фРС

Вечерняя сессия финансовых рынков пятницы сопровождалась технической коррекцией и откатом курса американского доллара. Кроме того, в фазу коррекции вошли драгоценные металлы. В пятницу, у нас была публикация данных по рынку труда США. Данные вышли в большей степени негативные, чем положительные. Стоит отметить рост безработицы до 5,0%. Несмотря на это, вероятность повышения ставки ФРС в декабре 2016 года не изменилась.

Следующая торговая неделя  у нас обещает быть скудной на макроэкономические данные и различные события. Сегодня у нас официальный выходной в Японии и США. На этом фоне, ожидается слабая волатильность финансовых рынков. Позиция по золоту у нас в профите, рубль в небольшом убытке. Добавляем отложки по британскому фунту и серебру. Определяемся и с уровнями по валютной паре USD/JPY.

Австралийский доллар сохраняет поразительную, на первый взгляд, устойчивость в паре с американским тезкой на фоне увеличения шансов на продолжение цикла нормализации денежно-кредитной политики ФРС в текущем году почти до 64%. Снижение числа заявок на пособие по безработице до 43-летнего дна, оптимистичные прогнозы по занятости вне сельскохозяйственного сектора вкупе с «ястребиными» комментариями представителей FOMC позволили доллару  США укрепиться по отношению к основным конкурентам. Евро, фунт, иена и другие валюты попали под давление, однако пара  AUD/USD не спешит далеко уходить от отметки 0,76.

Именно на этом уровне, согласно опросу 52 экспертов Reuters, она окажется месяц спустя. Дальше —  хуже. Через три месяца ее ожидают увидеть вблизи 0,745, через шесть – вблизи 0,7335, через год — вблизи 0,72. Где же собака зарыта? Почему «австралиец» так отчаянно сопротивляется набравшей обороты машине американского доллара? RBA на своем последнем заседании сохранил cash rate на историческом минимуме 1,5%, а новый губернатор Филип Лоу не сделал никаких намеков на продолжение цикла монетарной экспансии. Вероятность такого шага до конца года оценивается срочным рынком менее чем в 25%, шансы на снижение ставки в 2017-м —лишь 16%. Разные векторы денежно-кредитной политики Резервного банка Австралии и ФРС позволяют говорить о переоценке AUD/USD с точки зрения дифференциала доходности облигаций. Вместе с тем с позиции условий торговли, «оззи», напротив, выглядит недооцененным.

Резкое падение котировок золота выглядит, как ни странно, вполне предсказуемым и логичным.

Странно, потому что, редко на рынке можно что то более или менее точно предсказать, но слушатели моих вебинаров помнят, что мы обсуждали это много раз и задолго до факта обвала цен. Давайте рассмотрим причины и моментум данного процесса. Почему именно сейчас, почему так резко, и наконец, есть ли предпосылки и причины?

Как известно, золото служит альтернативой доллару, как средству сбережения. Своего рода тихая гавань, хотя, я бы не стал называть металл, с весьма высокой спекулятивной составляющей в характере торговли, «тихой гаванью». И тем не менее, что хорошо для доллара, то плохо для золота.

Известно также и то, что Федеральная Резервная Система, скорее, уже готова к продолжению цикла повышения ставок. Почему продолжению? Потому что начало было положено еще в 2015-ом году, когда ФРС пошел на рост ставок, впервые за последние несколько лет.

Подтверждением тому (всеобщему мнению о скорейшем повышении ставок) служит тот факт, что вероятность роста до конца года, оцениваемый Чикагской Биржей через fed funds rate futures, показывает на всего лишь 36%-ую вероятность сохранения ставки на прежнем уровне. А значит, доллар начнет выигрывать от цикла роста ставок, если Фед Резерв снова не сделает длительную паузу.