Nonfarm Payrolls

Общая ситуация

Общая ситуация со вчерашнего дня практически не изменилась.
ЕЦБ просигнализировал о готовности снижения ставки в июне, но не исключил и апрель.
Члены ФРС подают разноплановые сигналы от снижения ставки после «пары» хороших отчетов по инфляции, что не исключает майское заседание, до высказывания Кашкари «а зачем нам вообще снижать ставки при сохранении роста экономики?».
Но к выборам ФРС должен признать мандат выполненным и начать снижения ставок, если, конечно, рынок труда хоть немного охладится, а инфляция возобновит падение.
Тем не менее, видна основная линия ФРС: снижение ставок не будет похоже на прошлые циклы с гарантированным понижением ставки каждое заседание, если только экономика не пойдет под откос.
Но с учетом отсутствия уверенности в адекватности статистики администрации Байдена, на которую ядовито вчера указала член ФРС Боуман, прогнозировать тренд экономики до выборов сложно.
Но ФРС будет вынужден строить свою политику на основе официальных данных, а значит экономические отчеты США будут во главе движений рынков.

( Читать дальше )

ЕЦБ оставил указания по ставкам неизменными, но снизил прогнозы по инфляции с достижением цели 2,0% в 2025 году.
Глава ЕЦБ Лагард несколько раз повторила о том, что в ходе июньского заседания будет достаточно данных для возможного решения по началу снижения ставок.
Члены ЕЦБ сегодня утром заявили, что шанс снижения ставки в июне велик, но не исключено снижение ставки в ходе апрельского заседания, хотя эта вероятность невелика.
Пауэлл в ходе второго дня свидетельствования перед Конгрессом сообщил, что у ФРС есть уверенность в достижении инфляцией цели, члены ФРС хотят немного больше уверенности для снижения ставки.
Ястреб ФРС Местер заявила, что пары хороших отчетов по инфляции будет достаточно для получения уверенности, что означает возможность снижения ставки в мае при возобновлении падения инфляции.

Сегодня все внимание участников рынка будет приковано к отчету по рынку труда США за февраль с публикацией в 16.30мск.
Слабый нонфарм приведет к пересмотру ожиданий по снижению ставки ФРС с ростом вероятности первого снижения на майском заседании, что спровоцирует рост аппетита к риску на фоне падения доллара.

( Читать дальше )

Ожидания на то, что среда станет супер волатильным днем, не оправдались.
Отчет JOLTs вышел близким к прогнозу, а риторика Пауэлла была неизменной с момента январской пресс-конференции, Джей повторил, что ФРС планирует снизить ставки позже в этом году, но нужна большая уверенность в снижении инфляции к цели, а сроки снижения ставки зависят от данных.
Впрочем, некоторые СМИ попытались раскачать рынки заявлениями о том, что ФРС все-таки планирует снижения ставок в этом году, но крах банка New York Community Bank снизил хайп в моменте.

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на решении ЕЦБ, экономических данных США и втором дне свидетельствования Пауэлла в Конгрессе.
ЕЦБ огласит решение в 16.15мск, оставит ставки неизменными, указания по ставкам могут изменится с указанием о готовности к снижению позже в этом году, что приведет к падению евро.
Прогнозы ЕЦБ по инфляции должны показать достижение цели в 2,0% в 2025 году, что также станет голубиным сигналом по евро.
Пресс-конференция Лагард начнется в 16.45мск.

( Читать дальше )

И по этой причине рынок станет волатильным ещё сильнее. В чём же сама причина???

Для пытливых умов причина в статистических данных - Nonfarm Payrolls. Рефлекс собаки Павлова. За январь этот их Nonfarm Payrolls составил 353000! Ну, и не стали ФРС понижать %% ставки — от добра, добра не ищут.



08 марта консенсус данных Nonfarm Payrolls составляет 195000, так что если ниже этого значения, то это за понижение %% ставок в июне, а если выше его, то как получится...

Январский консенсус был 180000, а составил по факту 353000. Распродаж на рынке не было. Эти данные решающие для определения краткосрочного движения. 

Соберитесь, не будьте тряпками 08 марта.

Экономика США начала 2024 год феерично. Воткни палку и она вырастет. Рынок труда добавил 353 000 рабочих мест в январе, что выше по сравнению с 216 000 в предыдущем месяце и превзошло ожидания экономистов в 185 000.

Ежемесячный отчет Бюро трудовой статистики показал, что уровень безработицы не изменился на 3,7% третий месяц подряд. 

Вот ключевые цифры, на которые обратит внимание Уолл-стрит и я:

Число занятых в несельскохозяйственном секторе: 353 000 против +185 000 

Уровень безработицы: 3,7 против 3,8% 

Средняя почасовая заработная плата, месяц к месяцу: 0,6% против +0,3% 

Средняя почасовая заработная плата, год к году: 4,5% против +4,1% 

Среднее количество отработанных часов в неделю: 34,1 против 34,3 

Намедни, председатель Пауэлл повторил, что ФРС не считает, что ей по-прежнему необходимо значительное смягчение ситуации на рынке труда, чтобы начать снижать ставки. Понимайте как хотите свои ожидания о понижении %% ставок в марте и ....

«На данный момент мы хотим видеть сильный рост. Мы хотим видеть сильный рынок труда. Мы не стремимся к ослаблению рынка труда. Мы ожидаем, что инфляция продолжит снижаться, поскольку она снижалась в течение последних шести месяцев» — заявил Пауэлл.

( Читать дальше )

Вчерашний день стал днём роста для фондовых индексов США — S&P 500И, индекса Dow, Nasdaq. На рынке облигаций доходность 10-летних казначейских облигаций упала до 3,86% с 3,92% поздно вечером в среду. Она снизилась после того, как один отчет показал, что на прошлой неделе за пособием по безработице обратилось немного больше работников, чем ожидалось. Хотя никто не хочет, чтобы работники теряли свои рабочие места, их число по-прежнему невелико по сравнению с историческими показателями. И Уолл-стрит хочет увидеть восстановление на рынке труда, что могло бы сдержать инфляционное давление.

Данные показали (PMI, ISM), что состояние обрабатывающей промышленности США улучшается после более чем годичных трудностей под давлением высоких процентных ставок. Производственная активность в январе сокращалась 15-й месяц подряд, но не так сильно, как ожидали экономисты. По данным Института управления поставками, рост новых заказов помогает стимулировать отрасль.

Потенциально тревожным, однако, было то, что цены на сырье выросли в январе после восьми месяцев снижения, совпадение? Не думаю.

( Читать дальше )

Вчерашний блок вторичных отчетов по рынку труда США вышел слабее прогнозов, но ISM промышленности США сообщил о резком росте новых заказов.
ФРБ Атланты повысил прогноз по росту ВВП США в 1 квартале до 4,2%.
В результате рынки отмахнулись от страха рецессии в США на основании слишком длительного удержания ставок ФРС на хаях, ибо если экономический рост остается сильным, то ставки ФРС не так страшны, тем более, что ФРС в любом случае стоит на пороге выхода из цикла ужесточения политики и снижение ставок со сворачиванием QT является вопросом времени.
Сильные отчеты компаний после закрытия фонды привели к росту аппетита к риску.

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на отчете по рынку труда США за январь с публикацией в 16.30мск.
Нет понимания качества этого отчета, ибо основное количество рабочих мест дает сектор услуг, а ISM услуг США выйдет на следующей неделе.
Кроме этого, ожидается влияние плохой погоды на нонфарм, которое ранее в этом месяце привело к падению недельных заявок по безработице.

( Читать дальше )

Результаты заседания ФРС практически полностью соответствовали ожиданиям. Ставки оставлены без изменений, а прогресс в снижении инфляции пока оценивается осторожно. Смена текущей денежно-кредитной политики возможна, но требует дополнительных данных. Важно отметить, что ФРС теперь не рассматривает сильный экономический рост как проблему, воспринимая его как следствие восстановления после пандемии. А значит, сильные данные по ВВП США уже не станут влиять на сроки смягчения дкп, и рынки не будут реагировать активным спросом на доллары.

Курс доллара после заседания подорожал, но рост был небольшим и краткосрочным. Уже на следующий день настроения поменялись, несмотря на неплохую макроэкономическую статистику для США. Деловая активность в производственном секторе страны заметно выросла. Соответствующий индекс PMI пересек пороговый уровень в 50 пунктов (50.7), а аналогичный индекс от ISM пока остался ниже порогового уровня, но тоже показал хороший рост (49.1 с47.1). Индекс новых заказов также увеличился, но также заметно вырос индекс цен в производственном секторе, что косвенно свидетельствует об ускорении инфляции.

( Читать дальше )

Еженедельные данные по количеству людей, впервые обратившихся за пособие по безработице, на этот раз оказались равными 187 тысячам.  Это самое низкое значение с марта прошлого года. Общее количество лиц, получающих пособие по безработице, на этой неделе тоже снизилось, но в целом этот показатель с марта 2022 года имеет растущий тренд.

В прошлом году многие компании в США активно сокращали штаты, этот процесс продолжится и в этом году. Уже известно, что третий по величине банк США, Citibank, планирует уволить 20 тысяч своих сотрудников. Но, несмотря на такие масштабные сокращения, уровень безработицы и количество лиц, получающих пособие, растет довольно медленно. Это говорит о том, что выпавшие рабочие места замещаются другим, вновь созданными, а значит, рынок труда пока остается достаточно сильным.

Судя по последним данным, потребительские цены в США снова стали расти, а значит, пока рано говорить о победе над инфляцией и смягчать финансовые условия. А сильный рынок труда в сочетании с нормальным ростом экономики позволяет ФРС удерживать ставки на высоком уровне достаточно долго. И непонятно откуда взявшиеся надежды на то, что ставки начнут снижаться уже в марте, стали таять, а доллар продолжил рост.

( Читать дальше )

Данные по нонфарм сейчас в США выйдут сильными. Потому сильными, что это способствует усилению демократов в предвыборной борьбе.
Рубль в моменте вниз, нефть вверх, акции вниз, поскольку " халявы" от фрс не будет.
Мне надо, чтобы рубль вниз, потому что я в юане с утра. Естественно, только поэтому и написал, но «я так думаю».