Крупнейшая публичная компания в мире MARA Holdings, занимающаяся майнингом Биткойна и представленная на бирже Насдак, опубликовала свой годовой отчет по форме 10-K за 2024 год. Документ содержит не только финансовые показатели, но и стратегическое описание бизнеса, что делает его важным источником информации как для инвесторов, так и для всех, кто следит за развитием индустрии цифровых активов.
Для российской аудитории отчет интересен не только в контексте глобального майнинга, но и как проекция будущих возможностей в собственной экономике. Он затрагивает темы, находящиеся в фокусе и частного бизнеса, и государственной повестки и касается цифровизации, создания дата-центров, утилизации попутного нефтяного газа и экспорта вычислительных мощностей. MARA демонстрирует, что майнинг может быть не просто способом генерации криптовалюты, а инструментом развития технологической и энергетической инфраструктуры.
Особого внимания заслуживает стратегия MARA по использованию попутного нефтяного газа (ПНГ) в качестве энергетической базы. Компания показывает, как можно превратить ПНГ в устойчивый источник энергии, снизить выбросы метана на 99% и параллельно обеспечить самую низкую себестоимость майнинга криптовалюты в отрасли используя ПНГ.
Александр Новак – об энергетической стратегии России до 2050 года
static.government.ru/media/files/LWYfSENa10uBrrBoyLQqAAOj5eJYlA60.pdf
Топливно-энергетический комплекс России в ближайшие годы предстоит развивать в условиях глобальных вызовов: энергоперехода, внедрения цифровых технологий, технологических изменений в целом и растущего энергопотребления. К 2050 году мировой спрос на все виды источников энергии увеличится на 20%.
Энергостратегия предусматривает два ключевых приоритета:
Евросоюз планирует возобновить переговоры с Соединёнными Штатами по расширению импорта сжиженного природного газа (СПГ), чтобы избежать возможного восстановления торговых пошлин. Об этом сообщает издание Politico со ссылкой на европейских дипломатов.
ЕС рассчитывает, что в условиях текущего падения рынков США проявят больше интереса к соглашению, которое позволит Брюсселю консолидировать спрос на СПГ и заключать более крупные контракты с американскими поставщиками. Однако ранее Вашингтон отказывался обсуждать эту инициативу. Теперь в ЕС надеются, что изменившаяся конъюнктура создаёт возможности для продвижения сделки.
Главным препятствием для соглашения остаётся высокая стоимость американского СПГ. Европейские страны опасаются, что поспешное подписание договора в условиях временной приостановки пошлин может привести к росту цен на энергоносители. Кроме того, неясно, насколько эффективно сработает схема коллективного размещения заказов, которая уже использовалась в 2022 году, но тогда охватила лишь ограниченное число компаний.
Как можно было суметь столько «заработать»? Ответ кроется в специфической бухгалтерской особенности, называемой «убыток от обесценения». Это характерная черта как головной компании, так и дочерних (например, Ленэнерго)
Ежегодно бухгалтерия Россетей проводит переоценку основных средств и нематериальных активов. При этом переоценка на основе справедливой рыночной цены невозможна (нет активного рынка для таких объектов). Поэтому они оценивают основные средства на основе прогнозных денежных потоков от них. Т.е. строят dcf-модель на 5 и 10 лет, при этом ставки дисконтирования увеличиваются вслед за ростом ставки ЦБ. На конец 2023 г. ставка была 16%, а на конец 2024 г. ставка 21%. Результат – рекордный убыток в (390) млрд руб.
Несмотря на публичное заявление Зеленского о принятии достигнутых в Эр-Рияде 24 марта российско-американских договоренностей по прекращению атак на объекты гражданской энергетики, киевский режим продолжил нанесение ударов по энергетической инфраструктуре Российской Федерации.
Ночью 26 марта у побережья Крыма в районе мыса Тарханкут дежурными средствами ПВО сбиты два украинских ударных БПЛА, объектом атаки которых было наземное оборудование Глебовского подземного хранилища газа.
Также, 26 марта около 4.45 мск в Брянской области в результате атаки украинского БПЛА по объекту филиала ПАО «Россети Центр — Брянскэнерго» произошло отключение высоковольтной линии 10 кВ, в результате которого без электроснабжения остались потребители в Комаричском районе.
Кроме того, днем 25 марта в Курской области в результате атаки украинского БПЛА по энергообъекту филиала ПАО «Россети Центр — Курскэнерго» произошло каскадное отключение ряда подстанций, в результате которого без электроснабжения остались более 4-х тысяч потребителей Хомутовского района.
В первые месяцы 2025 года Россия продолжила сокращать экспорт электроэнергии, что является продолжением тренда, начавшегося в 2024 году. Поставки в Китай и Казахстан, основные направления экспорта, снизились из-за различных факторов, включая энергодефицит и изменения спроса на электроэнергию в этих странах.
Экспорт в Китай за январь—февраль 2025 года снизился на 18%, составив 130 млн кВт•ч, а стоимость поставок уменьшилась на 20%. В Казахстане снижение объемов составило 28% по сравнению с январем 2024 года. Снижение спроса на электроэнергию в Казахстане объясняется ростом внутренней выработки и запуском новых электростанций.
В 2024 году экспорт в Китай сократился на 70%, что связано с дефицитом мощностей в энергосистеме Дальнего Востока. Казахстан стал главным покупателем, закупив 4,6 млрд кВт•ч, однако его потребление также снизилось. Эксперты прогнозируют, что дефицит электроэнергии в Казахстане в 2025 году усугубится, и поставки из России могут вырасти на 77%.
Ленэнерго – стабильная медленно растущая примерно на уровень инфляции (точнее тарифов) компания, основная и самая популярная идея в которой – стабильно растущие дивиденды на привилегированные акции
Впрочем, стабильно растущей Ленэнерго было не всегда. В 2014-2015 гг. компания испытала серьезные финансовые трудности. Они были решены за счет допэмиссии + изменения ценообразования тарифов. Было проведено серьезное размытие обыкновенных акций (их количество выросло с 1,6 млрд шт. до 8,5 млрд шт.), компания получила в их оплату 32 млрд руб. в ОФЗ, 580,3 млн руб. деньгами и два энергосбыта АО «СПб ЭС» и ПАО «ПЭС». Это позволило погасить кредиты и облигации на 17 млрд руб., укрепить капитал и выйти на положительную траекторию прибыльности
С тех компания стабильно наращивает выручку, EBITDA и чистую прибыль. По итогам 2024 г. денежные средства превысили долг, т.е. чистый долг стал отрицательным