Covid-19

Президент США Джо Байден в интервью каналу CBS заявил, что пандемия коронавируса по факту окончена. «Пандемия окончена. У нас все еще есть проблема с COVID-19, мы все еще много работаем над этим <...> Если вы заметили, никто не носит масок, все, похоже, в хорошей форме», — сказал Байден.

На фоне этого заявления акции производителей вакцины от COVID-19 рухнули:

🔻 немецкая компания BioNTech, которая разработала вакцину совместно с американской Pfizer, — на 8,5%;

🔻 компания Moderna — на 7%;

🔻 Vaxart — на 7%;

🔻 Novavax — на 6,7%;

🔻 Pfizer — на 2,5%;

🔻 Johnson & Johnson — на 1,5%.

🦠 Сколько компании заработали на COVID-19?

Фармацевтические компании достаточно неплохо заработали на пандемии. В 2020 году выручка компании BioNTech составляла $494,9 млн. После начала продаж вакцины в 2021 году выручка компании выросла почти в 40 раз и достигла $19,47 млрд. Выручка партнера BioNTech — Pfizer — в 2021 году увеличилась почти вдвое по сравнению с 2020 годом. Она составила $81,3 млрд, $44 млрд из которых — от продаж вакцины. Доходы Moderna выросли с 2020 по 2021 год в 23 раза, а выручка Novavax подскочила с $475 млн до $1,1 млрд за тот же период.

( Читать дальше )

В ходе торговой сессии 2 ноября котировки Brent демонстрировали неоднородную динамику. Если с утра «черное золото» дешевело, видимо, на опасениях снижения спроса в Китае из-за новой вспышки COVID-19 в ряде крупных промышленных городов, то к вечеру настроения нефтяного рынка радикально изменились. Коммерческие запасы этого сырья в США, по данным американского Минэнерго, непредвиденно сократились на 3,115 млн баррелей, в то время как аналитики ожидали роста показателя на 367 тыс. баррелей. После релиза этих данных нефтяные котировки пошли вверх: Brent в моменте прибавляла 1,37%, торгуясь по $95,95 за баррель.

В дальнейшем цена на «черное золото» может определяться новостями из стран Ближнего Востока. Так, западные СМИ сообщают, что в Саудовской Аравии опасаются атак Ирана на ее нефтяные объекты. Это непроверенная информация, однако подобные публикации подталкивают котировки черного золота к росту.

С другой стороны, зима уже близко, а окончательное решение по поводу «потолка цен» на российскую нефть, который планировали ввести США и их союзники, пока не принято. Мы ожидаем, что в ближайшие несколько дней котировки Brent будут колебаться в диапазоне $93–98 за баррель.

Чернов Владимир
Freedom Finance Global

Компания Merck & Co. заявила, что воспользуется опционом на сохранение партнерства с Moderna. В свою очередь, Moderna получит от Merck $250 млн на совместную разработку и коммерческое использование вакцины, которая находится на промежуточной стадии испытаний в качестве средства для лечения меланомы. После появления вчера этой новости акции Moderna выросли в цене на 8,3%.

Moderna, Pfizer и другие фармацевтические компании все чаще рассматривают новые варианты внедрения технологии мРНК, после того как она быстро нашла применение для борьбы с пандемией COVID-19.

Кроме того, неуклонное уменьшение новых случаев заболевания COVID-19 во всем мире, а также недавнее решение правительства США прекратить государственную финансовую поддержку совершенствования как вакцин, так и методов лечения COVID-19 вынуждают Moderna диверсифицировать свой бизнес. На сегодня единственным средством против коронавируса, которое выпускает компания и которое получило разрешение на использование, остается коммерчески успешная вакцина Spikevax.

( Читать дальше )

Вчера были опубликованы результаты Costco Wholesale за 4К22 и весь 2022 ф. г. (закончившийся 28 августа). Прибыль в расчете на акцию составила $4,20, тогда как аналитики, опрошенные FactSet, ожидали $4,19.

Акции компании снизились в ходе расширенной торговой сессии на 3,3%.

Сопоставимые продажи в 4К22 выросли на 13,7% благодаря все еще действующему эффекту COVID-19, из-за которого покупатели предпочитают готовить еду дома и совершают больше покупок в магазинах. Из-за высокой инфляции, ускорившей рост затрат, операционная рентабельность Costco снизилась, но незначительно (-0,2% г/г до 3,5%).

Опубликованные результаты нам представляются достаточно сильными, хотя факторы, позволяющие показывать такие высокие темпы роста, — инфляция и пандемия — относятся к временным. Поэтому на более длительном горизонте ожидаем замедления роста продаж до 6–8% г/г. Мы считаем снижение котировок ретейлера неоправданным и ожидаем их восстановления.

Вахрамеев Сергей
Фомкина Ирина
Синара ИБ
      

Финансовый директор Starbucks Рэйчел Руджери в ежегодной презентации кофейного гиганта для инвесторов обнародовала улучшенные прогнозы по продажам и прибыли на следующие три года, повышение которых стало возможным благодаря планам быстрого расширения в Китае. Кроме того, свой вклад в увеличение выручки внесут, по мнению руководства, выросшие цены и продажи через цифровые каналы.

Менеджмент также рассказал о планах возобновить в 2024 ф. г. выкуп акций: в течение следующих трех лет компания намерена заплатить акционерам $20 млрд.

Новый прогноз компании подразумевает рост прибыли в расчете на акцию, исключая разовые статьи, на 15–20% в каждый из следующих трех финансовых годов. Сопоставимые продажи (ключевой показатель для ресторанного бизнеса) вырастут, по оценке Starbucks, с 7% до 9%. Оба прогноза значительно выше предыдущих, и, судя по презентации, компания намерена добиться этих целей за счет мощной экспансии.

В частности, Starbucks планирует к концу 2025 ф. г. добавить 2000 новых точек в США к 15 650 кофеен, которые насчитывались на конец 3К22, а по всему миру довести их общее количество до 45 000 против ~35 000. При этом компания, несмотря на ограничения в Китае в связи с COVID-19, по-прежнему рассчитывает на стремительное расширение в этой стране и намерена к концу 2025 ф. г. увеличить тамошнюю сеть до 9000 точек по сравнению с 5700 на сегодня.

( Читать дальше )

Хедлайны с мировых источников на 13.09.2022

• Goldman Sachs: Экономика США имеет неопределенные перспективы роста, но состояние европейской экономики на этом фоне выглядит просто ужасно.

• Китай: Мы готовы сотрудничать с Россией, чтобы направить мировой порядок в более справедливом и разумном направлении. Обе стороны твердо поддерживают друг друга по вопросам, касающихся основных интересов.

• Goldman Sachs сократит несколько сотен рабочих мест, начиная с этого месяца.

• Morgan Stanley: Инвесторы в Китае спешно готовятся к ралли на оншорном рынке. Предлагаем тактически увеличить бету.

• Goldman Sachs: Китай будет придерживаться политики нулевой терпимости к Covid даже после собрания коммунистической партии.

• JPMorgan: Лонг циклические акции, акции с малой капитализацией, EM, Китай, сырьевые товары.

• В США запасы нефти упали до уровня октября 1984 г.: их изымают в условиях роста цен на бензин и инфляции.

( Читать дальше )

Органы здравоохранения США теперь станут выдавать населению рекомендации о прививке бустерной вакциной от COVID-19 раз в год, отходя от нынешней практики выдачи рекомендаций каждые несколько месяцев после разработки новых вакцин.

Ежегодная частота будет аналогична вакцинации от гриппа, заявили представители Белого дома во вторник, хотя пожилым людям и людям с ослабленной иммунной системой могут потребоваться более частые прививки.

Акции Moderna снизились после выхода новости на 6,1%.

Рекомендация появилась на фоне неуклонного снижения числа новых случаев заболевания коронавирусом во всем мире за последние несколько недель, а также недавнего решения правительства США прекратить государственную финансовую поддержку как вакцин, так и методов лечения COVID-19.

На наш взгляд, данное решение ускорит сокращение рынка вакцин против COVID, и в первую очередь это скажется на финансовых показателях Moderna, поскольку ей наибольший доход приносит вакцина против COVID-19 Spikevax, единственный коммерческий продукт, разрешенный к использованию американскими органами здравоохранения.

( Читать дальше )

Худшее позади

Падение котировок Alibaba, с максимума октября 2020 г. рухнувших на 72%, привело к одному из самых масштабных уменьшений капитализации (почти на $600 млрд), которую инвесторы видели за всю историю. За тот же период акции конкурентов в меньшей степени пострадали от действий китайских регуляторов, хотя тоже сильно упали в цене: бумаги JD.com подешевели на 31%, Pinduoduo — на 43%. Индекс Hang Seng при этом снизился на 22%. Текущие коэффициенты недостаточно отражают перспективы роста выручки и прибыли Alibaba. Мы присваиваем акциям эмитента рейтинг «Покупать» при целевой цене в HKD137 за штуку ($140 за АДР).

Оценка: по методу DCF с горизонтом 12 месяцев.

Риски: рост конкуренции; усиление антимонопольного регулирования; потеря доли на рынке.


( Читать дальше )

Скорректированная прибыль Zoom Video Communications во втором квартале 2023 ф. г. (закончился 31 июля) составила $1,05 на акцию, на 12% превысив ожидания рынка. При этом выручка в размере $1,1 млрд оказалась на 2% ниже консенсус-прогноза FactSet.

На 8 ноября запланирован «День инвестора», в рамках которого компания представит новую стратегию развития.

В отчетном квартале выручка Zoom выросла всего на 8% г/г, обновив минимум по темпу увеличения показателя за всю историю компании. Торможение связано с падением спроса на видеоконференции ввиду постепенного выхода из пандемии COVID-19 и возвращения сотрудников компаний в офисы.

Рентабельность по скорректированной операционной прибыли снизилась на 6 п. п., поскольку расходы на продажи и маркетинг увеличились сразу на 35% г/г, значительно опередив рост выручки (+8%).

Менеджмент компании обнародовал новый прогноз скорректированной прибыли на 2023 ф. г., на 2% ниже предыдущего ($3,66–3,69 на акцию вместо $3,70–3,77). Ориентир по выручке снижен на 3% — с $4,53–4,55 млрд до $4,38– 4,4 млрд, то есть выручка, по оценкам руководства Zoom, вырастет на 7% г/г. Напомним, что в лучшие для Zoom дни (как в 2020 г.) выручка росла в годовом сопоставлении более чем вчетверо. Несмотря на предпринимаемые Zoom попытки диверсифицировать бизнес, в том числе через запуск облачного телефонного сервиса Zoom Phone, темпы роста выручки, по консенсус-прогнозу рынка, останутся в ближайшие три года на уровне 8–10%. Коэффициент P/E 2023П Zoom, рассчитанный по нашим оценкам, достигает 25,8, что нам видится достаточно высоким значением, если учесть прогнозируемые темпы роста выручки в диапазоне 8–10%.

( Читать дальше )

General Motors возобновит выплаты квартальных дивидендов, остановленные в апреле 2020 г. из-за неопределенности в связи с пандемией COVID-19.

Первые выплаты в размере $0,09 на акцию (дивидендная доходность — 0,2%) состоятся 15 сентября 2022 г. Список лиц, имеющих право на получение дивидендов, составляется по состоянию реестра акционеров на 31 августа.

Помимо этого, совет директоров автопроизводителя принял решение увеличить объем действующей программы выкупа акций с $3,3 млрд до $5 млрд.

По нашим оценкам, в 2022 г. компания направит на дивиденды $262 млн, что составляет всего 3% от ее прогнозируемой на этот год чистой прибыли, и тогда суммарный годовой доход от дивидендов за 2022 г. составит около $0,2 на акцию (~0,5% по текущим котировкам). Поэтому мы считаем, что данная новость не окажет влияния на котировки компании.

Увеличение объема выкупа акций на $1,7 млрд (3% от рыночной капитализации компании) также не окажет существенной поддержки котировкам General Motors: ввиду неограниченного периода выкупа бумаг позитивный эффект размывается.

Мы расцениваем новости как нейтральные и не ожидаем значительной реакции рынка на них.

Фомкина Ирина
Синара ИБ