IQVIA Holdings

Iqvia: восстановление рынка НИОКР после пандемии не за горами

Выручка фармацевтической компании Iqvia в 2К22 практически совпала с ожиданиями аналитиков, составив $3,5 млрд, а скорректированная чистая прибыль на акцию оказалась на 2% выше прогнозов рынка ($2,44 против $2,39).


( Читать дальше )

Мы начинаем анализ акций Iqvia, присваивая им рейтинг «Покупать» при целевой цене в $310 за штуку, предполагающей потенциал роста 32%. На наш взгляд, рынок недооценивает перспективы исследовательской деятельности компании (в том числе возобновления проектов, приостановленных из-за пандемии COVID-19) и получения новых заказов от клиентов. Также считаем, что рынок не в полной мере учитывает потенциал снижения операционных затрат благодаря отмене ковидных ограничений. Кроме того, мы видим возможности для увеличения объема программы обратного выкупа акций.

Оценка: по методу DCF с горизонтом 12 месяцев.

Риски: новые вспышки COVID-19, появление конкурентов, снижение объемов финансирования биофармацевтических разработок.

Катализаторы роста стоимости акций: публикация 27 апреля 2022 г. отчетности за 1К22, расширение программы выкупа собственных акций.


( Читать дальше )

IQVIA Holdings (IQV) отчиталась за 3 кв. 2021 г. (3Q21) 21 октября. Выручка подскочила на 21,7% до $3,39 млрд. По отношению к 2Q21 снижение на 1,4%. Скорректированная чистая прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом потенциального размытия (adjusted diluted EPS) $2,17 против $1,63 в 3Q20. Аналитики в среднем прогнозировали выручку $3,35 млрд и adjusted EPS $2,12. Скорректированная (adjusted) EBITDA $728 млн в сравнении с $604 млн в 3Q20.

За 9 мес. 2021 г. выручка взлетела на 27% и составила $10,24 млрд. Adjusted diluted EPS $6,48 по сравнению с $4,32 годом ранее. Adjusted EBITDA $2,2 млрд против $1,65 млрд за 9 мес. 2020 г. Деньги и денежные эквиваленты и к/с финансовые вложения на конец квартала составляли $1,6 млрд. Чистый долг $10,6 млрд в сравнении с $10,4 млрд по итогам 2Q21. Показатель «чистый долг / LTM Adjusted EBITDA» = 3,7x.


Image: ir.iqvia.com

Структура выручки. За 9 мес. 2021 г. выручка сегмента «Technology & analytics solutions» (TAS) выросла на 17,6% до $4 млрд. TAS включает доходы от облачных приложений и связанных сервисов, которые применяются в клинических исследованиях (КИ) и продажах. Клиенты из сектора «life science»  помощью платформ TAS планируют КИ, набирают пациентов, управляют данными, формируют отчетность и пр. IQVIA предоставляет сервисы и аналитику по продажам лекарств в более чем 100 странах.

( Читать дальше )