EURUSD

Отчего на протяжении 11-ти недель подряд растет доллар США? Из-за дивергенции в монетарной политике ФРС и ЕЦБ? Да, после замедления европейских потребительских цен до 4,3%, срочный рынок уверен в окончании цикла повышения ставки по депозитам. Однако и в США темпы роста базового PCE упали до 3,9%. Трехмесячный индикатор и вовсе рухнул до 2,2%. Сколько бы чиновники FOMC не говорили, что продолжение цикла ужесточения денежно-кредитной политики остается на столе, рынок им не верит. Должно быть что-то еще, что заставляет EURUSD нестись на юг со скоростью курьерского поезда.

Динамика инфляции в США

Глядя на то, как стремительно падают цены, можно предположить, что инфляция перестала беспокоить инвесторов. На рынке есть мнение, что их внимание переключилось на рост ВВП. Дескать, экономика США играет мускулами, она сохраняет поразительную устойчивость перед агрессивной монетарной рестрикцией ФРС. Чего не скажешь о еврозоне.

Однако давайте быть честными, четвертый квартал для Штатов вряд ли будет таким сильным как второй или третий.

Предстоящая неделя будет насыщена выступлениями членов ФРС, рынки будут ждать очередного выступления главы ФРС Пауэлла в понедельник, но Джей примет участие в круглом столе с владельцами малого бизнеса, а на таких посиделках обсуждение перспектив политики ФРС маловероятно.
Минфин США продолжит откачку долларовой ликвидности через размещение ГКО США, на этой неделе планируется изъять 244 млрд долларов, но через векселя, на которые спрос остается высоким, а значит влияние на рынки будет несущественным.

Ключевыми на предстоящей неделе будут экономические отчеты США и, благодаря предотвращению шатдауна, они будут выходить согласно расписанию.
Ключевые отчеты США в порядке приоритета:
— Отчет по рынку труда США.
На сентябрьской пресс-конференции Пауэлл заявил, что риски для чрезмерного и недостаточного ужесточения политики ФРС сбалансированы, а ФРС теперь должна в равной мере беспокоиться за обе части своего мандата: и за стабильность цен и за максимальную занятость.
Можно чутка поглумиться над тем, что ФРС озаботилась силой рынка труда одновременно с началом активной части предвыборной компании в США, но слабость рынка труда также начала проявляться с конца лета текущего года, если закрыть глаза на многочисленные ревизии на понижение.

Уходящая неделя не была отягощена важными ФА-событиями, она была предбанником к важной неделе с массой экономических отчетов со 2 октября, однако шатдаун неизбежен, а значит данные могут отсутствовать вплоть до открытия правительства.
Самое интересное, что практически все ключевые экономические отчеты США выходят с ревизией на понижение прошлых периодов, в экономике США дела гораздо хуже, чем пытаются представить, а значит шатдаун и забастовки на руку Байдену и ФРС, которые разведут руками и сообщат, что они не виноваты в рецессии.

Самым большим сюрпризом недели стала финальная ревизия ВВП США за 2 квартал, при прогнозном заголовке внутренности вывернули, дефлятор резко снизился, как и потребление.
Ревизия ВВП США за 2 квартал привела к аппетиту к риску на фоне роста уверенности в отсутствии дальнейшего повышения ставок ФРС, но эта радость горькая, ибо экономика США после истощения избыточных резервов бедных и среднего класса спикирует с обрыва так быстро, что ФРС не успеет помочь, а пока ФРС и не подает признаков готовности протянуть руку помощи экономике.

«Размер долга США, а также ежегодные процентные платежи (уже $1,8 млрд в день) невозможно не замечать практически никому.

Понятно, что решения есть, и не только те, которые озвучены, а именно увеличить темпы роста экономики до условных 10% в год — это вряд ли возможно в сегодняшнем американском обществе. Снизить расходы на $2 трлн в год — тоже вряд ли возможно, потому что это будет самоубийство политического класса.

Третий вопрос — забыть его или простить? Он, конечно, связан с серьезной девальвацией доллара более чем два раза. А это, конечно, будет удар по беднейшим слоям американского общества. Но какую-то комбинацию этих решений предстоит подбирать уже следующей администрации.»

Значит рубель 50р?))) ну ну

Размер долга США, а также ежегодные процентные платежи (уже $1,8 млрд в день) невозможно не замечать (https://www.bloomberg.com/news/videos/2023-09-28/america-s-looming-debt-spiral) практически никому.

Понятно, что решения есть, и не только те, которые озвучены, а именно увеличить темпы роста экономики до условных 10% в год — это вряд ли возможно в сегодняшнем американском обществе. Снизить расходы на $2 трлн в год — тоже вряд ли возможно, потому что это будет самоубийство политического класса.

Третий вопрос — забыть его или простить? Он, конечно, связан с серьезной девальвацией доллара более чем два раза. А это, конечно, будет удар по беднейшим слоям американского общества. Но какую-то комбинацию этих решений предстоит подбирать уже следующей администрации.

👉Сегодня были опубликованы предварительные данные по ИПЦ в Еврозоне за сентябрь. Месячный прирост цен составил +0,3%, что совпало с ожиданиями. В тоже время годовой показатель снизился с 5,2% до 4,3%, что оказалось лучше ожиданий в 4,5%. Базовый ИПЦ (без учета цен на продукты питания и энергию) по итогам сентября подрос на +0,2% и так же снизился в годовом исчислении с 5,3% до 4,5%.

👉Текущий средний показатель ИПЦ в 2023 году составляет +0,344%, что указывает на годовую динамику в 4,13%. При этом средний показатель последних 3-х месяцев составляет +0,233%, что соответствует динамике в 2,8% г/г. Как мы видим, текущие темпы еще не указывают на быстрое достижение целевого значения в 2%, но динамика неплохая.
👉Если взглянуть на показатель в разрезе по странам, то картина так же неплохая: в 13 из 20 стран инфляция по итогам сентября снизилась в годовом исчислении. При этом в Нидерландах годовой показатель ушел в отрицательную зону, т.е. там сейчас наблюдается дефляция, а в Бельгии годовой ИПЦ опустился до 0,7%. Двузначных значений уже не наблюдается ни в одной из стран, а самые высокие показатели все так же наблюдаются в Словакии (+8,9% г/г), Хорватии (+7,3% г/г) и Словении (+7,1% г/г).

От рынка облигаций зависит все. Стоило доходности трежерис упасть на фоне ряда тревожных сигналов от американской экономики и нейтральной риторики чиновников ФРС, как фондовые индексы и EURUSD подняли голову. Основная валютная пара вернулась выше 1,052, что позволило нам удачно сформировать лонги от этого уровня.

Несмотря на то, что окончательное чтение по ВВП США показало сильный рост показателя на 2,1%, потребительские расходы выросли не на 1,7%, как ранее предполагалось, а на скромные 0,8%. Речь идет о самом слабом прогрессе более чем за год и позволяет с тревогой смотреть на будущее американской экономики. Тем боле в условиях истощения мер фискальной экспансии, отложенных эффектов монетарной рестрикции ФРС, забастовок, роста цен на нефть и отключения правительства.

Динамика ВВП и потребительских расходов в США

Президент ФРБ Ричмонда Томас Баркин не думает, что то расширение ВВП США, которое видели в втором и третьем кварталах, продолжится в четвертом. Чиновник считает, что существует широкий спектр мнений по поводу будущего ставки по федеральным фондам, но лично для него недостаточно данных, чтобы принимать решения.

Добрый день!

Цена на природный газ вплотную подошли к «психологическому» уровню 3.00 USD/MMBtu, причём это уже будет третья попытка тестирования линии. Почему сейчас так интересно обратить на это внимание? Напомним, что приближается отопительный сезон, в котором газ играет одну из ключевых ролей для целей отопления жилых и общественных зданий, поэтому возникает сезонный спрос на него. Также не стоит исключать влияние на газовые котировки геополитических факторов. Базовый сценарий на текущий момент – потенциальный пробой горизонтали  3.00 USD/MMBtu с ростом в сторону уровня сопротивления 4.00. Кстати, если присмотреться, то на графике (дневной и недельный таймфреймы) прорисовывается красивое дно с «линией шеи» как-раз на уровне 3.00:

Индекс NASDAQ 100, на дневном таймфрейме, пытается пробить уровень поддержки 14557, который может одновременно являться линией шеи двойной вершины (фактически, её разновидности «неудавшийся размах»). Конечно, не стоит сбрасывать со счетов и отбой от поддержки с последующим ростом, поэтому стоит дождаться истинного пробития уровня, а также наблюдение за формированием свечных сигналов: