экономика России

Макроэкономический опрос аналитиков является важным оперативным барометром состояния российской экономики через призму профессиональных аналитиков.
Опубликованные результаты в феврале сигнализируют об ухудшении инфляционных ожиданий одновременно с ожиданием более низкой средней ключевой ставкой в 2025 году. По нашему мнению, такие оценки – прямое следствие смещения акцента в коммуникации ЦБ с необходимости достижения устойчивой дезинфляции в неволатильных компонентах ИПЦ на необходимость замедления темпов кредитования до сбалансированных значений.

Мы уже писали в декабре,  что подобные результаты являются сигналом для ЦБ, что текущая ДКП не позволит вернуть инфляцию к цели в 2026 году (мы считаем, что 14.02 регулятор сохранит этот ориентир, при этом подняв вверх прогноз на 2025 год). С тех пор оценки только ухудшились. Ответом на это со стороны регулятора при прочих равных всегда должно быть ужесточение позиции.

—

Подписывайтесь на нас в телеграмм!
Ограничение ответственности

Аналитики Центробанка пересмотрели свои макроэкономические прогнозы, разбираемся в изменениях и в том, чего ждать от заседания 14 февраля 👇

Прогноз по инфляции на 2025 год увеличен с 6% до 6,8%, а на 2026 год — с 4,5% до 4,6%. Одновременно среднегодовая ключевая ставка на 2025 год снижена с 21,3% до 20,5%, На 2026 прогнозируется 15%, чуть больше чем раньше

Прогноз по курсу рубля был ухудшен с 102 до 104,7 рубля за доллар, что связано с падением экспортных ожиданий. С учетом минимальной безработицы (2,6% в 2025 году) и роста реальных зарплат (ожидается прирост на 3,3%), экономисты ожидают роста ВВП на 1,6%

Но данные весьма неоднозначные — январский композитный индикатор PMI (промышленность и услуги) указывает на заметное повышение деловой активности в РФ, а потребительские настроения и инфляционные ожидания, по данным опроса населения, в январе вновь несколько выросли. В противовес этим данным сейчас идёт новость от финансового директора Сбера, который заявил, что кредитование в январе вновь снизилось

📊 Друзья, почему инфляция не падает? Мне в руки попала бюллетень Департамента исследований и прогнозирования ЦБ РФ, где идет речь о трендах в макроэкономике и рынках. Я этот документ для вас разобрал и разбирал на серию постов со своим мнением и выводом по каждой отдельной теме.

👀 Сегодня разбираемся, как цены на продукты, жилье и авто будут меняться в 2025 году! Спойлер: нас ждет непростая экономика…

💥 Цены растут, и это не просто ощущение — это реальность, подтвержденная свежей аналитикой. ЦБ пытается укротить инфляцию, но пока без особого успеха.

📉 Почему инфляция не снижается?

🔥 Главная проблема — экономика перегрета. В 2024 году спрос на товары и услуги оставался высоким, зарплаты росли, но вместе с ними поднимались и цены. Бизнес компенсировал свои издержки за счет покупателей, а население продолжало тратить, потому что копить при высокой инфляции — идея сомнительная. ЦБ боролся с этим, повышая ключевую ставку, но эффект оказался слабым.

🛍 Ставка 21% – это дорого для бизнеса, это означает дорогие кредиты, снижение инвестиций и замедление роста экономики.

Розничное банковское кредитование действительно сжалось, но в конце 2024 года население активно переключилось на микрозаймы, которые в статистике ЦБ не отражаются. Таким образом, причины для повышения ключевой ставки у регулятора есть — если не на февральском, то на предстоящих заседаниях, — сообщил Коммерсант после опроса экспертов. 

— — — — — — — — 

Что скажете, братва? 🤔

Есть причины для повышения ставки, или «притянули за уши» новость ?

Внуки наши будут жить при коммунизме лучше, чем французы или британцы, не чета какой-то Португалии. Или во всяком случае будут работать эффективнее их. В этом уверены британские исследователи (https://ecfor.ru/publication/sravnitelnyj-analiz-voshodyashhih-stran-otnositelno-ssha-v-usloviyah-mnogopolyarnogo-mira/) Института США и Канады имени Г. А. Арбатова РАН. По их оценкам к 2060 г выработка ВВП на одного трудоспособного в России вырастет до 82% от производительности США (эффективность американского работника взята за базовые 100%), в то время как в 2020 г она достигла лишь 42% от американского эталона, против 64% в 1980 г. Производительность во Франции, несмотря на историческую фору, за эти 40 лет подрастёт с 75% до 81% от США, а в Великобритании — с 71% до 80% от американского эталона.
Феноменально выглядит прогноз для Турции — рост с 46% до 89%.
Хорошего всем дня и экономических сил в условиях многополярного мира! Демидович.

  На мой взгляд прогноз очень даже оптимистичный для нас, всего через 35 лет наша экономика будет почти также эффективна как американская!

Программа предусматривает создание бенчмарка — группы эмитентов, способных расти опережающими темпами и тем самым выступать драйвером капитализации всего фондового рынка.

Ребят, всем доброго и хорошего дня ✨

В продолжение вчерашней темы:

📌 АНАЛИТИКИ ЦБ РФ ВИДЯТ НЕОБХОДИМОСТЬ В ДЛИТЕЛЬНОМ ПЕРИОДЕ ПОДДЕРЖАНИЯ ЖЕСТКИХ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНЫХ УСЛОВИЙ — ДОКУМЕНТ

 

📌 СОХРАНЕНИЕ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ В ДЕКАБРЕ СТАЛО ПОЛОЖИТЕЛЬНЫМ СИГНАЛОМ ДЛЯ ФИНРЫНКА И ВЫЗВАЛО РОСТ ЦЕН НА РЫНКАХ АКЦИЙ — АНАЛИТИКИ ЦБ

Большинство ждет сохранение ставки — напомню, на текущий момент мои ожидания такие же 👀

Надеюсь Банк России не решит нас удивить и не будет действовать по принципу «большинство ошибается»… 

Но в целом мне нравится, что аналитики ЦБ отметили позитивный эффект для рынка акций из-за сохранения ставки — надеемся, что они продолжат двигаться в этом направлении.

И вот еще что: Кто ждет снижение ставки 14 февраля — кто вы и чем аргументируете такую позицию? 😅

Добрый день, друзья!

Индекс деловой активности (PMI) в сфере услуг РФ в январе 2025 года вырос до 54,6 пункта (против 51,2 пункта в декабре). Темпы роста индекса ускорились до максимальных значений за последние 12 месяцев.

Это свидетельствует о значительном росте объемов производства, который был самым быстрым за год и самым высоким за всё время расчета индекса.

С одной стороны, рост деловой активности в России не может не радовать. С другой стороны, эта статистика опять дает повод ЦБ указать на то, что негативное влияние высокой ключевой ставки на экономику страны не наблюдается.

👉 В этом контексте особую значимость приобретает статистика по инфляции в РФ, очередной пакет которой будет опубликован сегодня в 19 мск.

Похоже, что на этом сегодня будем падать. 

Хотелось бы поговорить о двух тезисах, которые постоянно всплывают в комментариях. Вот они:
«После окончания СВО оборонные расходы не сократятся или даже вырастут, так как придется заменять потерянное вооружение.»
«Акции не вырастут, так как в экономике начнется рецессия и прибыли компаний упадут.»

Как вы понимаете в этих двух тезисах помимо сомнительной внутренней логики есть еще и явное противоречие. Поэтому попытаюсь описать картину постСВО экономики, как я ее вижу, и в процессе оба тезиса опровергнуть.

Начнем по порядку. Если посмотреть историю российского бюджета, то становится понятно, что российское правительство немножко зациклено на том, чтобы доходы всегда превышали расходы. Только затянувшаяся СВО временно изменила эту политику. Но я абсолютно уверен, что как только конфликт завершится, правительство вновь начнет копить кубышку на сложные времена. Для этого нужно будет сократить расходы до такого уровня, чтобы они стали меньше доходов.

Чтобы сделать бюджет профицитным, придется сокращать оборонные расходы, которые в данный момент превысили 7% ВВП (это много, а вот на всю остальную экономику тратится преступно мало).