MAGN

Экономика — довольно инерционная штука. Примерно с лета прошлого года я рассказывал про неизбежное повышение ставки, а значит удар по ипотеке и строительству жилья. Только осенью 2023 года ЦБ начал цикл повышения и только осенью 2024 года мы видим первые негативные эффекты!!

ММК первым из большой тройки операционно отчитался за 3й квартал 2024 года и это настоящий обвал. Производство стали буквально рухнуло сразу на 25% год\году. Чтобы понять масштаб, достаточно знать, что сопоставимо низкое производство у компании было только в самый разгар пандемии!!

Получается, что сегодня металлургическая отрасль испытывает шок, сравнимый с худшим периодом пандемии. А ведь такой слабый результат на фоне повышенного спроса на сталь от военной отрасли. Боюсь представить, что же там тогда происходит у застройщиков. Если продажи старых объектов предположительно все еще неплохи, то вот с вводом новых предположительно беда. А не грозит ли столь резкий спад будущим дефицитом жилья и ростом цен на него??

( Читать дальше )

🤐 Если Северсталь и ММК открыто публикуют ежеквартальные результаты (Северсталь даже выпустила подробную стратегию развития до 2028, которую мы с вами разбирали ), то НЛМК ограничивается сухим МСФО на сайте официального раскрытия информации. Такая скрытность объясняется наличием иностранных активов и стремлением избежать санкций.

📊 Поэтому, будем работать с тем что есть. И начнем с отчета за 1 полугодие 2024:

📈 Выручка увеличилась на 16,6% г/г, операционная прибыль всего на9% на фоне двукратного роста налогов.

💪 С чистым долгом у компании проблем нет, он отрицательный. Чистые процентные доходы выросли в 3,8 раза г/г и составили уже 9,5% от прибыли.

📉 Что касается самой прибыли, то она снизилась на 11% г/г из-за курсовых переоценок.

❗️ Анализируя отчеты и стратегии Северстали #CHMF и ММК #MAGN, мы отмечали текущий и плановый рост капекса, который можно объяснить желанием сэкономить на налогах (подробнее о связи капекса и налогов я писал ранее ). Так вот, в НЛМК капекс тоже вырос: на 31,1% г/г. В результате, свободный денежный поток снизился на 6,7% и составил 69,5 млрд руб.

( Читать дальше )

Сегодня-завтра смотрим тест середины локального восходящего канала. Если провал, то после 2750-2730.
Ожидания всё же на 2885-2900.

Отдельные истории могут быть против индекса.

На сегодня мои интересы: Flot, Upro, SNGS, Bane-p.
Немного: Hydr и Magn/ММК.

На текущей коррекции акции компании чувствовали себя довольно увереннее других металлургов, хоть и снижались быстрее всего рынка.

📊 При этом за счет отсутствия долга и сохранения стабильного спроса сам бизнес сейчас демонстрирует довольно неплохие результаты.

Однако операционный денежный поток ММК все еще остается под давлением, что напрямую влияет не размер дивидендов.

💰 Так годовая доходность бумаг на данный момент находится на уровне 11%, что для компании металлурга выглядит не так интересно.

И в ближайшее время каких-то позитивных событий, которые бы могли повлиять на увеличение выплат, также не ожидается.

❗️ Так что из металлургического сектора на мой взгляд более привлекательными выглядят акции НЛМК, которые на горизонте пары лет скорее всего будут обгонять ММК по доходности!

И спешу напомнить, что сейчас лучшее время для приобретения сильных и перспективных акции по очень низким ценам!

Список таких бумаг уже опубликован в моем tg: t.me/+tUWrRnSctOczNjky

Переходите скорее, пока идеи еще актуальны ❤️

( Читать дальше )

• MAGN (MOEX), 🕐TF: 4D🔗

( Читать дальше )

Вслед за Северсталью, ММК отчитался по итогам 2 квартала,а также дал рекомендацию по дивидендам. И кажется, тут есть на что посмотреть! Но, обо всем по порядку.

📊Операционные результаты

📈 ММК завершил ремонт доменной печи, что помогло нарастить производство чугуна на 13,1% кв/кв.

📈 Производство стали выросло на13,7% кв/кв, благодаря сезонному оживлению деловой активности.

🚀 Продажи металлопродукции увеличились на 11,6% кв/кв. Продажи продукции с ВДС выросли на 32,8% кв/кв и заняли долю45,8% в общей выручке. Аналогичную тенденцию мы наблюдали и в Северстали #CHMF. У ММК динамика даже лучше, что связано с завершением капитальных ремонтов.

📊 Финансовые результаты

📈 Рост выручки на 16,5% кв/кв сложился из позитивной динамики продаж в совокупности с увеличением доли продукции с ВДС (высокой добавленной стоимостью).

📈 EBITDA также отразила в себе рост доли премиальной продукции и увеличилась на 20% кв/кв. Рентабельность возросла на 0,7 п.п. и достигла 22,5%.

📈 Чистая прибыль выросла на 11,9% кв/кв.

( Читать дальше )

Как всегда, самое интересное в конце поста  👇

🟢 Выручка г/г выросла на 18.5% до 417.8 млрд рублей
🟢 Ебитда г/г прибавила 5,3% до 92.7 млрд руб. Рентабельность ее сократилась на 2.8 п.п. до 22.2% ввиду опережающего роста себестоимости.
🔴 Чистая прибыль сократилась на 2.5% до 50.3 млрд.
🟢 Свободный денежный поток вырос в 3 раза до 27.9 млрд рублей в основном благодаря незначительному пополнению склада. Тем не менее, это база по которой решается вопрос размера дивидендов.

👛 Дивиденды за 1п 2024 были рекомендованы в размере 2.494 рубля на акцию с отсечкой 17 октября. Почти весь свободный денежный поток ММК выплатит. Компания сейчас активно инвестирует в развитие и капзатраты серьезно давят на дивиденды. В этом году планировалось направить в капекс около 110 млрд рублей и пока лишь 40% реализовано. По итогам года думаю увидеть 10% дивдоходность. Сама инвестпрограмма рассчитана до 2025 года включительно, поэтому и будущий год дивиденды останутся под давлением.

🤝 По мультипликаторам ТТМ P/E 5.1; P/S 0.72; P/B 0.88; EV/Ebitda 2.6. Дешевле других компаний из троицы. Я бы сейчас не заносил денег металлургам, но если очень хочется, то ММК мой фаворит в долгую. Следующий год ожидаю доходность на уровне рынка, а после на окончании инвест программ возможен хороший рост.

( Читать дальше )

Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 25.07.24 вышел отчёт по МСФО за 2 квартал 2024 год компании ММК (MAGN). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) — крупнейший российский производитель стали. Активы компании представляют собой крупный металлургический комплекс с полным производственным циклом, начиная с подготовки железорудного сырья и заканчивая глубокой переработкой черных металлов. На долю группы приходится более 16% объема выпуска стали в стране. Входит в ТОП 5 по этому показателю.

( Читать дальше )

Вчера Совет директоров компании рекомендовал дивиденды за I полугодие в размере 2,49 рублей, что составляет 4,7% дивдоходности.

🛍 Цифра в сравнении с выплатой прошлого года вполне неплохая.

Тому помог нормализовавшийся свободный денежный поток и рост выручки, что видно из недавнего отчета.

💰 Хоть второе полугодие может выйти менее удачным, но думаю, что дивиденды по его итогам не подведут и будут в районе 2,75 рублей, чтобы годовая дивдоходность перешла за 10%.

Так же сейчас добавляет интереса к ММК то, что на фоне конкурентов он выглядит весьма неплохо.

Из-за инвестиционной программы про дивидендную щедрость Северстали в ближайшие годы можно забыть, а у НЛМК хватает своих рисков, связанных с усилением санкционного давления.

❗️ В целом, для меня ММК является одним из самых интересных металлургов, но его акций в моем портфеле нет, поскольку вижу идеи поинтереснее.

Исходя из того, что высокая ключевая ставка остается с нами еще долго, стоит пересмотреть своих фаворитов.

Так что обновленный список сильных и перспективных акций уже опубликовал в tg: t.me/+tUWrRnSctOczNjky

( Читать дальше )