент для покупки акций не наступил.

🇨🇳 Китай продолжит сдерживать монополистическое поведение интернет-платформ, согласно заявлению главы ЦБ Китая. Это предполагает продолжение регулирования интернет-гигантов.

🦠 Индекс деловой активности в сфере услуг Китая от Caixin/Markit вырос в сентябре до 53,4 с 46,7. Это говорит о восстановлении сферы услуг после прохождения летней волны COVID.

💡 Идея дня: нам кажутся интересными китайские интернет-компании, специализирующиеся на одном виде деятельности. Такие компании, скорее всего, не попадут под пристальное внимание регуляторов. При этом они могут выиграть от господдержки, направленной в сектор недвижимости, текущая ситуация в котором негативно влияет на деловую активность. Учитывая ослабление рисков COVID, нам особенно нравятся гостиничные сервисы, включая Trip. com – входит в

📊 В. Путин поддержал предложение
вице-премьера А. Новака увеличить экспорт газа. Стоимость газа в Европе скорректировалась примерно на 8% по итогам дня. Цены на газ в США с поставкой в ближайшие месяцы также упали с 12-летних максимумов. Мировые акции выросли, отчасти благодаря этим новостям, а отчасти из-за вероятного увеличения потолка госдолга США. Акции Alibaba и Meituian выросли на 6-7% в Гонконге.

🍎 Европейская комиссия планирует антимонопольное разбирательство против Apple с целью открыть платежную систему компании для конкурирующих платежных платформ.

🇷🇺 Сентябрьская инфляция в России выросла до 7,4% против 6,7% в августе. Базовая инфляция – 7,6%.

💡 Идея дня: Рост стоимости акции может повысить ее долю в портфеле выше оптимального уровня. В текущей ситуации мы считаем правильным ребалансировать долю Газпрома и обратить внимание на потенциальных бенефициаров более высокой инфляции, таких как

🇨🇳 Китай выпустит до 1 млн тонн австралийского угля из хранилищ, сообщает Reuters. В 2019 году Китай импортировал из Австралии около 45 млн тонн, после ухудшения отношений между странами этот показатель упал почти до 0. Стоимость природного газа продолжает расти и за последние 13 торговых дней ценовые ориентиры почти удвоились.

📈 Наша тактическая идея – Infineon выросла на 5% после того, как объявила, что ожидает маржу в следующем году на уровне 20% по сравнению с текущим целевым показателем в 18%, несмотря на то, что прогноз по выручке на 2022 год остался неизменным.

💡 Идея дня: The Wall Street Journal опубликовал отчет, в котором говорится, что Facebook проигнорировал собственные исследования о негативном влиянии Instagram на детей младше 13 лет. Отчет ставит под сомнение качество ESG для Facebook.

Социальная сфера: бизнес Facebook может негативно влиять на детей.

Управление: неадекватное управление информацией, полученной в результате собственного исследования.