Nonfarm Payrolls

В прошлом месяце в США рост занятости замедлился в большей степени, чем ожидалось, а уровень безработицы увеличился до максимального значения в 3.9% за почти двухлетний период, что указывает на то, что высокий спрос со стороны работодателей на привлечение новых сотрудников начинает ослабевать.



По данным Министерства труда, опубликованным в прошлую пятницу, общее количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе расширилось на 150 тыс. в октябре после пересмотра в сторону уменьшения результатов 2 предыдущих месяцев. Месячный прирост заработной платы замедлился.

Последние данные свидетельствуют о том, что на рынке труда, который в целом постепенно нормализуется, возникает некоторая несбалансированность вследствие увеличения предложения рабочей силы за последний год и снижения темпов найма.

Повышение уровня безработицы свидетельствует о росте увольнений, к которым работодатели в целом до сих пор редко прибегали. Опрос домохозяйств продемонстрировал, что число тех людей, кто потерял работу или стал трудиться на временной основе, увеличилось более чем на 200 тыс.

( Читать дальше )

👉Недавно были опубликованы данные по рынку труда в США, которые оказались хуже ожиданий. Уровень безработицы показал рост с 3,8% до 3,9% (выше ожиданий в 3,8%), средняя почасовая зар. плата выросла на 0,2% (ниже ожиданий в +0,3%) и изменение числа занятых вне с/х показало прирост +150 тыс. мест (ниже ожиданий в 180 тыс. и минимальное значение с февраля 2021 года). При этом эти данные для рынка являются очень позитивными, так как теперь рынок уверен, что экономика начинает охлаждаться при текущих уровнях ставки и ФРС больше не требуется ужесточать ДКП. Согласно инструменту CME FedWatch Tool, вероятность повышения ставки в декабре снизилась с 19,6% до 15% сразу после выхода этих данных.
👉Соотношение покупателей и продавцов в паре EURUSD (вес 52% в DXY) имеет небольшой перевес последних: 45,9% покупателей против 54,1% продавцов, что указывает на вероятность продолжения ослабления DXY.
👉Технически, цена в данный момент тестирует на прочность уровень поддержки в диапазоне 104.95 — 105.65 и уже преодолевает 50-дневную скользящую среднюю. Если уровень 104.95 — 105.65 будет пробит по итогам торгового дня и недели, то открывается дорога к снижению к следующей поддержке в диапазоне 104.25 — 104.35. Если же уровень устоит, то можно ожидать коррекции до отметок в диапазоне 106.10 — 106.40.

( Читать дальше )

Отчет по рынку труда важен всегда, ибо это часть мандата ФРС.
Отчеты по рынку труда стали важнее отчетов по инфляции с того момента, как ФРС в сентябре заявила, что приоритет с инфляции вернулся на обе стороны мандата, т.е. максимальная занятость теперь также важна, как и стабильность цен.
Откровенно провальный нонфарм поставит жирную точку в процессе повышения ставок ФРС, а обсуждение свернет на тропу возможного снижения ставки, хотя в первой стадии отрицания члены ФРС будут говорить, что один отчет не может изменить политику ФРС, а инфляция все ещё высока, что усугубит панику на рынках.
Но пока средний ежемесячный рост количества рабочих мест не станет ближе к 100К – ФРС не снизит ставку при условии отсутствия снижения базовой инфляции ниже 3,0%гг.

Сегодняшний нонфарм всеми банками прогнозируется околопрогнозным, спектр ожиданий варьируется от 150К до 230К, т.е. самая сильная реакция рынка будет при выходе за пределы этого диапазона.
Банки ожидают, что забастовки в автопромышленном секторе вычтут 30К-35К рабочих мест, но это временный провал, а значит к фактической цифре нонфарма нужно прибавить 30К для понимания ситуации на рынке труда, т.е. с этой точки зрения нонфарм 150К не может считаться слабым для ФРС.

( Читать дальше )

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на экономических отчетах США.
Хит недели — отчет по рынку труда США за октябрь — станет завершающим штрихом к риторике Пауэлла, ожидаемое замедление найма закрепит мнение рынка о завершении цикла повышения ставок ФРС, что приведет к росту долгового рынка США на фоне падения доллара и, при околопрогнозном нонфарме с отсутствием роста зарплат, даст новый импульс рождественскому ралли.
При выходе нонфарма значительно выше прогноза, что маловероятно, но не исключено, следует ждать волну ухода от риска на фоне роста доллара, но вряд ли этот тренд будет устойчивым, следует ориентироваться на рост зарплат, при их снижении данный шип следует использовать для открытия позиций в обратку.
Откровенно провальный нонфарм может вернуть страхи рецессии, особенно после провального ISM промышленности, что приведет к росту долгового рынка на фоне падения доллара, но фондовый рынок тоже упадет в первой реакции, вторая реакция зависит от степени ужаса, в этом случае важным станет ISM услуг США.

( Читать дальше )

На этой неделе на рынке может быть жарко, и в центре внимания — несколько ключевых новостей. Однако главным событием будет, безусловно, очередное заседание Федеральной резервной системы. Вероятность изменения ставок по итогам этого заседания ничтожно мала, только 2% экспертов прогнозируют новое ужесточение. Но почти 20% экспертов предполагают, что на последнем заседании в этом году пауза в повышении ставок будет прервана.

Основания для таких предположений есть. Инфляция в США в июле снизилась до 3%, однако оттолкнулась от дна и начала расти. Вот уже второй месяц подряд этот показатель удерживается на уровне 3,7%, и инфляционные ожидания возрастают. И если такая тенденция окажется достаточно устойчивой, ФРС будет вынуждена реагировать.

Поэтому внимание инвесторов будет приковано не столько к результатам самого заседания, сколько  к последующей пресс-конференции председателя ФРС Пауэлла. В последних своих выступлениях Пауэлл старается создать впечатление, что ФРС при необходимости готова к дополнительному ужесточению денежно-кредитной политики. Риск высокой инфляции сохраняется, а экономика США устойчива, что оставляет пространство для маневра.

( Читать дальше )

Количество вакансий в США в августе неожиданно выросло благодаря увеличению потребности в «белых воротничках», что свидетельствует об устойчивости спроса на рабочую силу.


Число доступных вакансий расширилось до 9.61 млн по состоянию на конец августа с пересмотренного до 8.92 млн значения в конце июля, согласно ежемесячному обзору Министерства труда США о наличии вакансий и текучести кадров, имеющему аббревиатуру JOLTS. Показатели найма работников выросли, а количество увольнений осталось сравнительно небольшим.

Августовский результат оказался выше всех прогнозных оценок в проведенном информагентством Bloomberg опросе экономистов.

Показатель, фиксирующий в структуре общей занятости долю уволившихся с работы по собственной инициативе сотрудников, сохранился на отметке 2.3%, что соответствует наименьшему уровню с 2020 года. Это означает, что американцы стали менее уверенными в своей способности найти другую работу на нынешнем рынке труда.

Рост числа вакансий отразил увеличение более чем на полмиллиона спроса на новых работников в сфере профессиональных и деловых услуг, а также расширение количества вакансий в сферах финансов и страхования, образования и производства товаров кратковременного пользования.

( Читать дальше )

September jobs report shows US economy remains stronger than Wall Street thinks


Fri, October 6, 2023 at 7:41 PM GMT+3·

Ежемесячный отчет по занятости просто превзошел ожидания, и экономика США остается в привычном положении.

В сентябре на рынке труда было добавлено 334 000 рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, что почти вдвое превышает консенсус-прогноз экономистов, опрошенных Bloomberg, и является самым высоким месячным приростом с января.

Вероятность повышения ставки ФРС, измеряемая ставками инвесторов на CME FedWatch Tool, выросла до 30% вероятности того, что центральный банк повысит ставки в ноябре, по сравнению с 18% вероятностью на прошлой неделе.

А некоторые экономисты с Уолл-стрит считают, что пятничный отчет был одним из последних признаков силы перед тем, как исторически быстрый цикл ужесточения ФРС, наконец, захватит неуловимого американского потребителя.

«Несмотря на весь ажиотаж вокруг сентябрьского отчета, мы не исключаем возможности отрицательной статистики заработной платы до конца года», — написал главный экономист EY Грег Дако в аналитической записке в пятницу.

( Читать дальше )

Больше инфы на моём канале:
t.me/matrosov_investment

РЫНОК ТРУДА В США В ПОЛНОМ ПОРЯДКЕ, И ДЛЯ ФРС СБАВЛЯТЬ ЖЕСТКОСТЬ ПРИЧИН НЕТ

Вышедшая статистика BLS по рынку труда США за сентябрь показала следующие показатели:

•  Количество новых рабочих мест 336K vs 227К в августе (прогноз 170К)

•  Частный сектор: рост на 263К vs 177К, прогноз 160К (мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации)

•  Норма безработицы: 3.8% vs 3.8% месяцем ранее, прогноз 3.7%

•  Рост зарплат: 0.2%мм и 4.2%гг vs 0.2%мм и 4.3%гг в августе. Прогноз: 0.3% мм и 4.3% гг

•  Participation rate: 62.8% vs 62.8 месяцем ранее.  

Статистика вышла намного выше цифр от ADP, которые в среду показали всего +89К новых рабочих мест. Для рынков – достаточно плохая статистика. Количество новых рабочих мест было создано сильно больше прогноза, август пересмотрен вверх, единственно – темпы роста зарплат в сентябре не увеличились. Для ФРС – большое пространство для дальнейшего ужесточения риторики.

( Читать дальше )

👉Недавно были опубликованы данные по рынку труда в США. Уровень безработицы оказался выше прогноза в 3,7% и остался на уровне 3,8%. В тоже время средняя почасовая зар. плата выросла на +0,2% м/м, что оказалось ниже ожиданий в +0,3%. При этом количество новых рабочих мест вне с/х (non-farm payrolls) оказалось в 2 раза выше прогнозного значения. Исходя из этих данных можно сказать, что рынок труда в США конечно же еще очень сильный, но динамика заработных плат явно показывает замедление, что является позитивным фактором. Индекс доллара DXY отреагировал на эти новости ростом, так как сильный рынок труда является дополнительным аргументов в пользу дальнейшего ужесточения ДКП со стороны ФРС. Об этом нам так же сигнализирует и инструмент CME FedWatch Tool, который сейчас оценивает вероятность повышения ставки в сентябре в 31,3% против 18,5% на начало дня.

👉Так же стоит отметить, что риторика представителей ФРС продолжает быть достаточно жесткой:

Kashkari, Mester:
• прогнозирую еще одно повышение ставки, вероятность этого события — большая

( Читать дальше )

Количество новых рабочих мест нанесло удар по трейдерам, которые после отчета ADP выстроили свои позиции в ожидании голубиного разворота ФРС.
Сентябрьский нонфарм не даст ФРС возможности утверждать, что цикл повышения ставок ФРС закончен, даже если ставка больше не будет повышена, а впереди ещё инфляция CPI США за сентябрь, которая тоже имеет шансы негативно удивить рынки после роста цен на энергоносители.
Нонфарм отлично сочетается с отчетом JOLTs за август, который указал на рост вакансий.
Но отсутствие роста зарплат и падения уровней безработицы говорят о том, что ФРС предпочтет проигнорировать данный отчет, дождавшись отчетов за октябрь и ноябрь перед решением в декабре.

Ключевые компоненты сентябрьского нонфарма США:
— Количество новых рабочих мест 336K против 170K прогноза, ревизия за два предыдущих месяца составила +119К: июль пересмотрен до 236К против 157К ранее, август до 227К против 187К ранее;
— Уровень безработицы U3 3,8% против 3,8% ранее;
— Уровень безработицы U6 7,0% против 7,1% ранее;

( Читать дальше )