Думаю, сегодняшнее заседание может быть как самым предсказуемым, так и самым неоднозначным в этом году. С одной стороны – уже даже моя бабушка слышала консенсус РБК, что ставку поднимут до 14%. С другой стороны – кто тогда за день до заседания «ливанул в рынок» кучу облигаций? Разбираемся.
Всего три дня назад РБК выпустил статью, что подавляющее большинство аналитиков ждут повышения ключевой до 14%. Прогнозов про 15% было всего 2: Экспобанк и Совкомбанк.
В этой статье кратко изложим основные критерии, которые, на наш взгляд, влияют на сегодняшнее решение ЦБ.
Из вышеописанных пунктов следует вывод, что повышать надо до 15%. Но мы считаем, что Банк России ограничится сегодня повышением до 14%. Почему?
• Эффект от повышения ставки работает с задержкой в несколько кварталов, и уже сегодня мы видим первые проявления, а именно начался переток средств с накопительных и текущих счетов на срочные депозиты.
… правда не без пинка для рывка!
В общем, рассказываю! Вот мой пост с описанной внутри нее проблемой. Далее следовала жалоба в ЦБ с аргументацией, почему так делать не надо было (от них поступил промежуточный ответ, что взяли проблему в работу). И вуаля +5915 рублей возврата! (правда финального ответа от них пока не поступило и не знаю, поступит ли вообще). Надеюсь, всем так сделали! А если не сделали, то пишите жалобу в ЦБ тоже! Через сутки деньги были уже доступны, моментально сняты и переведены в казну личного семейного бюджета :)
27 октября очередное заседание ЦБ по вопросу денежно-кредитной политики. В последние полгода ЦБ руководствовался динамикой инфляции и курса доллара. Разбираемся с причинами и ищем виновного. Находим))
Ключевая ставка двигалась всегда в унисон с инфляцией. Но впервые, инфляция еще только начинает расти (ах, я про официальную), а ключевая ставка уже высокая.
Уже в пятницу 27 октября будет новое заседание ЦБ по ключевой ставке. Следующее после него — 15 декабря, если не будет экстренного.
Лихие банкиры уже намекали в своём же прогнозе, что ставку будут поднимать. До какого уровня — 14% или 15% — вопрос открытый. Впрочем, есть вероятность, что не поднимут, ведь не только лишь все умеют читать мысли Эльвиры Сахипзадовны.
Если говорить про прогнозы экспертов, то чаще всего звучит значение 14%, ряд фантазёров называют и 18%, хотя в это не верится. Рубль укрепляется на фоне словесных интервенций и продажи валютной выручки экспортёрами. Ключевая ставка сама по себе тут не работает, так что курс больше зависит от веры в то, какой KPI по курсу поставили, а инструменты придумают.
Если говорить про ОФЗ, в цены уже заложено повышение до 14%, как и по ставке RUSFAR. Если будет такая ставка, то сильной коррекции по облигациям скорее всего не будет. Или будет.
В традиционном голосовании в тг и в комментах к посту предлагаю помочь Набиуллиной выбрать правильную ставку до середины декабря. Пишите, какую ждёте ставку!
Во-вторых, оценим последствия обоих вариантов. Которые мало друг от друга отличаются.
В случае повышения, из почти решенного, дальнейшее сползание рынка облигаций. Его доходности и при КС 13% вне зоны толерантности.
Дальнейший рост депозитов, простор есть. Депозитный процент в приличном банке, по статистике ЦБ, всё еще далек от ключевой ставки. На первую декаду октября 10,2%. Рост депозитов потому и тормозится, что он создает проблему с кредитованием. Но тормозить при повышении ставки будет сложнее, велик соблазн вкладчиков уйти на фондовый, денежный рынок, рынок недвижимости. Вообще, поэтому и думаем, что регулятор не решится на новый шаг вверх по ставке.
Рынок акций при более высокой КС может остановить рост, но не обязательно. И больше из-за укрепления рубля.
Однако базовый для нас, от нас не зависящий вариант – сохранение ставки.
1. Как мы писали ранее, локальное дно в ОФЗ нащупали, ждем заседание ЦБ и риторику на встрече с журналистами.
Кривая ОФЗ за неделю изменилась незначительно. Немного выросли доходности коротких бумаг.
2. Сейчас все внимание на инструменты денежного рынка. Эти инструменты дают больше рынка долга, пока ситуация с вектором движения ключевой ставки не изменится, нужно сидеть в денежном рынке и ждать у моря погоды.
Национальная ассоциация участников фондового рынка совместно с Национальной ассоциацией негосударственных пенсионных фондов обратились в Правительство РФ и в Центральный Банк РФ с просьбой рассмотреть вопрос о постепенном уменьшении доли сведений, не подлежащих раскрытию публичными эмитентами ценных бумаг.
«Раскрытие финансовой информации публичными эмитентами ценных бумаг необходимо долгосрочным инвесторам и участникам финансового рынка для принятия обоснованных инвестиционных решений, справедливого ценообразования на финансовые инструменты, защиты от инсайдерской торговли», — говорится в совместном письме, направленном в среду председателю Правительства РФ Михаилу Мишустину и председателю Банка России Эльвире Набиуллиной.
В НАУФОР и НАПФ считают, что текущий уровень раскрытия информации является недостаточным, поскольку многие финансово-значимые сведения остаются непубличными. «Еще большую обеспокоенность вызывают озвученные в средствах массовой информации предложения вернуться к режиму полного отказа от публикации отчетности и существенных фактов хозяйственной деятельности эмитентов», — отмечается в письме.
📌 Ключевая ставка
Центральные банки всего мира отвечают за то, чтобы диапазон колебания потребительских цен не был слишком широким. Для достижения стабильной низкой инфляции используется денежно-кредитная политика, которую также называют монетарной (англ. monetary policy). Ее основной инструмент – ключевая ставка.
Ключевая ставка — это процент, под который коммерческие банки занимают деньги у ЦБ или, наоборот, кладут их туда. Чем выше ставка, тем деньги для банков стоят дороже и как следствие кредиты становятся дороже для всей экономики. Снижение ставки означает снижение стоимости кредитов. Экономисты подсчитывают, какой уровень ключевой ставки необходим, чтобы инфляция находилась в целевых границах, а экономика развивалась и росла.
Для бизнеса и потребителей
Низкая ключевая ставка — стимулирует экономику. Бизнесу выгодно брать дешёвые кредиты, он может развиваться и открывать новые направления, в то время как потребителям доступные кредиты позволяют покупать больше товаров и брать больше ипотек.