экономика

Держателям акций американских компаний до 31 июля, следующей среды, не придется испытать эмоциональные перегрузки и омрачить себе летний отдых. За исключением тех бумаг, где в ближайшие дни выйдет отчетность: здесь как обычно, возможны варианты. С 1900 года еще не было ни одного случая, когда ведущие индексы за неделю до снижения ключевой ставки показали отрицательный результат.

Для этого нет особых причин. Сезон квартальных отчетов проходит лучше, чем предполагалось прогнозистами. Лимит госдолга повышен на два года, бюджетных баталий удалось избежать. Переговоры между США и Китаем сдвинулись с мертвой точки. Помимо ФРС смягчения денежно-кредитной политики ждут и от ЕЦБ (заседание состоится в четверг), особенно после резкого снижения индексов PMI. Иными словами, есть окно для того, чтобы решить: оставаться в бумагах и дальше после того, как с начала года индекс S&P 500 вырос на 20%, а с минимумов декабря на 28%? Или «забрать деньги со стола», допуская старт коррекции с начала августа. Ведь рынок пускай уже и не так агрессивно, но допускает, что ФРС понизит ставку не на 25 б. п., а на 50 б. п.

( Читать дальше )

Книга для практиков, написана филосовским языком, надо перечитывать со временем.
Для трейдера, эта книга обязательна, она из серии как не быть лохом среди умных.

Прикольная книга, но про Америку, а не Россию.
Книга — просто сборник добротных эссе на темы экономической социологии, теневой экономики. Не более того. Причем часто темы эссе — актуальные сугубо для американской действительности. Опять же — чисто американская манера раздувать все свое до «общечеловеческих ценностей». В общем для тех, кто читал Радаева, Де Сото, эта книжечка молодого американского пиарщика каким то открытием не покажется. А так — ничего, живенько написано :))

Преамбула

Недавно в российской версии журнал Forbes вышло сразу 2 статьи о том, что ЦБ разрабатывает законопроект о категоризации инвесторов. ЦБ не приветствует продажи ценных бумаг зарубежных эмитентов неквалифицированных инвесторам. Оригиналы материалов:

1. www.forbes.ru/finansy-i-investicii/380419-cb-ne-poslushal-brokerov-regulyator-hochet-zapretit-vsem-podryad-pokupat

2. www.forbes.ru/finansy-i-investicii/379695-glava-cb-otkazalas-razreshit-vsem-podryad-pokupat-akcii-apple-i-google

Планируемые поправки в закон «О рынке ценных бумаг» должны создать четыре новых категории инвесторов: простой (капитал более 400 000р., квалифицированный (опыт работы на финансовых рынках и капитал от 10млн. р.), профессиональный инвестор (капитал от 50млн), неквалифицированный инвестор (капитал менее 400 000).

Что изменится?

В случае, если закон будет изменен, большинство российских инвесторов попадут в разряд неквалифицированных инвесторов. Они смогут приобретать валюту в т.ч. иностранную, акции и другие ценные бумаги ведущих отечественных эмитентов, драгметаллы. Покупка иностранных акций для них будет запрещена.

( Читать дальше )

Первая неделя в сезоне отчетностей за II квартал на Уолл-стрит не вышла комом. 75 компаний из 500в индексе S&P500, где в основном превалировали банки, в четырех случаях из пяти превысили прогнозы по прибыли и в трех из пяти (грубо) – по выручке. Однако за исключением подорожавших акций Phillip Morris и оставшихся при своих IBM, Morgan Stanley и Microsoft бумаги отчитавшихся упали в цене. Иного и не следовало ждать после «ралли» с начала года более чем на 20% и при не самых однозначных перспективах на оставшуюся половину года. Рынок оценен более чем справедливо. Ожидания смягчения ФРС политики через две недели, «забетонированные» серией выступлений Пауэлла и его коллег, уже нашли отражение в котировках. В широко анонсированном возобновлении торговых переговоров США-Китай пока не получилось сдвинутся с мертвой точки. Подлили масла в огонь тревожные сообщения о захвате Ираном британских нефтяных танкеров в Ормузском проливе. Многие в итоге предпочли выйти в кэш.

( Читать дальше )

Цели центрального банка смещаются по мере того, как их «низкоинфляционная» головоломка становится все хуже.

Такое не предполагалось. Столкнувшись с перспективой дефляции цен десять лет назад, центральные банки решили начать количественное смягчение. Цены снижаются? Просто. Просто создайте много новых денег, и проблема исчезнет. За исключением того, что это не так.

Измерения ценовой инфляции, такие как индекс потребительских цен (ИПЦ), не показали каких-либо признаков энергичности, несмотря на утверждения академических экономических кругов о том, что они должны это делать. Глобализацию (амазонизацию), демографию и великую технологическую революцию обвиняют в том, что заработная плата не сильно выросла и, следовательно, цены тоже не выросли.

Теперь, согласно отчету Bloomberg, Европейский центральный банк пересматривает свою политику «таргетирования инфляции», в соответствии с которой он стремится поддерживать рост ИПЦ в еврозоне «ниже, но близко к 2%». По совету уходящего президента, Марио Драги, ЕЦБ исследует, может ли он иметь большую «симметрию» в отношении цели в 2%. Это код для того, чтобы сказать, что он хочет видеть рост ИПЦ выше 2%, не беспокоясь об этом. Поступая так, ЕЦБ начинает настаивать на большем количестве оправданий для продолжения количественного смягчения и, возможно, даже прямой покупки акций, которыми Банк Японии и Швейцарский национальный банк занимаются вот уже несколько лет. Даже Федеральный резерв США проводит обзор своей стратегии в отношении инфляции цен и своего мандата. Эти результаты ожидаются в начале следующего года.

( Читать дальше )

Главным событием предстоящей недели будет пресс-конференция ЕЦБ и решение о процентной ставке. Почему главным? ЕЦБ хочет возобновить программу количественного смягчения и снизить процентную ставку ниже нуля. По крайней мере, такое мы слышали на предыдущем заседании, и инвесторы уже закладывают высокую вероятность начала процедуры количественного смягчения с сентября месяца.

Чем это важно для нас? Новые вливания денег в экономику и низкие процентные ставки являются стимулом для того, чтобы бизнес брал кредиты и быстрее развивался, в то же время – это возможность для т.н. кэрри-трейд eur/usd, когда омжно звять дешевый кредит в Евро и вложить в безрисковые активы в США. Такой схемой уже давно пользуются в Японии и Швейцарии. Таким образом курс европейской валюты продолжит снижаться, а курс американского доллара расти. Но тут возникает диссонанс с тем, что пытается сделать г-н Трамп, заявляя что доллар слишком дорогой.

Поэтому, в ближайшее время, нас будет ждать сильная волатильность по паре eurusd. Лично я считают, что после заседания ЕЦБ в четверг 25.07.2019 г., европейская валюта пойдет на снижение, и только после решения ФРС о процентной ставке может восстановиться.

( Читать дальше )

Из рубрики «Чтобы помнили».
Как же быстро летит время! И глазом не успел моргнуть, как стукнул 20-летний юбилей одной публикации в самом популярном американском журнале. Старички-то всё помнят, а вот молодёжь, скорее всего, даже не в курсе. 
Итак, влиятельный журнал Time (июль 1999-го года). 

Западные эксперты предсказывают грядущий обвал рубля и очередную девальвацию в России

Довольно дружелюбная карикатура от наших партнёров, вы не находите?

А вот ещё, всё из того же журнала Time, и всё из того же 1999-го года:


( Читать дальше )

• SP500 против денежной массы безналичных, ликвидных коммерческих денег.

SPX — синяя кривая, M2 — фиолетовая, SPX/M2 — желтая.

• Nasdaq 100 против всё той же массы коммерческих денег :

( Читать дальше )

Всем привет.

Регулярный обзор денежного рынка США Вы найдете в моем канале Телеграмм https://t.me/khtrader

Картинка ниже — иллюстрация содержания поста с пояснениями ниже.

На начало июля денежная масса продолжила расширяться, в годовом выражении темпы роста уже 5%, что выше годовых темпов роста, как реального, так и номинального ВВП.

➡️На картинке сверху, темпы роста М2 отображены синей линией. Прошу обратить внимание, что показатель нарисовал фигуру с технического анализа перевернутая «голова и плечи»… может и совпадение, а может и нет.
▪️К месту сказать, на 17.07.2019 года денежная база выросла на 46 млрд. долларов, за счет чего это произошло вникать не будем. Но помниться, что с мая месяца сокращение баланса ФРС снизили до 15 млрд.дол\месяц с 30. Т.е. 15 млрд. реинвестируются. Это однозначно повлияет на дальнейший рост М2.
▪️Также на верхней картинке имеется еще одна система показателей, это диапазон верхней и нижней границы учетной ставки и доходность 3-месячных векселей на вторичном рынке (сиреневая линия). Как видим, рынок уже снизил ставку, на вчерашний день, после голубиной речи Уильямса, доходность векселей упала до 2,04% и существенно ниже нижнего порога учетной ставки.

( Читать дальше )