финрезультаты

Яндекс – результаты за 4кв22

Еще один сильный квартал

Результаты Яндекса за 4 квартал выглядят очень сильно, учитывая:

1) продолжающийся быстрый рост выручки во всех ключевых сегментах;

2) позитивный сюрприз по рентабельности за счёт повышения эффективности, компенсирующего рост инвестиций в электронную коммерцию; и

3) дальнейший прогресс Яндекса как ведущей экосистемы в России.

Мы немного подняли наши прогнозы по выручке и EBITDA на фоне хороших результатов и повысили нашу целевую цену до 3 900 руб. (с 3 800 руб.), сохранив при этом рейтинг ПОКУПАТЬ. Яндекс остается одним из наших фаворитов в секторе.

Ренессанс Капитал

Яндекс: финансовые результаты за 4К22 лучше прогнозов  

Совокупная выручка выросла на 49% г/г до 164.8 млрд руб., оказавшись выше консенсуса Интерфакса на 6.5%. Общая скорректированная EBITDA подскочила на 77% г/г до 17.2 млрд руб. (+16.5% против консенсуса), а рентабельность EBITDA составила 10.4% по сравнению с 8.8% в 4К21 и 15.0% в 3К22.

Общая скорректированная чистая прибыль составила 747 млн руб. против 2.7 млрд руб. в 4К21 и 5 млрд руб. в 3К22. По состоянию на декабрь 2022 чистый долг компании составил 6.9 млрд руб. (включая капитализированный лизинг), денежные средства и эквиваленты — 83.1 млрд руб. Выручка и EBITDA сегмента Поиск и портал составили 69.7 млрд руб. (+47% г/г) и 36.1 млрд руб. (+51% г/г).

Выручка сегмента Электронная коммерция, Райдтех и Доставка выросла на 63% г/г до 85.7 млрд руб., при этом большая часть роста пришлась на Электронную коммерцию (37.3 млрд руб., +101% г/г) и другие O2O-сервисы (16.3 млрд руб., +86% г/г), которые преимущественно представлены фудтехом; выручка Райдтеха увеличилась на 29% г/г до 34.4 млрд руб., а число поездок выросло на 17% г/г. Убыток по EBITDA в сегменте составил 10.6 млрд руб. против убытка 7.3 млрд руб. в 4К21 и 2.4 млрд руб. в 3К22 на фоне более активных инвестиций в электронную коммерцию и приобретения Delivery Club. Число подписчиков Яндекс Плюс составило 19.3 млн против 11.6 млн в 4К21 и 15.8 млн в 3К22, отражая укрепление экосистемы Яндекса.

( Читать дальше )

Компания Coca-Cola опубликовала сильные финансовые результаты за 4К22: выручка составила $10,125 млрд, немного превысив консенсус-прогноз FactSet ($10 млрд), скорректированная прибыль без учета разовых факторов осталась неизменной ($0,45 на акцию) и совпала с ожиданиями аналитиков.

Благодаря повышению цен на 12% органические темпы роста выручки (исключающие влияние колебаний курсов иностранных валют, а также сделок слияний и поглощений) составили в отчетном квартале 15% г/г. Операционная рентабельность выросла на 2,8 п. п. за счет операционного левериджа, хотя могла быть еще выше, если бы не оказавшее неблагоприятное воздействие приобретение Bodyarmor и значительное — на 17% по отношению к 4К21 — увеличение операционных расходов.

Выход из пандемии COVID-19, как мы и ожидали, оказал большую поддержку бизнесу Coca-Cola. Однако в 2023 г. из-за снижения инфляции органический рост выручки замедлится, по оценке руководства компании, до 7–8% (против 16% в 2022 г.).

После выхода отчетности котировки компании снизились вчера на 1,7%, при этом результаты в целом соответствовали ожиданиям инвесторов.

( Читать дальше )

Yandex: результаты за 4К22 сильные, выше ожиданий

Выручка и EBITDA Yandex за 4К22 существенно превзошли ожидания.

Продажи выросли на 49% г/г до 165 млрд руб., на 9% и 7% превысив наш прогноз и прогноз рынка соответственно.


( Читать дальше )

МСФО за 2022 год; отрицательный денежный поток в 2П22

В пятницу (10 февраля) Норникель раскрыл финансовые результаты за 2022/2П22, которые мы расцениваем как слабые. EBITDA в 2П22 оказалась на 7% ниже наших оценок из-за меньшей выручки, однако при том, что себестоимость продаж совпала с ожиданиями, производственная себестоимость превысила наши оценки почти на 30%. Главным отличием от наших оценок был отрицательный денежный поток в размере 949 млн долл. из-за роста оборотного капитала и более высоких капзатрат.

На наш взгляд, результаты ухудшают перспективу финансовых показателей компании в 2023 году за счет более высокой себестоимости. Так, с учетом текущих цен на металлы (палладий почти на 30% ниже среднего за 2022 год) и планов сокращения производства никеля и палладия, восстановление денежного потока в 2023 году может быть ограниченным даже с учетом некоторого высвобождения оборотного капитала.

Ренессанс Капитал

Норникель представил слабые финансовые результаты за 2П22

Норникель отчитался о снижении доходов: выручка за 2П22 составила $7 897 млн (-11% г/г), EBITDA — $3 900 млн (-19% г/г), рентабельность EBITDA — 49% (-5 пп против 2П21), а чистая прибыль упала на 70% г/г до $792 млн. Фактические результаты оказались слабее, чем ожидал рынок: показатели выручки и EBITDA на 10% и 11% ниже консенсус-прогноза соответственно. На динамику денежного потока Норникеля повлиял рост оборотного капитала на $2.7 млрд (до $4.0 млрд), а показатель свободного денежного потока (FCF) не оправдал наших прогнозов, уйдя в отрицательную зону (-$0.6 млрд во 2П22 против $3 млрд во 2П21). В качестве положительного момента мы отмечаем сохранение долговой нагрузки на комфортном уровне (коэффициент чистого левериджа 1.1х). Во 2П22 капзатраты Норникеля увеличились на 40% г/г и составили $2.5 млрд, в результате чего их общая сумма за 2022 достигла рекордных $4.3 млрд (+55% г/г).

EBITDA Норникеля за 2П22 составила $3.9 млрд, что на 11% ниже ожиданий рынка и обусловлено инфляцией затрат. FCF во 2П22 оказался отрицательным (-$0.6 млрд), а годовой показатель составил лишь $0.4 млрд. Таким образом, инвесторам стоит поумерить свои ожидания по дивидендам за 2022, несмотря на возможность высвобождения в перспективе значительной части суммы прироста оборотного капитала (+$2.7 млрд в 2022). У нас нет официального рейтинга по Норникелю, но текущую оценку 4.6x по мультипликатору EV/EBITDA (средняя за 5 лет — 5.7x) мы считаем справедливой, учитывая неопределенность в отношении дивидендов и макроэкономических перспектив.

Атон

Слабые результаты за 2П22 по МСФО, EBITDA и FCF значительно ниже прогнозов, ожидается некоторое улучшение в 2023 г.

Норникель опубликовал сегодня слабые результаты за 2П22 по МСФО, которые оказались по всем статьям ниже наших ожиданий и консенсус-прогноза.

EBITDA за 2П22 снизилась на 19% п/п до $3,9 млрд, что на 12% ниже наших ожиданий и на 9% — ниже прогноза рынка.


( Читать дальше )

Капитализация: RUB 3 726 940 млн

Объём торгов: RUB 8 819 млн

В свободном обращении: 47.68%

Сбербанк опубликовал сокращённые финансовые результаты за январь 2023 года – в целом в рамках позитивных тенденций последних месяцев.

Прибыль составила 110 млрд руб., сезонно сократившись относительно IV квартала 2022 года, но оказавшись на 10% выше (докризисного) января 2022 года.


( Читать дальше )

Выручка в 4К22 составила $8,6 млрд, немного превзойдя консенсус-прогноз FactSet ($8,5 млрд). Скорректированная EBITDA на 6,6% превзошла ожидания рынка.

Котировки Uber в среду выросли на 5,5%.

Выручка компании выросла на 49% г/г до $8,6 млрд за счет значительного увеличения доходов от направления «Такси» (+82% г/г) — его доля в общей выручке выросла с 39% в 4К21 до 48% в 4К22. Также Uber повысила take rate (долю от стоимости поездки, которую агрегатор забирает себе в виде комиссии) с 20,1% в 4К21 до 27,8% в бизнес-такси и с 18% в 4К21 до 20,5% в 4К22 в сервисе доставки.


( Читать дальше )

Вчера после закрытия рынков Walt Disney опубликовала отчет за финансовый 1К23 (закончившийся 31 декабря 2022 г.). Количество подписчиков ведущей платформы потокового вещания Disney+ за последний отчетный период снизилось на 2,4 млн из-за потери прав на показ индийской премьер-лиги по крикету. Выручка компании в 1К23 выросла на 8% г/г до $23,51 млрд (аналитики, опрошенные FactSet, ожидали $23,44 млрд), скорректированная прибыль на акцию составила $0,99 и оказалась на 27% выше консенсуспрогноза в $0,78. Цена акций Disney выросла на 6,6% в ходе расширенных торгов.

Менеджмент заявил, что планирует сократить 7 тыс. рабочих мест и уменьшить расходы на $5,5 млрд в рамках крупной корпоративной реорганизации, которая дает больше полномочий руководителям, отвечающим за контент, и уделяет больше внимания спортивным СМИ.


( Читать дальше )