Margin Debt

Всем привет!

Ввиду того, что недавно стал торговать фьючерсами почти на весь депозит передо мной встал вопрос расчета цены, при которой я могу встретиться с нашим нелюбимым знакомым — дядей Колей.
Для профи, скорее всего, данная информация будет банальной… хотя за всё время чтения форума я ничего подобного не видел; другим — возможно будет полезным.

Давайте начнем с простого — с определений. Чтобы понять дальнейший текст нужно разбираться в следующих понятиях: начальная маржа, минимальная маржа, гарантийное обеспечение (ГО). Не буду засорять этот пост отдельными объяснением этих терминов, всё элементарно гуглится.

Насколько я знаю, все брокеры в реальном времени отображают информацию об уровнях начальной и минимальной маржи для своих клиентов. Но в данном случае нам нужны не абсолютные уровни, а ЦЕНА ИНСТРУМЕНТА при котором наступит margin call.

Итак, формула для расчета цены при которой наступит margin call в первичном виде выглядит следующим образом:

Цена margin call = цена инструмента при сделке * [(1 — Начальная маржа) / (1 — Минимальная маржа)]

( Читать дальше )

На срочном рынке я торгую конечно с плечами. Без стопов, полный хардкор! ))
Коля Маржинов ломился ко мне во вторник 18.01 вечером и в среду 19.01 утром.
Оба раза перекинул деньги (займ под залог ликвидных ценных бумаг) с основного рынка на срочный.
Проблема ушла.

А у вас как было?

Люди беспокоились о росте маржинального долга как минимум последние 6 лет. Не было никаких эмпирических причин для беспокойства до, может быть, этой весны, когда годовые изменения резко выросли. И это беспокойство в любом случае было необоснованным, поскольку S&P 500 находится на рекордно высоком уровне.

Любопытно, что даже когда S&P переместился к новому максимуму за новым максимумом, инвесторы сократили сумму, которую они заимствовали под свои запасы акций. Последние данные, объединяющие данные о клиентах за июль, показывают, что маржинальный долг упал с рекордного уровня.

Маржинальный долг в большей или меньшей степени растет вместе с курсами акций.

( Читать дальше )

Margin Debt and S&P 500


( Читать дальше )

Вот графики для любителей негативных прогнозов по рынкам, в частности по американскому.
Маржинальные позиции на новых максимумах.


( Читать дальше )

Вступительное слово
Я долго не мог собраться с мыслями, чтоб все структурировать во что-то одно читаемое, но все же попытаюсь высказать некоторые соображения и опасения в отношении высоких котировок фондовых индексов. Бычий рынок на американском рынке продолжается уже 6-ть лет и у многих инвесторов все больше и больше возникает вопросов относительно его сегодняшней силы и то, что этот рынок представлял и на чем рос все это время. Если все это попытаться свести в едино, то все строится на том, как Вы оцениваете перспективу макро составляющих, и в какой фазе роста рынок сегодня находится? На эти вопросы каждый ищет ответ по-своему. Но вот что получается сейчас у меня. Начну сегодня с того, что больше всего меня беспокоит:
1.       Margin Debt
 Лэнс Робертс ежемесячно анализирует Margin Debt исходя из свободных денежных средств на счетах и по кредитному сальдо на маржиналных счетах. В феврале месяце инвесторы имели исторический отрицательный баланс -177 млрд. и  margin debt достиг своего пика $465.72 млрд. долларов. С тех пор данные показатели улучшаются, но фондовые рынки продолжают свой рост и до сих пор находятся недалеко от достигнутых максимумов.


( Читать дальше )

Skew index — предвестник чёрного лебедя

SKEW index демонстрирует разницу между опционами около денег и вне денег

 
 Только три раза в истории Skew index достигал текущих значений:

( Читать дальше )

Почему то перед написанием этой статьи вспомнился такой отрывок, из фильма «Уолл-Стрит 2 деньги не спят»- Управляющие хедж-фондов зарабатываю 50-100 млн. баксов в год. И тут мистер банкир смотрит по сторонам и говорит «что-то мне скучновато» и увеличивает ставки по своим позициям в 40-50 раз, использую Ваши деньги, не свои Ваши, потому что у него есть такая возможность.
 
Нью-Йоркская фондовая биржа ежемесячно публикует данные по маржинальным долгам(margin debt) на сайте NYXdata, где можно также найти исторические данные, начиная с 1959 году. Рассмотрим цифры и попытаемся найти взаимосвязи между маржинальными позициями на рынке, и движением индекса S & P 500
 
На первом рисунке показаны два графика в реальном выражении — с поправкой на инфляцию, на сегодняшний курс доллара,  с использованием  данных об индексе потребительских цен в качестве дефлятора. Индекса S & P 500 формировал новый бычий тренд, который начался в 1982 году и приближался к началу Технологического финансового пузыря, который сформировал настроения инвесторов во второй половине десятилетия. Поразительная всплеск левириджа в конце 1999 года достиг своего пика в марте 2000 года в том же месяце что и S & P 500 достиг своего реального небывало высокого уровня. После пузыря «доткомов» маржинальные позиции инвесторов резко упали, и тесная корреляция между этими двумя кривыми возобновилась, после чего более умеренный рост индекса S & P 500  возобновился. Аналогичный всплеск начался в 2006 году, достигнув своего пика в июле 2007 года, за три месяца до пика рынка.


( Читать дальше )

Решил некоторую лепту внести по американскому рынку в smart-lab. Сейчас много разговоров ведётся про обвал. Не думаю, что будет обвал, а скорее всего коррекция с новым заносом наверх.  Во-первых, предпосылок для обвала, как в 2007-2008 годах нет, так как основная предпосылка – максимальное присутствие “планктона” на худших предпосылках  экономики (второе присутствует).  Для анализа выбрал ETF на S&P 500 — $SPY, как индикатор присутствия ретейла на рынке.   Ниже график показывает приток/отток денег из данного ETF на конец месяца, а так же цену закрытия и 12 месячную скользящую по суммарному притоку ликвидности.

Если обратить внимание на пики снизу и сверху, то становится понятным об кого кроется крупняк – в 81% пики по притоку/оттоку приходятся на разворот. Но что интересно, что в 2012 году дали заработать всем и при чём не плохо. Почему дали заработать? Думаю, что ответ прост: если казино будет всё время выигрывать, то оно лишится всех своих игроков и кормильцев.  Сейчас для коррекции самое время.  Хотя полагаю, что февраль всё же могут ещё закрыть в плюсе. Смотрим, что творится с объёмами — они упали и значительно:


( Читать дальше )