эталон

По результатам прошедшего заседания совета директоров Эталона

Совет директоров рассмотрел предложение менеджмента Компании о приобретении имущественного комплекса АО «Электрозавод», который включает землю и сооружения, с целью его последующего редевелопмента. Поскольку одной из сторон потенциальной сделки может выступить АФК «Система», такое приобретение может рассматриваться как сделка с заинтересованностью в соответствии с соглашением о взаимоотношениях, подписанным 19 февраля 2019 года между Группой «Эталон» и Capgrowth Investment (дочерняя компания, полностью принадлежащая АФК «Система»). В связи с этим Совет директоров принял решение о создании Специального Комитета (далее «Комитет») для рассмотрения этой сделки. 

Новости (etalongroup.com)

ЦБ повысил ключевую ставку до 6,5%. (+2,25%, с 4,25%)
Прогноз по инфляции — до 5,7-6,2%.

С 1 июля 2021 г. по 1 июля 2022 г. льготная ипотека на новостройки на новых условиях:

• ставка увеличена  до 7% (+0,5%, с 6,5%);

Сталь скаканула с 3700 (в 2020) — на 5600 (сейчас). (почти в 2 раза)

Реальные располагаемые доходы в России на фоне пандемии снижаются 4й квартал подряд.

Росстат полагает, что в среднем россиянин получает в месяц 33 тысячи рублей, а зарплата работающего человека — выше 50 тысяч.

• Доход более 75 тысяч рублей в месяц имеют менее 6,5% россиян,
• а 80,1% получают менее 45 тысяч.
• 53,7% —Располагают суммой меньше 27 тысяч рублей в месяц.

За 1й квартал 2021 жители страны получили 14,3 триллиона рублей доходов, а потратили 14,9 триллиона. В итоге накопления граждан сократились на 604 млрд рублей: они стремительно тают со скоростью 6,7 миллиарда рублей в день.

• В структуре расходов домохозяйств на 0,8% повысились расходы на ЖКХ и оплату процентов по ранее взятым кредитам. Уже каждый шестой рубль (16,2%) граждане отдают на обязательные платежи.
• При этом долги заемщиков перед банками уже превысили 20 триллионов рублей. – Росстат.

ЦБ РФ отмечает признаки перегрева в потребительском кредитовании.

( Читать дальше )

ГК «Эталон» продемонстрировала хорошие операционные показатели за второй квартал. Объем продаж вырос относительно уровня годичной давности на 29% в натуральном выражении (по реализованной площади) и на 115% в денежном, до 24,9 млрд руб. — это рекордный для компании квартальный показатель. Число новых договоров увеличилось по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 47% и достигло 2 297. Средняя цена реализации составила 203,9 тыс. руб. за квадратный метр, т. е. превысила уровень годичной давности на 67%, а предыдущего квартала — на 24%. В значительной степени это обусловлено увеличением доли проектов с более высокой ценой продажи и отчасти — общим повышением рыночных цен на жилую недвижимость.

Позитивную динамику продаж группе обеспечил московский рынок. В апреле она вывела на рынок новую очередь проекта Nagatino i-Land и свой флагманский жилой комплекс «ЗИЛ-Юг» по стартовой цене около 300 тыс. руб. за квадратный метр. В результате объем продаж в Москве увеличился на 70% в натуральном выражении и на 221% в денежном.

В ходе телефонной конференции после публикации операционных показателей менеджмент подтвердил, что по итогам 2021 года, по его оценкам, продажи должны составить в натуральном выражении 538 тыс. кв. м (на уровне 2020 года), а в денежном — 88 млрд руб. (на 10% больше, чем годом ранее). Компания также по-прежнему планирует в 2021 году пополнить свой портфель проекты совокупной площадью 1,13 млн кв. м.

Операционные показатели группы за второй квартал заметно улучшились по сравнению с первым, когда динамика продаж была отрицательной: по итогам января — марта продажи упали из-за нехватки готовых к реализации проектов. Вывод на рынок проекта «ЗИЛ-Юг» (на конец 2020 года на его долю приходилось 46% нереализованных площадей в портфеле компании), судя по всему, позволяет решить эту проблему, по крайней мере на ближайшие 12 месяцев. Мы позитивно оцениваем представленные операционные показатели и подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции ГК «Эталон».

Иванин Георгий
Sberbank CIB

Эффект на компанию. Динамика продаж существенно улучшилась в 2К21 по сравнению с 1К21 за счет вывода на рынок проекта ЗИЛ-Юг (общая продаваемая площадь 1-й очереди 109 тыс. кв. м), а также запуску второй очереди проекта Нагатино i-Land (80 тыс. кв. м). В Санкт-Петербурге продажи в кв. м пока снижаются, но должны восстановиться на фоне запуска новых проектов за счет покупки участков на деньги, полученные в результате SPO.

Эффект на акции. Акции «Эталона» остаются сильно недооцененными с фундаментальной точки зрения. Дополнительную поддержку котировкам должно оказать решение совета директоров о выплате дивидендов за 2020 г. в размере не ниже 12 руб./ГДР, что соответствует доходности в 10%.

Ибрагимов Марат
«Газпромбанк»

ГК Эталон представила операционные результаты за 2К21   

Объемы реализации недвижимости за 2К21 выросли на 29% г/г до 122.3 тыс. кв. м, а в стоимостном выражении — на 115% г/г до 24.9 млрд руб., при этом средняя цена квартиры показала рост на 49% г/г до 236 тыс. руб./кв. м. Денежные поступления увеличились на 64% г/г до 23 млрд руб. Объемы реализации недвижимости в Московском регионе увеличились на 67% г/г до 79 тыс. кв. м, а в стоимостном выражении -на 216% до 18.4 млрд руб. при этом средняя цена квартиры составила 262 тыс. руб. за кв. м (+32% г/г). В Санкт-Петербурге продажи недвижимости сократились на 11% г/г до 42.9 тыс. кв. м, а в стоимостном выражении показали рост на 11% до 6.5 млрд руб. при этом средняя стоимость жилья составила 184 тыс. руб. за кв. м (+36% г/г). Чистый корпоративный долг компании сократился в 1П21 с 19.6 млрд руб. до 626 млн руб. Соотношение чистый корпоративный долг/EBITDA практически нулевое, что ниже целевого уровня, указанного в стратегии развития ГК Эталон. Положительное влияние на операционные результаты компании оказывает запуск продаж в новой очереди проекта Nagatino-i-Land и флагманском проекте ЗИЛ-Юг, где стартовая цена приближается к 300 тыс. руб. за кв. метр. ГК Эталон недавно приобрела новый участок в Пушкинском районе Санкт-Петербурга и планирует приобрести земельный банк общей площадью 1.1 млн кв. м до конца 2021. Компания ожидает более высоких операционных результатов в 2П21, что позволит достичь прогнозных показателей 2021.

Компания представила высокие операционные результаты, обусловленные активным спросом и низкими ипотечными ставками. Нам нравится текущая — относительно низкая — оценка ГК Эталон, и мы ожидаем начала переоценки, вероятно, после публикации результатов за 1П21 по МСФО.

Атон

Анализ фондового рынка 22.07.2021. Рынки показывают рост второй день подряд. Нашим индексам пришла на помощь нефть, которая прибавляет 4%. Несмотря на это доллар рубль стабилен. Рассмотрим производственный отчет Петропавловска, операционные данные Эталона и продажа Точки Qiwi

Одним из последствий массового прихода российских граждан на фондовый рынок стал интерес компаний к тому, чтобы выйти на наш фондовый рынок. Ряд компаний решились на это впервые, сделав первичное публичное размещение (IPO), а некоторые российские компании, которые размещены уже давно на иностранных биржах (чаще всего, это Лондонская биржи или американский Nasdaq), решили вернуться в «родную гавань».

Существует устоявшееся мнение, что участие в таких публичных размещениях в качестве акционера, покупающего акции на самом старте, — дело убыточное. Мол, российские компании проводят активную кампанию, привлекают большое количество неопытных хомяков, распродаются дороже, чем они стоят в действительности, а затем падают в цене.

Я решил проанализировать все громкие размещения 2020 и 2021 годов, дабы понять, выгодно ли было это?

 

1). Эталон — строительство

Компания занимается строительством человейников в Санкт-Петербурге и Москве. В Санкт-Петербурге известна также под названием «ЛенСпецСМУ». Зарегистрирована на Кипре, и с 2011 года размещена на Лондонской бирже. Правда, с момента размещения, вот уже более 10 лет, торгуется в минусе в фунтах стерлингов, снизившись в цене в 3,5 раза к моменту размещения на Мосбирже. Но кого это когда-либо останавливало! Как итог, размещенные на Мосбирже депозитарные расписки с начала февраля 2020 года, сейчас в заметном минусе, и так ни разу не достигли цены размещения 149₽. Справедливости ради, компания заплатила осенью 2020 года дивиденды в размере 12₽.

( Читать дальше )

Основные операционные показатели за 1 полугодие 2021 года:

• Продажи в денежном выражении выросли на 39% до рекордных 41,1 млрд рублей
• Денежные поступления увеличились на 30% до 40,9 млрд рублей
• Средняя цена квадратного метра выросла на 39% до 186,2 тыс. рублей
• Средняя цена квадратного метра жилой недвижимости выросла на 38% по сравнению с 1 полугодием 2020 года и составила 224,7 тыс. рублей
• Чистый корпоративный долг по состоянию на 30 июня 2021 года составил 626 млн рублей

Новости (etalongroup.com)

В 2021 году объем ипотечных кредитов в России может вырасти до 4,6–4,8 трлн рублей. Об этом во вторник, 20 июля, сообщил вице-премьер РФ Марат Хуснуллин.

«Считаю, что в текущем году будет выдано около 1,8–1,9 млн ипотечных кредитов на 4,6–4,8 трлн рублей. В результате количество выданных кредитов будет примерно сопоставимо с рекордным уровнем предыдущего года, а общая сумма превысит его на 4–8%», — заявил он ТАСС.

Также он отметил, что в первом полугодии 2021 года в России было выдано 936 тыс. ипотечных кредитов, их общая сумма составила 2,69 трлн рублей. По сравнению с первым полугодием 2020 года выдача ипотеки выросла на 44% в количественном выражении и на 74% — в денежном.

Однако, заметил государственный деятель, с 1 июля были скорректированы условия льготной ипотеки на новостройки — максимальная ставка по программе повышена с 6,5 до 7%, а сумма кредита уменьшена до 3 млн рублей для всех регионов. Раньше в Москве, Санкт-Петербурге, Московской и Ленинградской областях она составляла 6 млн рублей.

( Читать дальше )

Группа «Эталон» — крупный российский девелопер, занимающийся строительством жилья комфорт-, бизнес- и премиум-класса в Москве, Московской области и Санкт-Петербурге.

📌 Структура акционерного капитала (всего 383 445 362 шт. акций, уже после SPO):

•29,8% — АФК «Система» (до SPO было 25,6%). Известно, что Система остается крупнейшим акционером Эталона и возлагает на компанию большие надежды. Кроме того, Система активно использует Эталон для синергии с другими активами (поговорим об этом позже).

Как видите, Система вложилась в SPO, да еще через редкий своп (https://www.kommersant.ru/doc/4804746). С учетом того, что у последней лучшая команда аналитиков на нашем рынке, можно расценивать данный шаг как плюс в пользу Эталона.

• 16,7% — Альфа-Банк, который до SPO не владел ни одной акцией. Интересный момент в том, что, по условиям SPO, преимущественное право покупки вторично размещаемых бумаг было у действующих акционеров Эталона.

( Читать дальше )