LQDT

Спрос на такие инструменты сильно вырос из-за повышения ключевой ставки в прошлом году. Зачем брать на себя риск облигаций или акций, когда в фондах ликвидности можно получать те же 15%+ годовых после вычета комиссии управляющей компании?

Это достаточно надежные инструменты по сохранению средств. Для простоты понимания, представьте условные аналоги однодневных облигаций. Если вдруг завтра резко вырастет ключевая ставка, то цена пая фонда ликвидности не упадет, в отличие от среднесрочных и долгосрочных облигаций с постоянным купоном. По паям фонда не платятся купоны и дивиденды, вся доходность учитывается в росте цены пая, что позволяет не платить налоги с прибыли, при удержании актива более 3 лет.

📊 Данные фонды следуют за индикатором стоимости обеспеченных денег RUSFAR (Russian Secured Funding Average Rate). Данный индикатор показывает нам средневзвешенную ставку по залоговым кредитам в рублях. Кредиты в данном случае выдаются под залог каких-либо активов (акций и облигаций, например).

Обратите внимание:
утром  LQDT был 1,3253, сейчас 1,3250.

Значит, продают LQDT.

C уважением,
Олег.

А то, я погляжу, даже опытные участники рынка всего за 22 месяца с момента последнего рыночного катарсиса стали забывать, как оно бывает. Вижу на Смартлабе замечательные портфели, выглядящие как, например, 50% SBER и 50% LQDT.

💰 А я вот сейчас смотрю в торги своей любимкой ОФЗ 29020 и наблюдаю там объём 1,41 млн. за 3 прошедших часа. В стакане при этом на продажу туда-сюда ходит одна мини-плитка на 3 000 лотов, и если её в неудобный момент убрать, то я вынужден буду сразу попасть на 0,13%, так как следующая плитка пожирнее, на 50 000, стоит именно через столько. А если уберут обе, то и вовсе «ой».

Праздничный день? Да. А вы знаете, когда жахнет?

💰 А фонды ликвидности, я напомню, в тот самый нужный момент, когда нужно срочно штурмовать Верхний Ларс из них выйти, имеют свойство неприятно прокалывать вниз. Вам с 50% счёта в LQDT кто-то дал железную гарантию, что маркетмейкер справится? По состоянию на 28 декабря СЧА у LQDT составила 109 миллиардов рублей. Точно справится, если бросят в стакан заявок на несколько ярдов разом? Я вот вижу, что нет. И ещё не забудьте, что у лавочки LQDT растут ноги из ВТБ, а это дополнительно добавляет рисков — ВТБ никогда не упустит возможность упустить все возможности.

• Доля бумаг с фикс купоном – 60%, флоатеров и денег – 40% (почти без изменений, небольшая разница только за счет приходящих купонов)
• Доходность за месяц – 1,49% (~17,4% годовых)
• Текущая купонная доходность портфеля – 16,8%

• разница не настолько существенная. Доля A-грейда в портфеле и так выше – 59%, а BB – менее 11%
• потенциал роста по телу у флоатеров небольшой, а вот потерять лишнее, когда все одновременно пойдут на выход, чтобы переложиться в фикс, – очень даже можно

• Банковские депозиты ~14,5%. Чем дальше, тем сложнее становится их оценивать. Для простоты буду брать среднюю ставку ЦБ -50 б.п. (дисконт отражает некоторый лаг с выходом новых предложений и неудобство от периодического перекладывания между наиболее выгодными из них) Доходность, конечно, меньше, но вполне соразмерна меньшим рискам – инструмент вполне адекватный и сбалансированный

#ВиртуальныйПортфель.

Единственный портфель, который не держу
(поэтому и название «виртуальный»)
(основной портфель и ИИС — реальные).
4 января 23г собрал для подписчиков консервативный портфель на 1 млн рублей.

Как удалось на облигациях заработать 55% годовых ?
22 сентября перешёл из валютных инструментов в рублёвые.
5 декабря перешёл из рублевых инструментов (ОФЗ, LQDT) в валютные (SELGOLD001).
Как всегда, сначала действие, потом расчёт доходности
(а не наоборот).

Когда услышал Президента о необходимости скоординированных действий Минфина и ЦБ 
для стабилизации курса рубля, то подумал, что,
после заявления на высшем уровне, пойдут действия, направленные на стабилизацию курса.

ПРЕДУПРЕЖДАЮ О ВЫСОКОМ РИСКЕ СЕЛИГДАР,
ЭМИТЕНТЕ SELGOLD001
(ДОЛГ БОЛЕЕ 5 ГОДОВЫХ EBITDA).

Да,
есть и элемент везения.

С уважением,
Олег.

Фонды денежных рынков стали крайне популярным инструментом на фоне повышения ставок. Только за ноябрь в фонды денежного рынка было вложено более 40 млрд руб. Для сравнения в этом же месяце физ.лица купили акций всего на 12,6 млрд. За полгода самый популярный денежный фонд LQDT вырос активами в 6 раз.

Обратите внимание — в день повышения ставки активы фонда сократились, что совпало с резким выкупом индекса ниже 3000. 

Скорее всего, приток средств в подобные фонды будет продолжаться, так как инструмент очень удобный, а ставка около наивысших истоических значений. Любопытно будет наблюдать за действиями инвесторов на цикле снижения ставок — тут логистическое плечо от продажи фонда до покупки акций максимально короткое. То есть ликвидность способна быстро переходить из одних инструментов в другие.

Если ВЫ хотите купить акцию на определённом уровне и не влезать в брокерский кредит, то
логично на коррекции иметь LQDT.

Ставите айсберг заявку на Вашем уровне.
Если сработает, продаёте необходимое количество LQDT.

С уважением,
Олег

• Доля бумаг с фикс купоном – 61%, флоатеров и денег – 39%
• Доходность за месяц – 1,49% (~17,9% годовых)
• Текущая купонная доходность портфеля – 15,9% (без флоатеров = 16,1%)

• В этом месяце портфель уверенно обгоняет любые банковские депозиты/счета даже по голой купонной доходности (потолок для банков оцениваю в 14% – тут надо еще учитывать, что период высоких ставок затягивается, и прыгать по коротким предложениям «для новых клиентов» становится все более напряжным)