«Вся цепочка причинно-следственных связей от изменения ставки до ее влияния на инфляцию — это процесс, который растянут во времени на несколько кварталов, 3−6 кварталов требуется для того, чтобы наше сегодняшнее решение о ключевой ставке в полной мере отразилось на динамике цен. Эти нюансы и причинно-следственные связи, наверное, среднестатистический гражданин понимать не обязан», — пояснил Алексей Заботкин.Ну пусть изучает критику:
Важной составляющей эффективности денежно-кредитной политики он назвал доверие к действиям Центробанка. Алексей Заботкин добавил, что регулятор изучает критику в свой адрес, но судить предлагает по реальному результату.
Банк России ужесточит требования по ипотеке с 1 мартаНу просто нет мозгов понять, что такие меры надо объявлять и вводить сразу, а не объявлять что будут введены в будущем.Это только стимулирует брать ипотеку сейчас.ЦБ точно против ипотечной инфляции?)))Регулятор повысит с 1 марта 2024 года надбавки к коэффициентам риска по ипотечным кредитам, чтобы ограничить риски закредитованности граждан.
Во всяком случае, так ожидают все аналитики, со стратегиями которых мы ознакомились. Придется снова привыкать к дешевым кредитам и растущим акциям?
Давайте начнем с прогноза самого Центрального банка: на 2024 год ЦБ в базовом сценарии видит ключевую ставку в границах 12,5-14,5%. Т.е. по комментариям главы ЦБ жесткая ДКП будет долгая, но столь высокая ставка, как сейчас – решение очень временное. Чтобы показать среднюю за год даже 14,5% нужно начинать снижать ставку уже с ближайших заседаний.
Ⓜ️ По данным ЦБ, в ноябре повышенный спрос в кредитовании продолжил снижаться — 518₽ млрд (1,6% м/м и 24,3% г/г, месяцем ранее 712₽ млрд), темпы выдачи приходят в некую норму (темпы упали до июльских значений 529₽ млрд). Необходимо учитывать лаг по сделкам, а также влияние ДКП, именно I-II квартал 2024 года даст ответы на многие вопросы и покажет по мнению ЦБ, что траектория роста полностью согласуется с целями регулятора по охлаждению кредитного спроса, соответственно, и инфляции.
🏠 Главным же драйвером в кредитовании остаётся — ипотека, по предварительным данным, в ноябре ипотека незначительно замедлилась до 2,8% (+2,9% в октябре). С начала года прирост составил 30,6%, что выше аналогичного показателя 2021 года (23,7%), где был поставлен предыдущий рекорд по кредитованию. Если рассматривать конкретные цифры, то выдача ипотеки с господдержкой почти не снизилась — 540₽ млрд (541₽ млрд в октябре), выдача же рыночной ипотеки снизилась на 19% из-за ужесточения ДКП.
✔️… оглядываясь назад, мы понимаем, что денежно-кредитная политика была мягкой и надо было повышать ставку раньше. Например весной...
✔️ Нам действительно надо убедиться, что инфляция устойчиво снижается, что это не разовые факторы, которые могут повлиять на темп роста цен в конкретном месяце. И поэтому мы анализируем широкий круг показателей. Не только общий индекс роста цен, но прежде всего те показатели, которые характеризуют устойчивость инфляции. Это базовая инфляция, например, темп роста цен без учета волатильных элементов. Темп роста цен по товарам и услугам, которые меньше зависят от курса рубля. И нам надо будет убедиться, что вот такая тенденция по снижению именно устойчивых компонентов роста цен сама по себе устойчивая — устойчивая тенденция снижения устойчивых компонентов.
Нужно будет для этого два или три месяца или больше — это зависит от того, насколько широкий круг показателей, которые характеризуют устойчивую инфляцию, снижается. И, конечно, очень важны инфляционные ожидания. Потому что они высокие и еще выросли, последние опросы показали. Высокие инфляционные ожидания означают инерционность инфляционных процессов. И чем выше инфляционные ожидания, тем, конечно, сложнее снижать инфляцию. Поэтому будем учитывать все показатели…