экономический дайджест

📈 Биткоин ломанулся вверх аж на 10%, S&P500 на 2.5% упал, а наши акции на 2.5% выросли — и это на фоне падения курса доллара! Наконец-то сработала ставка на моментум имени А.Силаева — Русагро выросло аж на 14%, придётся брать ещё! Яндекс дал почти 7%, НорНикель +5%, а падали НКНХ и Артген. Из больших компаний продолжил расти Лукойл и Сбербанк. В аутсайдерах Алроса (-6%).

🇺🇸 Американские акции падали, а вот доходность облигаций продолжает расти. Ипотека выросла до 8% впервые с 2000 года. Китай продаёт американский долг. Америка в опасности. У Apple проблемы с продажами Макбуков — похоже, что они падают на 30% г/г. Загадочные для меня устройства.

💎 Страны большой семёрки никак не могут придумать, как запретить российские алмазы. Глупые, они ещё не понимают, что после запрета все алмазы достанутся нам!

🚗 Tesla снижала цены. Теперь Tesla теряет прибыль. В прошлом года операционная маржа была больше 17%, а в этом — лишь 8%. Прибыль же за 3 квартал упала на 44%. Илон говорит, что это важно: ставки по кредитам высоки и покупателям стало трудно их выплачивать. Но компания всё ещё планирует выпустить больше машин, чем в прошлом году. Ну и Кибертрак должен появиться уже в ноябре.

Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 3 по 9 октября индекс потребительских цен вырос на 0,24% (прошлые недели — 0,21% и 0,28%), с начала октября — 0,30%, с начала года — 4,91% (годовая же составляет 6,3%). Уже шестую неделю подряд инфляция держится в плохом диапазоне для экономики, причём в октябре она ускорилась несмотря на непродолжительный запрет экспорта нефтепродуктов (в прошлые недели именно искусственный топливный кризис имел вес в ускорении инфляции), это явно плохой знак для ЦБ, видимо, меры которые принял регулятор не сильно помогают (да, стоит учитывать лаг, но с экстренного заседания прошло почти 2 месяца, а регулятор находится в роли догоняющего):

🔹 Ослабление ₽. Видимо, полумеры от ЦБ настолько не убедили и не впечатлили правительство, что оно подготовило требование о продаже валютной выручки отдельными экспортёрами, заработает правило с 16 октября. Укрепление ₽ уже идёт полным ходом, но всё это упущенный момент. $ по 100₽ внёс свою лепту в ускорившуюся инфляцию.

Типа финансовый дайджест за неделю, только с игрой слов в названии. Что произошло с валютой, недвижимостью, акциями? А также IPO Астра и перспективные вложения в облигации.

И не думает падать. Прёт, как танк. Мы считали, что на прошлой недели достигнут пик в ценах, но они продолжают рости. Драйверов роста не видим. Неужели такая мощная инерция? Во избежание споров в комментариях — речь о вторичке, ипотечные ставки по которой выросли в полтора раза за пару меясцев.

Подробнее...

Всем привет! На текущей неделе ожидается публикация Центробанком данных по платежному балансу РФ за III квартал 2023 года. Подробный анализ этой макроэкономической статистики позволит сделать вывод о том, как повлиял рост стоимости нефти на торговый баланс, а так же посмотреть, что стало с таким основным показателем платежного баланса, как счет текущих операций.

Дело  в том, что может случиться так, что рост валютной выручки у экспортеров углеводородного сырья из-за возросшей  стоимости нефти, может быть  «съеден» увеличившимися  расходами, по таким статьям платежного баланса, как:

• Баланс услуг, (из-за возросшего импорта),
• И баланс первичных и вторичных доходов, (куда входят и текущие выплаты по долгам).

В общем, не смотря на рост торгового баланса, другие статьи платежного баланса, могут эту выручку сокращать, в результате чего, счет текущих операций будет демонстрировать спад или стагнацию.

Примерно так же, как это было во  II квартале 2023 года:

Пожалуй, главная тема обзора:

📈 Рост ВВП России в 2023 году. Всемирный банк прогнозирует рост на 1,6%, а президент Путин заявил о возможности роста на 3%. Это положительный сигнал, так как ранее все крупные организации прогнозировали падение.

===

Ниже оглавление и наш краткий дайджест обзора, а затем подробности по каждой новости с иллюстрациями.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Сравнение динамики реальной денежной массы (РДМ) в четырёх странах (регионах) показывает: в России и Китае РДМ быстро растёт, в США и Еврозоне – сжимается.
• В Турции реальная денежная масса замедляет свой рост. Происходит это из-за роста инфляции и отсутствия реакции ЦБ Турции в виде ускорения роста денежной массы.
• В Индии по данным за июль реальная денежная масса сократилась впервые с 2017 года. Если сокращение продолжится, то рост ВВП Индии, по нашей оценке, начнёт замедляться.

Экономика России

• Всемирный банк (ВБ) последним из «большой четвёрки» организаций (ЦБ, правительство, МВФ, ВБ) сменил свой прогноз ВВП России 2023 года с падения (-0,2%) на рост (+1,6%).

Рубль поплыл в свободное плавание, оказалось, что плавать он не умеет. Нефть дешевеет, ключевая ставка не работает, зато появилось IPO и разместились новые облигации. А я пополнил свой портфель новыми бондами, китайскими и российскими акциями, а также рассказал в традиционном инвестдайджесте о самом важном, что, на мой взгляд, произошло за неделю.

Доллар за сотку, инфляция, нефть и индекс

Рубль продолжил триумфальное отрицательное укрепление и опустился на дно, которое считается психологической отметкой. С 97,96 до 100,40 руб. за доллар. Одновременно с этим дешевеет нефть с 95 до 84. Место для мема «Совпадение? Не думаю». Где там разговоры про доллар до конца года от 90 до 95? Эксперты уже говорят про 250 к концу следующего года. С другого берега говорят, что 90 — справедливый курс.

Ни для кого не секрет, что нефть и рубль взаимосвязаны, но пытаются положить на рубль подорожник вместо того, чтобы попросить экспортёров продать всю валюту. А пока продолжаем разгонять инфляцию. Туземунить на ней можно в линкерах. Но лишь официально =(

По последним данным Росстата за период с 26 сентября по 2 октября индекс потребительских цен вырос на 0,21% (прошлые недели — 0,28% и 0,13%), с начала сентября — 0,75%, с начала года — 4,54% (годовая же составляет 6,1%). Как вы можете заметить уже пятую неделю инфляция держится в плохом диапазоне для экономики, причём на прошлой неделе она подскочила более чем в 2 раза относительно прошлых недель (недельный рост цен — максимальный с начала декабря 2022 года, когда повышались тарифы), это явно плохой знак для ЦБ, видимо, меры которые принял регулятор не сильно помогают (да, стоит учитывать лаг, но с экстренного заседания прошло почти 1,5 месяца):

🔹 Применение полумер по валюте. В целях снижения волатильности финансовых рынков Банком России приостановлена трансляция покупок иностранной валюты на внутренний валютный рынок с 10 августа 2023 года и до конца 2023 года (сейчас мы имеем профицит нефтегазовых доходов, ведомство на излишки должно покупать валюту и золото, но этого не произойдёт). С 14 по 22 сентября 2023 года Банк России осуществлял на валютном рынке равномерную продажу иностранной валюты общим объёмом 150₽ млрд, но это вообще был какой-то сюр, стакан этого не заметил. Как итог мы имеем: 100₽ за $ и все делают вид, что так и должно быть.

Участившиеся разговоры о “мягкой посадке”, как правило, предшествуют рецессии:
Количество упоминаний «мягкой посадки» компаниями

Доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла многолетних максимумов в преддверии решения FOMC по ставке и на фоне роста цен на нефть:

Чтобы добиться достаточного прогресса для достижения баланса между выбросами парниковых газов и их поглощением в атмосфере, к чему стремятся правительства стран G10 к 2050 году, производство лития, меди, никеля и алюминия необходимо увеличить в шесть раз по сравнению с уровнем производства 2022 года:
Необходимое производство лития, меди, никеля и алюминия для достижения баланса между выбросами парниковых газов и их поглощением в атмосфере

Инвесторы начали вкладывать средства в ETF искусственного интеллекта с момента запуска ChatGPT:

Ослабляется ли рубль при покупках валюты Центробанком? Такой вопрос задал читатель. Отвечаю: при стереотипном взгляде — ослабляется. Но по факту скупка валюты Центробанком может вести (и ведёт) к… укреплению рубля. Так работает «маховик экономического роста». Подробности далее.

Защита от укрепления

Стереотипный подход говорит, что покупка валюты Центробанком толкает вниз курс рубля (больше спрос на доллар, больше предложение рублей — доллар должен дорожать, рубль дешеветь).

Но жизнь часто разбивает стереотипы:

1) ЦБ может это делать только при «попытках» рубля укрепиться. То есть не ослаблять рубль, а лишь бороться с его укреплением. Так, например, делал китайский центробанк долгие годы (1995-2005) удерживая курс юаня на уровне 8 юаней за 1 доллар (борясь с его укреплением) и скупая гигантские суммы долларов в золотовалютные резервы.