JPM

В апреле и мае 2012 года инвестиционный банк JP Morgan Chase (далее – $JPM понес большие убытки из-за неудачных операций с деривативами, потеряв $6 млрд. Акции $JPM упали с $47 до $30 после таких новостей. 

В этой истории интересен не факт, что один трейдер может повлиять на капитализацию банка США, и не реакция рынка на негативное событие. Главное в ней, что в момент падения акций Уоррен Баффетт купил их на личные средства в количестве одного миллиона штук.

Очевидно, что Баффет воспользовался моментом и приобрел подешевевшие акции. Но почему он решил, что именно по $30 за акцию можно открывать долгосрочную позицию на $30 млн долларов? Ответ находится в ежегодных письмах акционерам генерального директора $JPM Джейми Даймона. Обратите внимание на график ниже, особенно на 2012 год.

( Читать дальше )

Всем четверг! Выпуск 387

 

Давно пора сделать выпуск, а тут еще и НЕ у нас выбрали нового президента. Второй раз за свою жизнь рулить Америкой будет Трамп, а ведь еще недавно его пытались застрелить. В такое интересное время мы живем “] Здесь мы не про политику, а про рынки, а на них вчера было прям везде жарковато. Начнем с ньюсмейкеров с Американского фондового рынка.

 

Тут как говорится счет на табло и все настроения сразу видны в цифрах. После небольшой фиксации и предвыборного отката индексы синхронно рванули вверх. Широкий SnP дал 2,4%, NASDAQ 100 подскочил на 2,6% наконец тем самым установив новый исторический максимум, и в завершении типа промышленный DOW Jones пульнул на 3,4%. Такие цифры для самого тяжеловесного фондового рынка мира говорят сами за себя. Уолл Стрит радуется избранию Трампа. Что в этот раз интересно, что по статистике рынки растут после выборов демократа, а тут они пульнули на выборе республиканца, ну да ладно статистика на то и статистика чтоб ошибаться. Из частных наглядных историй крупнейший банк JPM вырос почти на 11%, TSLA сторонника Трампа Маска подскочила почти на 15%, а вот представитель зеленой энергетики, одного из главных направлений демократов за последние годы ENPH ливанулась на -14%, это вкратце про влияние политики на разные сектора фондового рынка.

( Читать дальше )

Всем начало недели! Выпуск 316

Пятница на Уолл стрит началась хорошо, но закрылась все же на минорной ноте, как и ожидалось участники не стали рисковать в преддверии выходных, так и еще затуханием военного конфликта на Ближнем Востоке пока не пахнет, а более вероятна его эскалация. Позитива добавили крупные банки, которые существенно превысили ожидания аналитиков по своим отчетностям. Номинально все три отчитавшихся крупных банка закрыли торги плюсом, однако это нельзя назвать позитивом. Ощутимые +3% зафиксировал только WFC, и то я бы не говорил тут о возможном продолжении роста, остальные JPM и C, не смотря на крутые финансовые результаты, практически полностью свой рост растеряли, что само по себе момент неприятный. Поэтому и банковский индекс, показав сначала дня рекордный за месяц рост, закрылся практически возле нуля. Банковские акции пока остаются не очень привлекательными.

 

Так случилось, потому что макроданные по всей экономике, да и более глобальные не очень хорошие настроения перекрыли даже сильную радость в отдельно взятом секторе.

( Читать дальше )

Всем среда! Выпуск 314

Российский рубль естественно не прост, и снова забрался выше планки в 100 рублей за доллар, поэтому похоже болтанка будет продолжатся вокруг этого уровня какое-то время. Так и российское индексы остались практически без изменений, подросли чуток на вроде как развернувшемся рубле и полно. Некоторые эксперты возлагали большие надежды, на рост сырья и он должен был поступить драйвером для российских акций, но этот сценарий пока не реализуется, так как та же нефть не особо устремилась дальше наверх.

Парни из ВТБ выпустили глобальный прогноз на год и считают, что нефть маловероятно перевалит за $100 за баррель, и останется примерно в диапазоне 80-90 за бочку. Тем не менее дисконт к нашей нефти Urals заметно сократился  и будет сокращаться дальше, что должно оказать поддержку нашим нефтяникам в среднесрочной перспективе. Но самое главное, парни из ВТБ признают, что наши индекс даже iMOEX пошел в боковик, но в годовом разрезе к следующему октябрю видят UPside нашего рынка в размере 25%. Так же под конец этого года должны будут налиться дивиденды от некоторых нефтяников, ну и на следующих год тоже ожидаются очень неплохие дивы.

( Читать дальше )

В эту пятницу 29.09.2023 должна произойти квартальная экспирация пут-опционов на S&P 500 фонда JPMorgan Hedged Equity Fund #THEQX c активами в $16 млрд. Цена страйка составляет 4210 п. по индексу, что примерно на 2.3% ниже текущего уровня. Ситуация может усилить текущую распродажу на рынке.

-----------------------------------------------

Получите еще больше инвестиционных идей на нашем Телеграмм канале — по ссылке https://t.me/+qK_iGOPp7ulhNTky

----------------------------------------------

В случае если индекс опустится до цены страйка в ближайшие два дня, у дилеров опционов откроется длинная позиция после экспирации. Для её закрытия и возвращения к нейтральному уровню им потребуется открыть короткие позиции по индексу на аналогичный объем. Обычно, рынок особенно подвержен влиянию этих изменений, когда S&P 500 вплотную приближается к страйкам крупных сделок.

Фонд JHEQX известен как «кит» на рынке деривативов из-за объема контрактов, а также хорошо известные стратегии, которым следуют другие участники рынка. Не один раз экспирации и ребалансировки в JHEQX оказывали влияние на динамику S&P 500. 

( Читать дальше )

JP Morgan отчитались за II квартал:

выручка: $41.3 млрд
(+34% YoY, +8% QoQ)
прибыль: $14.5 млрд
(+67% YoY, +15% QoQ)
выручка CIB*: $12.5 млрд
(+4% YoY, -8% QoQ)
PCL**: $2.9 млрд
(+163% YoY, +27% QoQ)

источник: jpmorganchase.com
* Corporate & Investment Bank
** Provision for credit losses
*** JPM +2.5% после отчета

Комментарий JP Morgan:
• Мы сообщили об еще одном квартале сильных результатов. Мы справимся с любыми новыми требованиями, как мы уже демонстрировали это ранее.
• Почти все направления нашего бизнеса в этом квартале продолжили расти.
• Экономика США по-прежнему устойчива. Потребители по-прежнему тратят избыточные денежные средства, хоть и немного медленнее. Рынки труда несколько смягчились, но рост рабочих мест остается сильным.
• Война на Украине имеет большие потенциальные последствия для геополитики и мировой экономики.

источник: jpmorganchase.com

Что пишут в СМИ:
• Прибыль JPMorgan превысила $14 млрд. (wsj.com)
* JPM +2.5% на премаркете
• JPMorgan увеличивает прибыль за счет более высоких ставок (ft.com)

( Читать дальше )

Всем понедельник! Выпуск 276

 

3 крупных американских банка успешно стартовали сезон отчетностей, показав в прошлую пятницу что баланс у них крепкий, JPM особенно блистал и подрос на 7%, С тоже красавчик и подрос почти на 5%. Как и ожидалось крупные банки похоже укрепились за счет региональных, но что более важно пока на рынке укрепилось мнение что банковский кризис не стал системным. НО на весь рынок эта радость не перекинулась, потому что теперь получается, что раз с банками порядок, значит ФРС не только в мае ставку повысит, но и в июне. Раз индексы неплохо подросли в четверг, то в пятницу взяли паузу, ибо хорошие новости в банковском секторе, могут стать не очень хорошими новостями для других секторов.

 

Фондовые индексы на локальных максимумах, вблизи неплохих уровней сопротивления, от которых может быть небольшой откат вниз. Но на текущей неделе сезон отчетностей набирает обороты и будут отчитываться такие топовые банки как GS, MS и BAC, которые уже неплохо подтянулись за отчитавшимися банками в пятницу, но и в них может быть сильное движение наверх, если и их отчетности не подкачают.

( Читать дальше )

Сезон отчетностей в США начался с отчетов банков и компаний сектора здравоохранения. В нашем Сбалансированном портфеле как первые, так и вторые составляют существенную долю в NAV. Обратимся к отчетам и перформансу портфеля (текущая композиция портфеля (до последних сделок, совершенных нами в пятницу) содержится в нашем квартальном отчете: Источник).

Отчеты компаний банковского сектора

JPM: В пятницу JPMorgan Chase сообщил о рекордной выручке за первый квартал, которая превзошла ожидания аналитиков, поскольку чистый процентный доход вырос почти на 50% по сравнению с прошлым годом при более высоких ставках:

• Скорректированная прибыль: 4,32 доллара на акцию против 3,41 доллара на акцию по оценке Refinitiv.
• Выручка: 39,34 млрд долларов против 36,19 млрд долларов. Выручка компании выросла на 25% до 39,34 млрд долларов благодаря увеличению чистого процентного дохода на 49% до 20,8 млрд долларов благодаря самой агрессивной кампании Федерального резерва по повышению ставок за последние десятилетия. Это превзошло ожидания аналитиков относительно процентного дохода более чем на миллиард долларов. 

( Читать дальше )

Всем спортивного вторника! Выпуск 273

 

На американских площадках торги совсем сдулись, поначалу наблюдалось снижение индексов но позже вечером все отыгралось назад и закрылось по сути в 0. Новостной фон нейтральный поэтому индексы в конец обленились, объемы в районе 9 ярдов, при среднем значении более 12 ярдов тому подтверждение. Ну это не удивительно большие события ожидаются почти в самом конце недели будут опубликованы очередные инфляционные индексы CPI и PPI, а так же в пятницу открывает парад отчетностей большая тройка C, JPM, WFC. В этой группе только C удалось подняться выше остальных, но у всех трех банков это выглядит как небольшой откат на пониженных объемах после сильного движения вниз на повышенных объемах, то есть пока рынок больше настроен скептически и эти банки могут еще припасть.

 

Так же напоминаю, что у рынка пока самые негативные за последнее время ожидания по приближающемуся сезону отчетностей, общее падение прибыли прогнозируется более 5%. Поэтому в таких условиях любая хорошая новость может дать сильный толчок наверх, и рынок от радостной неожиданности могут свозить выше 4200 по SnP, но пока похоже волатильность будет пониженной и будем тусоваться вокруг текущих уровнях.

( Читать дальше )

Всем четверг! Выпуск 271

На Уолл Стрит продолжает выходить экономическая статистика, расстраивающая публику. Теперь сектор услуг замедлился почти до 3х летнего минимума. Конечно, данные по рабочим местам завтра могут резко картину исправить, но пока публика слегка расстроена и опасения рецессии возрастают. Если не появится нового позитивного драйвера, то в рамках коррекции $SFM3 может спустить снова к 4000 пунктам или даже пройти чуть ниже, это нормально пока ничего ужасного не происходит. NASDAQ 100 может похудеть еще пунктов на 200 ближе к 12 750. В среднесроке американские индексы пока движутся в восходящих каналах. Но опять же глобально это выглядит как очередная замануха, чтоб побольше говядины потом пустить на мясо.

Напоминаю, что на следующей неделе $JPM и $C открывают сезон отчетностей за 1й квартал, к этим ребятам будет естественно повышенное внимания в свете последних событий. Фундаментально с ними пока ничего плохого не произошло, а технически акции не сильно отскочили после кризисного снижения, то есть инвесторы пока на стреме.

( Читать дальше )