фондовый рынок

Окончание лета рынок отпраздновал восстановлением после пятничного обвала. В первую очередь, такая реакция была вызвана тем, что США и Китай снова садятся за стол переговоров и будет назначена новая дата встречи лидеров двух стран.

В то же время, макро-данные говорят, что ситуация в экономике не настолько позитивная, при этом не только в США, но и по всему миру. Индекс деловой активности как в США, Европе, Китае и других странах продолжает снижаться, в то же время инфляция продолжает свой рост.

Несмотря на это, инвесторы рассматривают вариант снижения процентной ставки в США. Это четко прослеживается на рынке облигаций, где мы уже видим инверсную кривую по всем облигациям. Более того, с 01.09.2019 вступили в силу пошлины со стороны США общей суммой в 110 млрд. дол. США на импорт из Китая. Китай в ответ поднял свои тарифы.

В Европе, ситуация другая. Снижение деловой активности и падение инфляции идут рука об руку. Будет обратно введена процедура количественного смягчения и снижение процентной ставки, которая сейчас, на уровне 0%. Это приведет к дальнейшему падение европейской валюты и росту фондового рынка Европы и США.

( Читать дальше )

Андрей Кочетков, ведущий аналитик «Открытие Брокер»

Немного итогов предыдущей недели. Индекс МосБиржи поднялся с 2660,74 п. до 2740,04 п., а РТС — с 1268,45 п. до 1293,32 п. Пара EUR-USD упала с $1,146 до $1,099. Пара USD-RUB поднялась с 65,99 до 66,79, а EUR-RUB упала с 73,51 до 73,35. Нефть Brent подорожала с $59,34 до $60,43. Американский индекс широкого рынка S&P 500 поднялся с 2847,11 п. до 2926,46 п.

Торговая война продолжает определять погоду на глобальном рынке. Если начало прошлой недели проходило в тревожной обстановке, то уже к концу настроения заметно улучшились. Китай подтверждает своё желание вести переговоры с США, но всё же ждёт шагов доброй воли. Однако дождаться их от Вашингтона будет сложно. Об очередном расследовании против Huawei пишет Wall Street Journal. Тем не менее озвученные намерения улучшают настроение инвесторов. Впрочем, если говорить об экономике, то радоваться там нечему. Инфляция в еврозоне остаётся низкой. В США пока явных признаков беспокойства нет, но корпорации начинают ухудшать свои ожидания на финансовый год. Впереди первая неделя месяца, а это значит, что она наполнена важной статистикой и позволит понять, каким будет III квартал для мировой экономики.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

После 250 недель без покупок казначейских облигаций (с октября 2014 г.) Федеральная резервная система в течение второй недели подряд покупала их.

Покупка в 14 миллиардов долларов резко контрастирует с нулевыми покупками, так как Количественное смягчение закончилось и продажи шли во время Количественного ужесточения.

Когда ФРС продает Treasuries, цены на активы под давлением, а когда ФРС покупает Treasuries, цены на активы растут.

На приведенной ниже диаграмме показано общее количество казначейских обязательств ФРС (красная линия) в сравнении с недельным изменением казначейских обязательств (черные столбцы) с 2014 года. Сокращение QE видно с первой пунктирной желтой линией, количественное ужесточение — второй пунктирной желтой линией, а затем уменьшение QT выделено третьей пунктирной желтой линией. Теперь ФРС, похоже, начала новый период покупок казначейства… но как долго и с какой целью знает только мистер Пауэлл.

( Читать дальше )

Выручка компании выросла на 5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до $569 млн. Показатель EBITDA снизился на 2% — до $297 млн., рентабельность по EBITDA составила 52,2%. Чистая прибыль Распадской за январь-июнь составила $211 млн, снизившись на 6%. Свободный денежный поток компании вырос на 66% — до $140 млн. Чистый долг Распадской на отчетную дату отсутствует. 

Рост выручки обусловлен ростом реализации рядового угля и угольного концентрата в России и на экспорт. На снижение прибыли повлияла продолжающаяся отрицательна динамика цен на уголь и укрепление рубля. 

По итогам отчётного периода совет директоров Распадской предложил рекомендовать выплатить дивиденды за I пол. 2019 г. в размере 2,5 руб., это будет первая выплата с 2011 г. Согласно новой дивидендной политики, компания будет направлять на дивиденды не менее $50 млн в год. Выплаты будут происходить двумя траншами не менее $25 млн. Если показатель Net dept/EBITDA будет больше 2x, то выплаты дивидендов не будет. Текущая полугодовая дивидендная доходность составляет 2%. Датой закрытия реестра на получение дивидендов предложено утвердить 20 октября 2019 г. 

Распадская заплатила меньше дивидендов, чем ожидали участники рынка. Инвесторы рассчитывали, что Евраз Групп – материнская компания, будет выкачивать денежные средства таким образом, для снижения долговой нагрузки группы, но компания решила пойти другим путём: «Распадская выдала займ Южкузбассуголю – дочерней компании в размере $97 млн». В связи с этим, можно сделать вывод, что мажоритарий не расположен к миноритариям и не хочет делиться с акционерами прибылью. Учитывая такое отношение, считаю, что не стоит покупать акции по текущим ценам. 

( Читать дальше )

SPX500

Сегодня в четверг 29 августа 2019 индекс SPX500 на открытии фондового рынка Европы устремился вверх к зоне месячной волатильности 2933. Это является хорошим признаком продолжения долгосрочной восходящей тенденции. В понедельник ожидаем отчетов по индексу в производственном секторе США -  PMI, который подскажет о делах в этой области экономики Соединенных Штатов. Также вчера на бирже NASDAQ наблюдались покупки ценных бумаг, а на бирже AMEX в первой половине сессии было боковое движение, а затем на второй половине тоже начался рост. Поэтому сегодня приоритетом являются покупки с целью пробития зоны 2933

Также судя по кумулятивной дельте фьючерсов на индексы DowJones, SP500 и NASDAQ видна устойчивая восходящая дельта, которая подтверждает намерения крупных участников в тренде наверх

( Читать дальше )

Посмотрите на эти «редкие полосы» сокращающегося объема
Президент Elliott Wave International Роберт Пректер отметил, что объем фондового рынка является наиболее важным индикатором, чтобы следить за ценой.

Объем рынка растет и уменьшается. Однако бывают случаи, когда объем идет по мини-полосам, которые растут или сокращаются в течение четырех или пяти дней подряд.

Тем не менее, шесть дней подряд почти неслыханно. Но это только что произошло, и закончилось 22 августа. Это всего лишь третий раз, когда с 1987 года объем сокращается шесть дней подряд.

Давайте получим комментарий от краткосрочного обновления от 23 августа в США.

( Читать дальше )

Если вы не слышали, выборы в Аргентине удивили людей. После этого аргентинский песо упал на 15%, и на Рисунке 6 показано, что произошло с ценой 100-летних аргентинских государственных облигаций всего за три дня.

Да, это правда: некоторые инвесторы на этой планете купили 100-летние облигации у исторически нестабильного правительства. Они также владеют долгосрочными облигациями правительства Греции и европейскими корпоративными мусорными облигациями с отрицательной доходностью. Я помню, как был потрясен, узнав, сколько учреждений владело государственными облигациями Пуэрто-Рико, прежде чем ураган разоблачил банкротство и неумелое руководство островом. Кто мог не видеть риск этих инвестиций? Кто бы предпочел владеть облигациями латиноамериканского правительства, которое обещает их погасить через столетие с этого момента? Финансовая самоуспокоенность сегодня действительно эпична.

Согласно статистическому исследованию, вероятность того, что аргентинский рынок облигаций упадет так сильно ниже своего прежнего диапазона отклонений, составляла 1 к 10000. Мы в Elliott Wave International оценили бы вероятность намного выше. Это потому, что мы не используем графики нормального распределения и стандартные отклонения для оценки вероятностей. Мы используем волны Эллиотта и настроения инвесторов. Инвесторы, которые купили 100-летние аргентинские облигации, выражали историческую степень небрежности. Это то, что сделало вероятность снижения столь высокой.

( Читать дальше )

Выручка компании за январь – июнь увеличилась на 7,9% по сравнению аналогичным периодом прошлого года – до 161,5 млрд руб. Валовая прибыль группы выросла на 8,4% и составила 41,7 млрд руб., при рентабельности в 28,5%. Скорректированная EBITDA за 6 мес. 2019 г. увеличилась на 10,5% — до 10 млрд руб., чистая прибыль выросла на 7,9% – до 5,5 млрд руб.

Рост финансовых показателей группы связан с ростом трафика и среднего чека, а также ростом онлайн-продаж магазинов М.видео и Эльдорадо. Ритейл начал сотрудничество с сотовым оператором МТС и организовала совместную розничную сеть под брендом «МТС+М.видео». Магазины будут формата m_mobile, но площадью 100 кв.м, обычный формат m_mobile составляет 250-300 кв. м. Расходы на открытие первого магазина ритейл и телеком делят пополам, а доход распределяется по партнерской модели. Данное сотрудничество должно обеспечить рост трафика и выручки. До конца года планируется открытие еще двух таких магазинов.

( Читать дальше )

Детский Мир опубликовал финансовые результаты за II кв. 2019 г. по МСФО. Выручка ритейла во II кв. 2019 г выросла на 16,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 28 млрд руб. Выручка интернет магазина выросла на 70,8% — до 2,7 млрд руб. Валовая прибыль составила 9,5 млрд руб., увеличившись на 12,8%, при рентабельности в 33,9%. Показатель скорректированная EBITDA вырос на 16% по сравнению с аналогичным периодом 2018 г. – до 3,5 млрд руб., чистая прибыль выросла на 20,8% и составила 1,9 млрд руб. 

Рост финансовых показателей обусловлен открытием новых магазинов сети и выходом их на полную мощности, а также ростом онлайн-продаж и ростом чеков (like-for-like) в России и Казахстане. Детский мир планирует открыть более 90 новых магазинов по итогам года, что на 20 магазинов больше, чем ранее планировалось. Недавно ритейл запустил интернет-магазин в Казахстане и сейчас занялся разработкой новой онлайн-платформы с товарами для детей и семьи, которая может составить конкуренцию онлайн-магазину Wildberries. 

( Читать дальше )