EuruSD

✅Результат за неделю 04.12 — 08.12: $396,92 (+1,98%)

💵Результат с месяца Декабрь: +$740,12 (+3,70%)

💵Результат с начала 2023 года: +$27 663,13 (+138,32%)

Неужели пришло время, когда хорошие новости от экономики вновь становятся хорошими для рынков? На протяжении всего 2023 было наоборот, так как плохие известия воспринимались как признак замедления ВВП США, что в теории должно было заставить ФРС совершить «голубиный» разворот. В декабре рост занятости на 199 тыс, снижение безработицы до 3,7% и ускорение средних зарплат до 0,4% м/м привели к взлету S&P 500 выше 4600. В результате после проседания EURUSD к 1,0725 «быки» сумели зализать часть ран.

Для рынка ноябрьские данные по занятости в США добавили энтузиазма по поводу мягкой посадки. Инвесторы верят, что ФРС сможет добиться возвращения инфляции к таргету в 2% без рецессии. При этом снижение ставки по федеральным фондам на таком фоне – явный позитив для фондовых индексов. Вопрос в том, как быстро будет идти монетарная экспансия? И как скоро он начнется?

Каждый раз «голубиный» разворот ФРС происходит по-разному. Если в 2006-2007 потребовалось 15 месяцев для первого снижения стоимости заимствований после ее последнего повышения, то в 1989 только 4.

Предстоящая неделя будет напряженной, три ведущих ЦБ, ФРС, ВоЕ и ЕЦБ, огласят свои решения, кроме этого, будет опубликован ряд экономических отчетов «первого эшелона».
В центре внимания будет решение ФРС в среду, ставка останется неизменной, участники рынка будут пытаться уловить намеки ФРС по времени начала снижения ставок.
На текущем этапе изменение указаний по ставкам в сопроводительном заявлении ФРС крайне маловероятно с учетом отсутствия рецессии и уровней фондового рынка США, члены ФРС понимают, что официальное оглашение голубиного разворота усилит аппетит к риску и может привести к повторному витку роста инфляции.
Основная реакция рынка будет на прогнозы членов ФРС по ставкам, т.е. планирует ли большинство членов ФРС ещё одно повышение ставки и сколько снижений ставок ожидается в 2024 году.
И здесь возникает проблема, ибо по уму дополнительное повышение ставки больше не требуется, но если это отобразить в прогнозах, то сие приведет к нежелательному на текущем этапе аппетиту к риску.

Главными событиями уходящей недели были экономические отчеты США.
Почти все ключевые отчеты США, на которых строится текущая политика ФРС, вышли на аппетит к риску, но реакция среди недели на потрясающие отчеты с точки зрения разворота ФРС по вакансиям JOLTs, себестоимости труда в 3 квартале была краткосрочной, после первой реакции фондового рынка на рост шел глубокий откат вниз.
Сегодня на почти идеальном для аппетита к риску нонфарме первый шип вниз был чрезмерным, последующий рост ленивым и незначительным, только падение краткосрочных инфляционных ожиданий в отчете Мичигана на 1,4%гг привел к закрытию фондовых индексов на хаях недели.

Фиксирование прибыли в декабре является традиционным процессом, но достаточно раннее начало и огромные объемы закрытия лонгов акций намекают, что не все так просто.
Чего могут опасаться управляющие хедж-фондов? Экономика или геополитика?
Опасения по рецессии очевидны, экономика США начала падение в пропасть, промышленность находится в рецессии уже давно, а сектор услуг слишком близок к водоразделу рецессии с учетом сезона рождественских праздников.

#EURUSD
Таймфрейм: 4H

Евро продолжает следовать за моим пунктиром, и вероятно недавно оно завершило волну [b] of «5»: t.me/waves89/6230. А это значит, в следующем году мы опять увидим значения ниже паритета. Я воспользовался текущей коррекцией чтобы обменять остатки своих евро на доллары, несмотря на факт проживания в еврозоне.

И подыскал для вас точку входа в шорт пары. Это селл-стоп ордер на 1.065 со стоп-лоссом по 1.1 и тейком по 0.94. P/L около 3.5, что вполне нормально для такой сделки. При прохождении на величину стопа в сторону тейка будет частичный фикс, так как вся «5» может вырасти в двойной зигзаг.

Общая ситуация.

Явная готовность ФРС к голубиному развороту и рост ожиданий по срокам и темпам снижения ставок ЦБ в 2024 году способствует аппетиту к риску, но на текущем этапе эта тенденция компенсируется фиксированием прибыли в конце календарного года.
Кроме того, ещё предстоит узнать, что на текущем этапе больше страшит инвесторов: рецессия или отсрочка начала цикла снижения ставок ФРС.
Понятно, что согласно циклам первые отчеты по замедлению экономики США и первые заявления членов ФРС о готовности рассмотреть снижение ставок приводит к волне аппетита к риску, которая потом обычно переходит в этап разочарования недостаточно быстрым смягчением политики ФРС с уходом от риска перед выходом на сильный тренд роста фондового рынка, хотя для последнего нередко требуется запуск программы QE.
Но локально, в реакции на отчеты, в том числе и на сегодняшний нонфарм, можно предположить, что инвесторы больше опасаются отсрочки начала цикла снижения ставок ФРС, нежели провального нонфарма, указывающего на риск начала рецессии.

✅Результат за 07.12: $211,52 (+1,06%)

💵Результат с месяца Декабрь: +$694,82 (+3,47%)

💵Результат с начала 2023 года: +$27 617,83 (+138,09%)

Монетарная политика зависит от данных, но вердикт все равно выносит Федрезерв. Проблема в том, что рынки его не слышат. Центробанк неоднократно заявлял, что не будет принимать решения на основании одного-единственного отчета. Однако тектонический сдвиг на рынках произошел после данных об инфляции в США за октябрь. Да еще какой! Классический портфель акций и облигаций в ноябре принес наибольшую прибыль за 30 лет! Но и финансовые условия ослабли быстрее всего за 30 лет. Довольна ли этим ФРС? Не думаю.

Еще 6 недель назад деривативы выдавали 40%-ю вероятность повышения ставки по федеральным фондам в 2023. Инвесторы верили в устойчивость инфляции. В начале декабря они твердо уверены, что PCE вернется к таргету в 2% чуть ли не в первой половине 2024, а Федрезерв снизит стоимость заимствований на 125 б.п до 4,25%. И начнется монетарная экспансия уже в марте. Верит ли в это ФРС? Сомневаюсь.

Динамика шансов на повышение ставки ФРС в марте

Когда на рынках происходят тектонические сдвиги, удивляться резким колебаниям доллара США не стоит. Гринбэк в ноябре серьезно ослаб, и лишь страхи, что фондовые индексы и доходность казначейских облигаций бежали впереди себя, а также намерение ЕЦБ быть первым в деле ослабления денежно-кредитной политики спустили «быков» по EURUSD с небес на землю.