фРС

Здравствуйте господа. Хотя я давно не писал я читал, иногда то, что пишут. Сам работаю на рынказ с 2006 года.  Мне допустим не очень интересно Кто сколько заработал (В принципе это реклама) Днгьги  всегда любят тишину. И если ТЫ зарабатываешь в рекламе нужды НЕТ Мне интересно делится мнениями, обсждаться, спорить… и т.д. А то читаешь?. Мои сделки, Мой профит… господа скажите в реале  ( прежде чкм как совершить сделку) Я покупаю… Потом — я продаю… Вот это будет реклама. Толпы с деньгаит к Вам будут стоять.… Но это так ответвление от темы.

Все первое десятилетие XXI века цена на нефть росла — с $25-30 в начале века до цен, колеблющихся вокруг $100 (с коротким провалом в 2008-2009 годах).Причина всему этому одна. Появился новый фундаментальный фактор, во многом определяющий динамику цен на нефть. На сцену, улыбаясь и раскланиваясь, вышел его величество финансовый рынок.

С 2000 года цена на нефть превращается в преимущественно финансовую переменную, такую же, как валютный курс, цены на золото и котировки ценных бумаг. Производство, спрос и запасы нефти, политические шоки, действия ОПЕК становятся факторами второго порядка. Цена на нефть формируется на биржах деривативов в тесной связи с курсом доллара США как мировой резервной валюты, на которую приходится более 30% финансовых активов мира.Мир все больше насыщается деньгами, и все большее число товаров превращаются в финансовые активы. Говорить о конкретных цифрах в данном случае очень сложно. Рискну дать собственную оценку: с начала 2000-х годов цены на нефть на две трети формируются факторами финансового рынка, а на одну треть — традиционными фундаментальными факторами.

     Весь прошлый год мировые фондовые рынки изо всех сил пытались игнорировать риски замедления глобальной экономики, но всему есть предел. Последние три квартальных сезона отчётности в США показали падение прибыли и выручки, чего не было уже много лет. Анализируя отчёты крупнейших американских компаний, можно сделать вывод, что США уже находится в рецессии, хотя официальные данные по ВВП “рисуют” более оптимистичные. Верить данным по ВВП США, равносильно вере в данные по безработице и инфляции. “Рисованное” всё! Инфляция в Америке явно выше 3%, а не ниже 2%, а безработица близка к 10%, если учитывать всех безработных, а не только тех, которые не могут найти работу не более 6 месяцев, и которых считает министерство труда (по их данным безработица близка к 5%, все остальные – это временно неактивное население страны).

     В Европе тоже дела ничуть не лучше. Весь прошлый год европейские фондовые рынки держались в лёгком плюсе только благодаря многочисленным обещаниям главы ЕЦБ Марио Драги. Наобещал он столько, что вряд ли уже чем-то сможет удивить в году наступившем. Ключевая ставка в Европе и так на историческом минимуме, и опускать её дальше в минус – дело опасное. В случае необходимости увеличить программу выкупа активов тоже вряд ли получится, ибо выкупать там особо нечего, это не американский долговой рынок, а выкупать  проблемные активы ЕЦБ точно не будет. На чём расти фондовым рынкам в 2016 году — пока не понятно. Все обещания уже в ценах.

У США была и пока еще остается проблема с государственным долгом, который сегодня превышает 18 трлн. долларов., у США есть баланс ФРС, разросшийся до более чем 4 трлн. долларов, где основная масса активов это долговые бумаги казначейства. Долгое время многие задавались вопросом, как США смогут начать ужесточение монетарной политики, ведь нет никакого толку повышать основную ставку ФРС без возможности сокращения баланса. Реальное ужесточение монетарной политики, это  фактическое изъятие первичного дебетового доллара из оборота. Если по балансу ФРС выпущено 4 трлн. таких долларов, то значение ставки в вопросе регулирования объёма ликвидности снижается и стремится к нулю.  Поэтому без реального сокращения баланса невозможно сократить долларовую ликвидность и, следовательно, по настоящему ужесточить монетарную политику ФРС.  Проблема в том, что сокращение 4 трлн. баланса ФРС является основной проблемой. Рынок в обычных условиях просто не переварит такой объем и, следовательно, ФРС не может продать казначейские бумаги со своего баланса, не рискуя обвалить долговой рынок. В этом плане ФРС и бюджет США связали себя по рукам и ногам. Сокращение баланса ФРС ударит по бюджету, а невозможность сокращения делает ФРС беспомощной в борьбе с потенциальным ростом инфляции. Обвал мировых рынков и очередная рецессия, естественным образом вызовут массовое бегство капитала в так называемые качественные активы, которыми как раз и являются казначейские бумаги правительства США. Возросший спрос на американские бонды позволит ФРС начать продавать эти бумаги без риска обвала долгового рынка, тем самым отматывая американские QE назад.  Таким образом, тупиковая ситуация может быть решена с одной стороны и бюджет США останется цел и ФРС сможет сократить свой баланс до нормального уровня. Если при этом через два года рецессии в мире бюджет США сможет выйти к профициту, то таким образом Америка сможет решить свою долговую проблему и проблему напечатанных долларов, но правда за счет других и за счет рецессии.  Речи о стимулировании экономики в таком варианте не будет.

Весна 2017г.