Just2Trade

Резкий рост неопределенности в торговой политике ведущих стран весьма негативно сказался на глобальной торговой активности в прошлом году. И хотя Китаю и США в итоге удалось заключить предварительное торговое соглашение, ущерб, нанесенный торговой войной между двумя ведущими мировыми экономиками, оказался настолько велик, что быстрого восстановления в 2020 г. здесь ожидать, вероятно, не стоит.

Больше всего пострадали страны Азии, производственный сектор которых, и также уже постепенно замедлявшийся, вошел в пике, поскольку компании стали массово откладывать инвестиционные проекты и пересматривать цепочки поставок. Но и в других регионах не смогли избежать потрясений, например, Германия до сих пор находится под Дамокловым мечем угроз президента США Дональда Трампа ввести импортные пошлины на немецкие автомобили.

Ниже представлены несколько графиков, которые позволяют пролить свет на некоторые аспекты текущего состояния мировой торговли и на то, к чему все это может прийти.

( Читать дальше )

История с Brexit, судя по всему, постепенно подходит к своему логическому концу. И хотя в ней еще остается много неясного, например, как будут проходить и чем закончатся переговоры по торговому соглашению между Лондоном и Брюсселем, к акциям британских компаний, вероятно, следует присмотреться повнимательнее.

По словам стратегов Morgan Stanley, британские акции «слишком дешевы, чтобы игнорировать их». «В то время как фондовый рынок Европы в целом не является дешевым по фундаментальным показателям, для Великобритании это вполне справедливо», − написали они в недавней записке клиентам. В банке подчеркивают, что британский рынок акций в настоящее время выглядит наиболее недооцененным среди всех крупных фондовых рынков мира. Так, индекс MSCI UK сейчас находится на 13% ниже своего среднего значения за 10 лет, а его дисконт по коэффициенту P/E по отношению к индексу MSCI World составляет 20%.



( Читать дальше )

Глобальные фондовые рынки в последние дни находятся под давлением на фоне сообщений о быстром распространении нового смертельного коронавируса в Китае и других странах. Между тем стратеги JPMorgan Chase полагают, что все это в итоге может создать хорошую возможность для покупок.

Распродажа на рынках акций, вероятно, будет продолжаться, пока не появятся признаки того, что ситуация с распространением вируса взята под контроль. При этом в JPMorgan отметили, что в прошлом подобные крупные вспышки пандемий приводили к снижению фондовых индексов в среднем всего на 4.7%. Эксперты банка в недавней записке клиентам написали о том, что они сохраняют позитивный взгляд на дальнейшие перспективы фондовых рынков, указав, что чем сильнее раньше падали акции на подобных страхах, тем сильнее они впоследствии отскакивали.

«Различные пандемии, а также локальные войны и террористические атаки, как показывает история, в большинстве своем предоставляли хорошие возможности для покупок, а не становились поводом для продолжительных распродаж», − написали стратеги JPMorgan, включая Мислава Матейку, Прабхава Бадани и Нитью Салданху.

( Читать дальше )

Германия начинает новый год улучшением показателей деловой активности и доверия. И это позволяет надеяться, что пик проблем для немецкой экономики, крупнейшей в еврозоне, остался в 2019 г.

При этом вышедшие в пятницу ключевые показатели деловой активности в ФРГ перекликаются с более позитивным тоном ЕЦБ в отношении экономики еврозоны в целом. Так, глава ЕЦБ Кристин Лагард по итогам январского заседания, завершившегося в прошлый четверг, отметила ослабление глобальной торговой напряженности и заявила, что риски для экономического прогноза в регионе стали «несколько менее выраженными».

Член совета управляющих ЕЦБ Франсуа Вильеруа де Гала со своей стороны также заявил, что ситуация в экономике еврозоны «стабилизировалась».




Рассчитываемый IHS Markit сводный индекс менеджеров по закупкам (PMI) Германии в январе вырос 51.1 пункта, пятимесячного максимума, тогда как аналитики в среднем прогнозировали его на уровне 50.5 пункта. И хотя производственный сектор продолжает находиться в зоне спада, темпы снижения активности здесь оказались слабее, чем ожидалось. Причем увеличение производственного PMI наблюдалось в трех из четырех последних месяцев.

( Читать дальше )

Union Pacific (UNP), крупнейший железнодорожный перевозчик в США, представил неоднозначные результаты за 4-й квартал 2019 г. Выручка уменьшилась на 9.5% г/г до $5.21 млрд. и оказалась примерно на уровне консенсус-прогноза. Общий объем перевозок понизился на 11% на фоне существенного снижения показателя в сегменте сельскохозяйственных товаров и в премиальном сегменте, тогда как объемы перевозок промышленных грузов показали нулевую динамику. Средний тариф на перевозки повысился на 1%. Между тем операционные расходы сократились на 12.3% до $3.1 млрд. на фоне уменьшения затрат на топливо и реализации мер по повышению операционной эффективности. Как результат, операционная прибыль понизилась лишь на 5% до $2.10 млрд., и операционная рентабельность улучшилась на 1.9 п.п. до 40.3%. Прибыль на акцию уменьшилась на 4.7% до $2.02 и оказалась на 1 цент ниже средней оценки аналитиков Уолл-стрит. По итогам всего 2019 г. компания заработала $8.38 на акцию (рост на 5.9%) при выручке $21.71 млрд. (снижение на 4.9%).

Union Pacific завершил 4-й квартал, имея на счетах $891 млрд. денежных средств и краткосрочных инвестиций, общий долг составил $25.20 млрд. В 2019 г. компания сгенерировала операционный денежный проток в объеме $8.61 млрд. и потратила $3.45 млрд. на капвложения и $5.80 млрд. на выкуп 35 млн. собственных акций. Квартальный дивиденд в размере 97 центов на акцию соответствует неплохой дивидендной доходности на уровне 2.1%.

( Читать дальше )

Американскую индустрию возобновляемой энергетики, похоже, не сильно смущает весьма скептическое отношение президента Дональда Трампа к таким вещам, как «зеленая» энергия или изменение климата. Инвестиции в этом секторе в прошлом году выросли до нового рекорда.

Лидерами по росту таких инвестиций в Штатах стали компании из области ветряной и солнечной энергетики, которым надо было соответствовать изменившимся требованиям для получения федеральных налоговых вычетов. В целом же инвестиции в секторе в 2019 г. подскочили на 28% до $55.5 млрд., свидетельствуют данные BloombergNEF. Это больше, чем в Европе, хотя и не дотягивает до китайского показателя.

«Это весьма примечательно, что в третий год президентства Трампа, который не особо жалует возобновляемую энергетику, инвестиции в производство «чистой» энергии в Штатах установили новый рекорд», − заявил Итан Зиндлер, эксперт по США в BloombergNEF.

Всего же в мире инвестиции в возобновляемую энергетику в прошлом году увеличились на 1% до $282.2 млрд. При этом благодаря снижению удельной стоимости ветровой и солнечной генерации установленная мощность в сегменте «чистой» энергетики выросла на 13% до 180 гигаватт.

( Читать дальше )

Прошлый четверг стал весьма знаменательным днем для интернет-гиганта Alphabet. После продолжительного ралли акций компании ее капитализация впервые в истории достигла отметки $1 трлн., тем самым укрепив позицию американских технологических компаний как главных «титанов» Уолл-стрит.

Таким образом, Alphabet вступил в элитарный клуб компаний, чья рыночная стоимость исчисляется тринадцатизначным числом. Лишь еще две американские компании могут похвастаться тем же − Apple с капитализацией $1.38 трлн. и Microsoft с капитализацией $1.27 трлн. В глобальном же масштабе клуб «триллионников» возглавляет Saudi Aramco, государственная нефтекомпания Саудовской Аравии, только в прошлом месяце ставшая публичной. Ее капитализация составляет порядка $1.8 трлн.



Другому американскому интернет-гиганту Amazon.com в прошлом году удалось вплотную приблизиться к заветной триллионной отметке, однако затем произошел откат. В настоящее время капитализация компании составляет $931 млрд., и ее акциям надо вырасти еще на 7% с лишним, чтобы рубеж $1 трлн. оказался преодолен.

( Читать дальше )

На фоне растущего оптимизма по поводу предстоящего подписания торгового соглашения первой фазы между США и Китаем эксперты UBS советуют делать ставку на акции развивающихся стран.

«Соглашение снизит один источников понижательных рисков на рынках, − говорится в недавней аналитической записке стратегов из подразделения по управлению активами банка во главе с Марком Хаифелем. – Учитывая в целом достаточно благоприятные экономические условия в мире, включая ожидаемое усиление темпов глобального экономического роста, низкую инфляцию, сверхмягкую монетарную политику центробанков, мы рассчитываем, что акции покажут положительную динамику в нынешнем году».

В прошлом году акции развивающихся стран заметно отстали по темпам роста от акций развитых стран, однако в этом году у них есть все шансы наверстать упущенное, полагают стратеги UBS.


Хаифель и его команда ожидают, что дифференциал экономического роста развивающихся и развитых стран в 2020 г. расширится до 3.5%, тогда как в последние несколько лет он составлял в среднем порядка 2.5%. При этом, по оценкам UBS, азиатские и европейские государства должны больше других выиграть от ослабления глобальных торговых рисков.

( Читать дальше )

Американская корпорация Carnival, созданная в 1972 году, является крупнейшим по количеству пассажиров круизным оператором в мире, имеющим на сегодняшний день рыночную капитализацию в размере порядка $34,59 млрд.

За последние полгода бумаги компании подорожали на 11,8%, а с момента публикации нашего последнего материала, а именно с конца сентября прошлго года, принесли инвесторам доходность в размере 17,8%, что среди прочего связано с благоприятной отчетностью за минувший квартал, а также с оптимистичными прогнозами на 2020 фискальный год.

( Читать дальше )

Тем, кто говорит, что политические риски для валютных рынков существенно ослабли, стоит обратить внимание на продолжающееся ралли швейцарского франка.

На фоне резкой эскалации напряженности на Ближнем Востоке и сохраняющихся рисков вокруг предстоящего выхода Великобритании из состава ЕС франк в паре с евро подорожал до максимума с апреля 2017 г. Тогда, напомним, скачок спроса на защитные активы в Европе был вызван опасениями по поводу возможного избрания президента-евроскептика во Франции. При этом подъем курса швейцарской валюты совпал со взлетом стоимости золота, которая впервые с 2013 г. превысила отметку $1600 за унцию, а также удорожанием японской иены к доллару до трехмесячного максимума. И хотя золото и иена отступили в среду на появившихся признаках того, что США и Иран будут стремиться избежать полномасштабного вооруженного конфликта, динамика франка говорит о том, что инвесторы по-прежнему нервничают.



( Читать дальше )