фундаментальный анализ

В одной руке клоун держал связку шариков всех цветов, словно какой-то огромный спелый фрукт.
В другой руке — кораблик Джорджа.
— Хочешь свой кораблик, Джорджи? — Клоун улыбнулся.
И Джордж улыбнулся. Ничего не смог с собой поделать. На такую улыбку нельзя не ответить.
— Конечно, хочу.
Клоун рассмеялся.
— «Конечно, хочу». Это хорошо! Это очень хорошо! А как насчет шарика?
— Ну… конечно. — Он потянулся вперед… а потом с неохотой отвел руку. — Я ничего не должен брать у незнакомых людей. Так говорил мой папа.

Добрый день, уважаемые читатели. 
Мы не встречались с первого отчета МСФО, за это время поднакопилось достаточно много информации для разбора. На самом деле ее собралось так много, что впору было бы провести вебинар, но меня внезапно накрыл бронхит и я подумал что вещать на азбуке морзе из кашля не самая притягательная идея, хоть и оригинальная. Плюс я до последнего надеялся, что Протек таки выпустит в открытый доступ свой отчет МСФО к выходным и даже проверил его выход перед написанием статьи, но, увы, компания не оправдала мои благие намерения. 

Темы последних дней это множественные РСБУ, пара МСФО и конечно же дивиденды! Да, к слову про дивиденды было бы вспомнить, что ЦБ РФ снизил ключевую ставку, но по-моему эта тема уже настолько набила оскомину, что я буквально представляю скучающий взгляд пробегающий строки про это.

В поледнее время я все больше внимания отдаю фактическим событиям и все меньше соцсетям и форумам. Невероятно, как на совершенно ровном месте они раскачивают метроном тревожности, усиливая колебания сомнения. И вроде нет ничего сложного в работе с портфелем. Мы выбираем адекватные бизнесы, занимаем там миноритарные доли. Конечно, стараемся выбирать лучшие, для этого приходится чуть поработать с информацией, но в большинстве случаев хватает и просто хороших. Пока время работает на нас мы вроде и осознаем, что будущего не знает никто, его бесполезно прогнозировать, стало быть еще менее полезно о нем переживать. Все на что мы влияем это как распределить доли в портфеле, где закрыть плюсовую сделку или сколько ждать. Нигде нет оснований для переживаний, стало быть если они есть — они иррациональны. «Есть три ловушки, которые воруют радость и мир: сожаление о прошлом, тревога за будущее и неблагодарность за настоящее.»

Пока мы ждем МСФО нам в качестве аперитива подают РСБУ и операционные отчеты. Отчетность РСБУ, отражающая лишь деятельность головной компании не может быть стопроцентным ориентиром (особенно для крупных компаний), тем не менее служит определенным вектором. Это короткий документ, который может являться интересным в следующих моментах (рассмотрим на примере Алросы, только потому что там хорошее качество документа).

1) изменение чистого долга

( Читать дальше )

US — Unemployment Claims







___

День двадцать шестой.

Приветствуем всех трейдеров!

Рады представить Вам, очередные ответы на часто задаваемые вопросы. 
ВОПРОС 1: — «Применима ли Волновая теория к рынкам акций?»
ОТВЕТ 1: — «EWA (Elliotte wave analysis), применяется к абсолютно любым рынкам, так как она связана с массовой психологией общества, а чем общество торгует неважно. Но, анализ рынка акций, во первых имеет индивидуальный подход к специфики деятельности той или иной компании, во вторых без рассмотрения трендов — доллара, облигаций, процентных ставок и сырьевых рынков, анализ будет неполным.»



( Читать дальше )

Говорим про базовые знания и фундаментальный анализ

Собирал информацию по Машиностроительному заводу им. Калинина, который торгуется на внебиржевом рынке. Выкладываю тут информацию как есть. Пропустил некоторые пункты, т.к. они не были заполнены.

Акционерный капитал:

Источник: Годовой отчет 2016 

Структура акционерного капитала

( Читать дальше )

Кузбасская Топливная Компания — независимый производитель энергетического угля как для внутреннего потребления, так и на экспорт.

Из-за сезонности спроса на продукцию показатели компании чрезвычайно волатильны. Тем не менее, компания показывает прибыль и выплачивает дивиденды не менее 25% от прибыли. Фри-флоат акций достаточно высок, 35%. Основная проблема — рентабельность активов менее 10%, что не делает акции такими уж привлекательными в долгосроке.

Что меня удивило: Арсагера в своем хит-параде потенциально доходных акций (http://arsagera.ru/info-blok/arsmedia_video-materialy_kompanii/regular/rynok_akcij_hitparad_110_ot_06102017/)  поставила КТК в один ряд с такими акциями, как МРСК Волги, БСП, префы Саратовского НПЗ, префы НКНХ...

Сразу говорю, методика Арсагеры достаточно спорна и работает далеко не всегда, о чем я уже писал в блоге (https://smart-lab.ru/blog/415613.php ). Кто-то считает ее тривиальной (P/BV текущая = ROE/ (E/P)будущая, что и есть справедливая оценка). Если же отвлечься от показателей, то лидерами хит-парада являются компании, способные резко увеличить рентабельность активов и/или сократить долги.

Вопрос: чего аналитики ожидают от КТК? Лично я пока резких изменений после августовского отчета не увидел. По технике — похоже на разворотную свечу на дневках. Как будто бы надо брать…

В январе этого года впервые написал свой файл по Америке. До этого необходимости покупок акций США не было, так во-первых мы заработали больше в рублевых активах, а во-вторых и сам рубль значительно вырос по отношению к доллару в 2016 году. То есть отработав все отраслевые циклы по металлургии (с мая 2013 по август 2015), по банковскому сектору (с декабря 2014 по декабрь 2015) и по энергетике (с января 2016), то есть в энергетике мы дополнительно заработали еще и на курсовых разницах, я обратил пристальное внимание на Американский рынок и более подробно писал об этом в январе , выборку свою не светил, но в ней было всего 5 компаний. Результаты вложения без торговли вы можете видеть на этом графике. Для удобства и наглядности дохода в %, мы поставили сумму 100 тысяч долларов. Все 5 бумаг — в равных долях, по 20%. Срез котировок сделан укрупнённо — на начало каждого месяца. Доходность составила 33% в $ за 9 месяцев.

( Читать дальше )

Подскажите где вы смотрите отчетности, есть ресурс где в одном месте все собрано? или лучше на сайте собственников и смотреть ? 

Не пожалел времени и посмотрел видеозаписи, где трейдер, который недавно покончил жизнь самоубийством (1m dollars), анализирует рынок.  При всём сочувствии, я сделал я это, чтобы понять, как делать и мыслить не надо (рассуждаю чисто о трейдинге).

Явный short bias, confirmation bias. Пытается рассмотреть на растущем рынке признаки возможного падения. Называет некоторые движения рынка «идиотическими», глупыми деньгами. Анализ рынка довольно поверхностный. Кто вообще смотрит такие видео? Людей, которые смотрят такие видео мне жаль. Чертит линию тренда и говорит, что если пробьёт её, то будет разворот. Пытается использовать фундаментальный анализ для объяснения рыночных движений. Уловил пару корреляций, и теперь думает, что он понимает рынок.  Андрей Мурманск сказал про него, что он понимает рынок. Это, конечно, совсем не так. Не говорю о том, что скальпинг минутных и 10-секундных движений это полный бред. 

Интересно, из чего у очень многих трейдеров-чайников проистекает такое упорное желание шортить растущий американский рынок? Думаю, это какое-то подсознательное желание выигрывать именно тогда, когда другим  плохо… Довольно злорадное желание быть лучше других… Также, видимо, здесь сыграла свою роль наша отечественная пропаганда… Ведь «американцы нехорошие и обманщики». Шорт по S&P для таких людей -  это квинтэссенция зависти к чужому успеху и желание мести. Здесь определённо добавляется что-то личное... 

Ребят, лучше не используйте фундаментальный анализ и анализ какого-либо новостного фона для принятия решений вовсе. Тем более не стоит  слушать рассуждения дилетантов типа «если происходит то и то, то должно произойти то и то». Само слово «должно» уже создаёт неправильную диспозицию в вашей голове и лишь её засоряет

( Читать дальше )

Добрый день! Вопрос к фундаментальным аналитикам и долгосрочникам. Какие из российских компаний с ММВБ последние 3 года (с 2014 г.) демонстрировали улучшение операционных показателей и при этом не прослеживается тенденция к сокращению?

Пока на ум приходят только Сбербанк, ФосАгро и отчасти Аэрофлот.