Market Power

Аналитики MP представляют подписчикам эксклюзивную стратегию по покупке облигаций

 Все интересующие нас облигации можно разделить на категории по типу купона и по валюте номинала. Мы расскажем, какие предпосылки есть для облигаций с фиксированным купоном, плавающим купоном (флоатеров) и замещающих облигаций. 

 ❗️Читая этот текст, держите в голове правило: при росте ставок в экономике инвесторы продают облигации с фиксированными купонами и покупают флоатеры, и наоборот.

 🤖 Все о российских облигациях знает наш Эй-бот. Просто напишите ему запрос: «бонды»

🔹Флоатеры

Облигации с плавающим купоном (флоатеры), несмотря на то, что ставка по всем прогнозам уже на пике, на горизонте до полугода могут быть наиболее привлекательными. 

 И вот почему!

Аналитики MP считают, что ЦБ начнет снижать ставку лишь во второй половине года, когда будет доволен динамикой инфляции. Когда именно – угадать невозможно! До этого времени кривая ОФЗ может быть волатильна. 

Провайдер финансовых сервисов ошарашил инвесторов новостью о реструктуризации

Qiwi

МСар = ₽33 млрд

Р/Е = 2 (из расчета по МСФО LTM)

🔹Что случилось?

Qiwi объявила о реструктуризации. Компания планирует продать российские активы (ими управляет АО «Киви») гонконгской компании Fusion Factor Fintech Limited (принадлежит главному исполнительному директору Qiwi PLC Андрею Протопопову) за ₽24 млрд с рассрочкой выплат на 4 года.

Российские активы Qiwi (о них вы можете узнать у Эй-бота, написав название или тикер) — это более 90% бизнеса всей компании.

🔹Что будет дальше?

После продажи Qiwi намерена провести buyback с NASDAQ и Мосбиржи. Однако и тут есть нюансы: кипрские законы ограничивают размер выкупа до 10%. И максимальная цена его на Мосбирже не превысит ₽581 за бумагу. 

Несмотря на то, что собрание акционеров еще не утвердило эти планы, конкретика, с которой компания заявила о них, не дает усомниться в том, что это дело решенное. 

Прошлый год для производителей удобрений выдался так себе: подешевело сырье, а за ним и конечная продукция. Кроме того, российские удобренцы столкнулись с ростом налоговой нагрузки. Каким будет для них 2024-й?

🔹Что случилось?

Финдиректор Фосагро Александр Шарабайко заявил, что эффект курсовой экспортной пошлины для показателя EBITDA компании может составить менее 10%. Это лучше прежних прогнозов.

Несмотря на это, аналитики MP не считают бумаги эмитента привлекательными для покупки прямо сейчас. И вот почему...

🔹Что не так с Фосагро (PHOR)?

Компания стоит дорого (Р/Е = 12х)

Цены на удобрения выросли от двухлетних минимумов лета 2023 года. Например, DAP/MAP (фосфорные удобрения) выросли с $495 в июле прошлого года до $590 на текущий момент. Но перспектив для возврата цен на отметки в $800-900 пока нет. Природный газ дешевый, логистические цепочки  восстановились. 

Есть предпосылки для дальнейшего умеренного восстановления цен. В 2024-м ожидается сокращение экспортных квот на удобрения в Китае, а потребление в то же время вырастет. Ключевые потребители – Индия, Бразилия.  Они снижали потребление два года – с 2020 по 2022 год — из-за высоких цен. Сейчас запасы в ряде стран на 5-летних минимумах. 

Перспективы. Факторы. Фавориты

В 2023 году индекс Мосбиржи (IMOEX) вырос на 44%. Индекс РТС тоже поднялся, но скромнее — на 11,6%: сказалось ослабление рубля. Аналитики Market Power считают, что и в этом году рост индексов продолжится, однако — будет скромнее. 

👉 Что будет с курсом рубля?

🔹Есть еще порох!

Аналитики MP ожидают, что IMOEX к концу года будет колебаться между отметками 3700 и 3800 пунктов, а РТС — около 1200 пунктов. 

Драйверы очевидны: хорошие отчеты и дивиденды нефтяников, возврат компаний (главным образом — металлургов) к дивидендам, редомициляция квазироссийских компаний, а также — возможный выкуп компаниями собственных акций у нерезидентов с дисконтом.

Да, слишком крепкий курс рубля может давить на результаты и котировки экспортеров (а это значительная доля индекса), а потому дополнительное укрепление рубля будет негативом для индекса Мосбиржи. Но плавное укрепление доллара до ₽90-95, скорее, позитивно повлияет на рынок акций (в рублевом эквиваленте).

Минтранс РФ подготовил дорожную карту развития  

🔹Что это за документ?

В нем много интересной конкретики, подтверждающей, что электросамокаты — вполне себе экологичный и экономичный транспорт: 

— 23% времени экономит горожанин, выбирая самокат в качестве транспорта;

— с 65 до 50 минут снижается среднее время поездки по городу, если использовать самокат;

— в 60 раз меньше автомобиля весит самокат, занимая на 156 квадратных метров меньше дорожного полотна;

— на дорожку для самокатов надо в 333 раза меньше ресурсов, чем на автодорогу. 

Ноглавный тезис дорожной карты следующий: «органам власти субъектов страны нужно создавать и развивать инфраструктуру для самокатов и интегрировать ее в транспортные системы городов». В пример приводится Германия, где протяженность дорожек — 83 тыс. км, в 17 раз больше, чем в России. 

🔹Каковы перспективы кикшеринга?

Кикшеринговому бизнесу есть куда расти. Рынок еще не насыщен, о чем говорит и то, что дорожная карта по развитию самокатов разработана только сейчас. Даже в Москве за пределами Третьего транспортного кольца плотность самокатов еще недостаточно высока.  

Эталон — российская компания, входящая в топ-10 крупнейших девелоперов страны. Занимается строительством домов в Москве и Санкт-Петербурге. Этот застройщик не разменивается на масс-маркете, а предлагает покупку квартиры комфорт-класса в крупных городах. 

Компания имеет сильные рыночные позиции в Москве и Санкт-Петербурге. Кроме того, Эталон владеет собственными строительными мощностями, что позволяет ему оказывать строительные услуги для других девелоперов, а также активно поглощает мелких региональных застройщиков, расширяя бизнес. 

Также из этого видео ты узнаешь: 

1:00 – историю Эталона 

1:41 – конкурентные преимущества

2:00 – риски компании 

2:34 – что будет с бизнесом Эталона

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.   

Почему новость о редомициляции головной компании Тинькофф Банка обвалила акции?

🔹Что случилось?

Как и предполагали аналитики MP, редомициляция TCS Group не за горами. Глава Тинькофф Банка Станислав Близнюк рассказал, что компания переедет на остров Русский либо в первом квартале, либо — в начале второго.  

— Все процедуры редомициляции оперативно должны пройти. <...> Потом попробуют вернуться акционеры к вопросу, стоит ли выплачивать дивиденды, — сказал глава банка.

Также Близнюк подчеркнул, что у банка после переезда будет и техническая и финансовая возможность платить дивиденды. 

Котировки TCS Group (TCSG) на этой новости потеряли 5,5%.

🔹Почему упали акции?

Это хороший вопрос. Вероятнее всего, держатели бумаг компании опасаются, что после переезда в них возникнет «навес» — слишком большое число желающих продать. Вот и выходят заранее. 

🔹Что делать инвестору?

Пока — ничего. Риск «навеса» после переезда действительно серьезный, поэтому прямо сейчас аналитики MP не рекомендуют покупать бумаги компании. Да и по мультипликаторам компания стоит недешево: 

Novabev Group:

МСар = ₽90,5 млрд

Р/Е = 9

Novabev Group (ранее называлась «Белуга») представила операционный отчет за прошлый год. Он выглядит впечатляюще, но еще выгоднее успехи компании выглядят на фоне стагнирующего рынка алкоголя. 

Впрочем, обо всем по порядку

🔹Чем похвасталась компания?

Общие отгрузки выросли за 2023 год на 1%, до 17 млн декалитров. 

Продажи собственной продукции уменьшились на 4%, до 13 млн декалитров, что по большей части обусловлено остановкой экспорта. 

Импортные марки выросли на 23%, превысив 3,6 млн декалитров. 

Novabev все еще остается крупнейшим производителем крепкого алкоголя в РФ. Как мы помним, спрос на этот товар есть всегда, а в кризисные моменты он поднимается еще выше. 

Кроме того, у компании есть собственный канал реализации — сеть из 1660 магазинов «Винлаб», которая растет: в 2023-м открылось 380 магазинов. Объем продаж сети вырос на 35%. С LFL показателями тоже все отлично: сопоставимые продажи выросли на 12%.

Поздравляем тех, кто купил Globaltrans по рекомендации MP. Доходность за 6,5 месяцев составила 50%.

👉 О компании Globaltrans и ее финансовых показателях вам расскажет Эй-бот

🔹А что случилось?

Сегодня с утра котировки компании Globaltrans (GLTR) выросли на 5,5%, оказавшись вблизи исторических максимумов.

Бумаги растут после сообщения, что инвесткомпания AQNIET Capital LLP выкупила у сооснователей Globaltrans их акции и теперь владеет долей в 26,19%. Бенефициар AQNIET — бизнесмен Кайрат Итемгенов. 

Итемгенов заявил, что полностью поддерживает стратегию компании, включая ее редомициляцию в Арабские Эмираты. Это то, чего так долго ждали инвесторы.

🚀 Закрываем идею по Globaltrans

Ставки на полувагоны на максимумах, кэша на балансе у компании — рекордный ₽31 млрд (на 30 июня 2023 года). Плюс — забрезжила ясность с переездом. Может быть, стоит подержать бумаги еще некоторое время? 

Нет! Акции Globaltrans позитивно реагируют на смену собственника, при этом для миноритариев пока что ничего не меняется. Компания переезжает не на родину, а в Эмираты, то есть непонятно, смогут ли после этого российские держатели бумаг получить дивиденды. Риски по-прежнему остаются.

Global Ports – российская компания, которая занимается перевалкой и хранением контейнеров и является крупнейшим российским оператором морских контейнерных терминалов. До санкций наибольший объем грузов Global Ports проходил через Балтийские порты. Сейчас логистика перестроилась, и компания переваливает львиную долю через терминалы Дальнего Востока.

К 2030 году Global Ports планирует увеличить мощности на Дальнем Востоке в два с половиной раза. 

Также из этого видео ты узнаешь:

1:00 – историю Global Ports

1:41 – конкурентные преимущества

2:00 – риски компании

2:34 – что будет с бизнесом Global Ports

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.   

Проекты Market Power  

Купить комикс Market Power