IPO

ЦБ уточнил критерии, при соблюдении которых негосударственным пенсионным фондам (НПФ) разрешается приобретать акции российских компаний в ходе их IPO.

Совокупная стоимость акций, впервые предлагаемых к публичному приобретению, должна быть не менее 50 млрд рублей, при этом НПФ может приобрести не более 5% от общего числа таких акций.

Участие НПФ в IPO допускается в случае, если:

• сделки совершаются на условиях предпоставки ценных бумаг со стороны контрагента или на бирже на условиях поставки против платежа;
• эмитенту акций присвоен уровень рейтинга ruA- агентства «Эксперт РА» и A-(RU) — АКРА;
• эмитентом акций заключен договор о поддержании цен на акции, которые впервые предлагаются к публичному обращению, стороной которого является российская биржа.

( Читать дальше )

Добавил тут в табличку продаж за 4 квартал пару компаний:

#Магнит с отчетом тормозит, отчитается 7 февраля.

Вывод?

Пока X5 и М.Видео выглядят удачливее остальных. Но важно помнить, что в 2019 году на биржу засобирались выходить куча новых игроков:
1. Альянс Дикси-Бристоль-КБ
2. Вкусвилл
3. Азбука Вкуса
4. Fix Price
А из Детского Мира хочет полностью выйти мажор. Избыток предложения компаний сектора вряд ли поможет существующим публичным компаниям сектора. 

Подписка на рисерч: http://mozgovik.com/

Tesla – «бах»! Apple – «бах»! Этот звук, который вы слышите на фоне рыночных потрясений, — это будущее, пронизывающее прошлое, как вопль конденсатора Doc’s DeLorean. Уолл-стрит давно усовершенствовала этот вид путешествий во времени: успешное инвестирование в основном сводится к тому, чтобы заглянуть в будущее и решить, какие суммы вы готовы платить за него сегодня. Но как инвесторы знают, где искать?

Стокпикеры Уолл-стрит, в том числе и я, всегда относились к инвесторам в облигации как к автоматам по продаже содовой. Их бизнес прост. Облигации имеют номинальную стоимость, дату погашения и купон. Это все. Остальное – математика, например продолжительности Маколея, то есть, попросту говоря, сколько времени вам нужно для того, чтобы окупить вложения. Инвесторы просто угадывают будущие процентные ставки и риск дефолта. Насколько это сложно?

Если бы это было так просто для акций. На самом базовом уровне стоимость компании — это сумма всей ее будущей прибыли, дисконтированной до сегодняшнего дня. Но сложно определить это значение, потому что все переменные являются слишком слабыми: заработок, темп роста и теоретическая ставка дисконтирования. Будущие доходы находятся в прихоти менеджмента, рост зависит от тенденций в экономике и отрасли, а ставка дисконтирования основана на инфляции и этой нечеткой вещи, называемой риском. Другими словами, каждый элемент фигуры, который входит в стоимость акций неуловим. Вот почему акции растут и падают с каждой минутой. Каким образом уловить правильные оттенки в этой палитре цветов?

( Читать дальше )

Что происходит?

C 22 декабря 2018 г. в США приостановлена деятельность правительства и некоторых госслужб. Они не работают из-за отсутствия утвержденного бюджета — Конгресс США не может договориться, включать ли в него расходы на постройку стены на границе с Мексикой.

О текущем и прошлых закрытиях правительства США

В числе закрытых агентств — Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC). Из-за этого регулятор не может согласовать заявки на первичные публичные размещения акций. По данным Bloomberg, компании, подававшие документы на IPO, уже беспокоятся по поводу возможных задержек в процессе. Момент размещения важен для них — результаты зависят в том числе от меняющихся рыночных условий.

Картер Мак, сооснователь и президент JMP Group LLC:

«Многие компании запланировали IPO на первый квартал. (Проводить размещения нужно, пока) их финансовые показатели не испортились.»

( Читать дальше )

Мало кто знает, что сейчас публичных компаний в два раза меньше, чем 20 лет назад. Несмотря на некоторые очень распиаренные большие IPO, большинство новых компаний рассчитывает на частный капитал, помогая создавать систему, в которой венчурные капиталисты зарабатывает на экономике стартапов. Что здесь плохого? А то, что рядовому инвестору этот вариант вложений стал практически недоступен.

Первая причина отказа от IPO: это дорого. Инвестбанки съедают порядка 4.2 миллиона баксов (плюс 5% от фандразинга), и потом ещё по $1.5 ляма в год за «маркетмейкерство», аудит и всё такое. Но ещё более важно то, что частные фонды выросли с 1 триллиона долларов в 2000 году до более чем 5 триллионов в 2017-м.

Поэтому когда вашему стартапу по аренде скутеров внезапно потребуется 300 миллионов долларов, проще зайти к какой-нибудь Секвойе и попросить.

Подобная экономика хороша для венчурного капитала, но для рядового инвестора – совсем нет. Раньше растущие компании планировали IPO как главный этап развития. Но сейчас у 90% компаний план другой: продаться кому-то большому: Гуглу, Амазону, Фейсбуку или Майкрософту. Институциональные инвесторы вкладываются без огласки и получают огромные прибыли при продаже фирмы, но обычные ребята от таких рынков отгорожены высокой стеной бабла и непонимания.

( Читать дальше )

По итогам 9 месяцев 2018 года объем привлеченного на IPO капитала на американских площадках превысил показатели по итогам 2017 года. Таким образом, 2018 год приблизится к показателям 2014 года, который стал самым успешным для выхода на биржу после финансового кризиса 2008 года. Это свидетельствует о восстановлении американского рынка IPO и дает надежду, что следующий 2019 год станет таким же успешным. По оценкам Goldman Sachs и JP Morgan, совокупная стоимость компаний, которые планируют выйти на рынок в 2019 году, может превысить $100 млрд. Представленные ниже компании могут провести IPO в США уже в 2019 году.

 

( Читать дальше )

«Совкомфлот» технически готов к проведению первичного размещения акций на бирже (IPO), но пока считает рыночную ситуацию сложной для размещения. Для проведения размещения и привлечения инвестора необходимо, чтобы рынки вернулись к своим историческим средним значениям. Но компания рассчитывает на восстановление ситуации в ближайшее время, в том числе за счет выравнивания спроса и предложения на глобальные морские перевозки.

глава компании Сергей Франк:

«Пока мы должны быть реалистами в плане момента, когда фундаментально предпосылки на фрахтовых и финансовых рынках будут позволять сделать эту операцию (IPO, прим. ТАСС) полезной. Эта возможность у компании есть, она давным-давно готова технически к этому».

( Читать дальше )

Итак, стоит ли частным инвесторам участвовать в IPO?

Для многих этот вопрос стал в этом году очень даже актуальным. Ещё бы- есть много примеров крайне удачных размещений, когда в первый день торгов новая бумага сразу открывается на +30%, а то и на +70% (Elastic, Farfetch, Eventbrite, Stoneco, Anaplan). Кажется, чего проще — размещаешь заявку через брокера или другого посредника и сразу в дамки. А впереди нас ждут уже объявленные размещения ряда американских компаний, которые обещают стать очень горячими: Lyft, Uber, Aibnb, Palantir, Slack, Stripe...

Однако не все так просто.

Есть масса противоположных примеров. Совсем недавно с помпой разместилась биотех-компания Moderna. Это было самое крупное в истории IPO в биотехе, компания продала акций на 600 млн при оценке в 7 млрд долларов. В первый же день торгов закрытие почти на 20% ниже цены размещения. Или тот же Stoneco- бразильская финтех-компания. Размещение в конце октября на 1,2 млрд, из которых заранее известно, что 300 млн забирает фонд Баффета, а ещё 100 млн забирает Джек Ма (Alibaba). Открытие +33% на слабом октябрьском рынке. Но сейчас, через 1,5 месяца после IPO, бумагу можно купить на 15% ниже цены размещения. Кстати, тем самым, присоединившись к ставке Баффета и Ма.

( Читать дальше )