IPO

Сеть магазинов дешевых товаров Fix Price проведет IPO на Лондонской бирже. Financial Times написала, что ритейлер будет оценен в $6 млрд, что совпадает с ноябрьскими оценками  источников Bloomberg. Примерно в эту же сумму был оценен Ozon при выходе на биржу в конце прошлого года.

Что получает инвестор за эти деньги? Fix Price выделяется очень быстрыми темпами роста. Даже с учетом негативного эффекта вирусных ограничений выручка компании в 2020 году увеличилась на 33%, до ₽190 млрд. Для сравнения доходы у Х5 за период выросли на 14,3% до ₽1,97 трлн, у Магнита — на 13,5% до ₽1,55 трлн.



Компания растет как за счет увеличения выручки в уже открытых магазинах, так и за счет новых площадей. Сопоставимые продажи Fix Price в 2020 году выросли на 15,8%, у Х5 рост составил 5,5%, у Магнита — 7,4%. Сеть приросла на 655 магазинов, что стало рекордом и превысило показатели предыдущего года. Бизнес растет как вширь за счет увеличения площадей, так и вглубь за счет роста среднего чека.


( Читать дальше )

Ozon вчера впервые после IPO в ноябре 2020 г. представил операционные результаты за 4К20. GMV вырос на 140% г/г до 74 млрд руб., обеспечив 2-ое место компании среди российских диверсифицированных игроков в e-commerce. В целом представленные цифры оказались сильными и опередили наш более консервативный прогноз на 4К20. Кроме того, Ozon объявил о намерении разместить пятилетние конвертируемые обязательства на сумму $750 млн. Доходы от выпуска облигаций в дополнение к привлеченным в ходе ноябрьского IPO $1,20 млрд будут направлены на увеличение стратегической денежной позиции компании, что превратит Ozon во вторую после Яндекса российскую технологическую компанию по уровню ликвидности.

Учитывая, что средства от IPO будут направлены на цели органического роста Ozon как минимум на горизонте ближайших трех лет, мы считаем, что дополнительные поступления от выпуска облигаций обеспечат компании возможности для стратегических маневров в будущем, тогда как сценарий крупной сделки в области M&A в ближайшее время менее вероятен. В целом операционные результаты за 4К20 и объявление о выпуске облигаций позитивны для акций компании.

Курбатова Анна

( Читать дальше )

OZON представил операционные результаты за 4 кв. 2020

Оборот (GMV) Ozon в 4 кв. вырос более чем на 140% г/г и превысил 74 млрд рублей. Рост показателя обусловлен высокой частотой заказов товаров, ростом продаж в регионах и расширением инициатив в области финтеха. Доля оборота маркетплейса достигла 52% против 26% год назад благодаря увеличению количества продавцов на платформе Ozon. Ozon планирует опубликовать финансовые результаты за 2020 год 30 марта.

Мы смотрим на перспективы компании умеренно позитивно. Удачное недавно прошедшее IPO позволило компании усилить свои позиции на рынке e-commerce и в качестве маркетплейса. Однако вчерашнее решение компании о выпуске конвертируемых бондов на 650 млн долл. вносит неопределённость в вопрос целевого размещения средств. Мы считаем, что компания справедлива оценена рынком и ждем целевой уровень по бумаге 4829 руб. за акцию

Промсвязьбанк
           

Разбор компании fix price перед IPO. Разбор фундаментальных показателей компании фикс прайс по итогам 2020 года. Разберем возможные дивиденды компании, а также — стоит ли инвестировать в нее. Как компания развивается и увеличивает выручку и чистую прибыль. Сравним компанию Fix Price с конкурентами. Выводы — стоит ли вкладывать деньги в это размещение.

Вместо стопов или маржинального кредитования у брокеров могла бы быть действительно полезная функция:

Заморозка длинной позиции по акции на выбранный клиентом срок.

Скажем, на 3 месяца/год/два года...

То есть, нельзя закрыть позицию, пока она заморожена. Cразу по истечении срока тикер автоматически разблокируется и весь рост за этот период клиент может полностью забрать, а если цена упала — клиент сам виноват и претензии никому не может предъявлять. (заранее отказывается от них).  Замечательная услуга была бы!  

Грубо говоря, идеальный брокер мог бы предоставлять услугу «заморозки» тех же биткоинов на 2 года.  Если там иксы нарисовались, то брать за это где-нибудь 20% от прибыли и все довольны.

Отчасти эта идея уже реализована:

— Инвестирование в IPO популярно во многом из-за того, что продать эти бумаги сразу нельзя, есть локап или примерный аналог заморозки.
Есть доплата за экстренную «разморозку» через форвардный контракт.

( Читать дальше )

Фондовый рынок. Акции. Appian Corporation (NASDAQ: APPN) — это компания, занимающаяся облачными вычислениями, в настоящее время штаб-квартира которой находится в Маклине, Вирджиния. Компания продает платформу как услугу для создания корпоративных программных приложений. Мы выделили данные акции из всего списка активов портфеля нашего фонда, благодаря более детальному техническому анализу по системе Александра Элдера «3 экрана». Отметим и то, что все акции данного портфеля имеют дополнительно хорошие фундаментальные показатели.

( Читать дальше )

Фондовый рынок. Акции. Lemonade  (NYSE: LMND) — это компания по страхованию арендаторов и домовладельцев, имущества и несчастных случаев, которая трансформирует саму бизнес-модель страхования. Внедряя технологию и прозрачность в отрасль, они создают быстрый, доступный и беспроблемный страховой опыт для клиентов. Мы выделили эти акции из всего портфеля исходя из более детального технического анализа по системе Элдера «3 экрана или cветофор». Все акции данного портфеля имеют хорошие фундаментальные показатели.

( Читать дальше )

FixPrice – уникальный ритейлер, который выбрал удачное время для IPO. На данный момент, FixPrice является крупнейшей в РФ сетью магазинов формата фиксированных цен. Такой формат показал востребованность в последние годы, и особенно в год пандемии, на фоне снижения реальных доходов населения. Востребованность формата позволила компании за 2 последних года нарастить выручку на 74,9%, а EBITDA на 159,2% – темпы роста, кратно превышающие средние по сектору.

За счёт высоких темпов роста компания может получить более высокую, чем у аналогов, оценку. Ранее источники Bloomberg сообщали о возможной оценке ритейлера в $6 млрд, что соответствует 12 EV/EBITDA 2020. Для сравнения, у X5 Retail Group и «Магнита» данный мультипликатор находится в диапазоне 6-7, а у «Ленты» и «Окей» – на уровне 4,5.

Однако мы считаем, что даже при подтверждении такой оценки IPO найдёт свой спрос, особенно учитывая основной листинг в Лондоне. Практика большого количество IPO последних месяцев показывает, что на фоне высокой оценки рынков в целом и большого количества ликвидности со стороны мировых центробанков западные инвесторы готовы платить высокую цену за качественный бизнес.

При этом привлечение средств с IPO поможет Fix Price продолжать расширять свой бизнес в условиях появления конкурентов в виде жёстких дискаунтеров от X5 Retail Group, «Магнита» и «Ленты».

Кауфман Сергей
ИГ «Финам»

Ритейлер Fix Price официально объявил о первичном размещении на Лондонской фондовой бирже.
Вторичный листинг планируется на Московской бирже.

Структура сделки: продажа GDR на акции Fix Price нынешними акционерами компании:

• Luncor Overseas S.A. Артема Хачатряна,
• LF Group DMCC Сергея Ломакина (основатели сети),
• Samonico Holdings Ltd (структура «Марафон Групп» Александра Винокурова)
• GLQ International Holdings Ltd (принадлежит Goldman Sachs Group)).

Luncor продаст определенное количество GDR в интересах отдельных топ-менеджеров компании и «других миноритарных акционеров», чтобы дать им возможность монетизировать часть своих пакетов.
Основатели компании сохранят «существенную» долю в компании после IPO.

( Читать дальше )

10 февраля 2021г. было объявлено об ожидаемом в сентябре 2021г. IPO Rivian Automotive Inc. Это известный EV стар-ап, производитель электромобилей, основанный в 2009г. и поддержанный Amazon.com Inc. и Ford Motor Co. Оценка капитализации компании $50 млрд поражает воображение, также как и вызов Tesla, ставки инвесторами в этот старт-ап сделаны, безусловно, большие. Поэтому имеет смысл разобраться в том, какие значимые события предшествуют этому IPO.

1. Заказ на автофургоны
В сентябре 2019г. Amazon заказал Rivian 100000 электроавтофургонов для доставки товаров покупателям, срок выполнения заказа до 2030г. Это один из крупнейших контрактов в исторической перспективе вообще по электромобилям. 3 февраля 2021г. первый электрофургон тестовом режиме вышел на улицы Лос-Анджелеса, — сообщил Amazon. К концу 2022 их будет ездить у компании 10000 в 16 городах США. А старт их производства намечен на конец 2021г.



Водителям на этом электрофургоне не нужны внешние устройства для построения маршрута, интегрированный голосовой помощник от Амазона Alexa избавляет их от ручного ввода информации. Внешние камеры обеспечивают на дисплее 360 градусов для обзора. Водителю предусмотрен “танцпол " для его легкого перемещения внутри фургона. Большие лобовые стекла усиливают панорамность видения. Дальность одной поездки без зарядки 150 миль (241,4 км) не слишком поражает воображение, но как поясняют в компании, это сделано для экономической оптимизации с учетом обычного дневного пробега (от 15-20 до 100 миль для вэнов доставки) и последующего потери заряда батареи при стоянке. 

( Читать дальше )