Norfolk Southern

Оператор второй по величине железной дороги на востоке США Norfolk Southern отчитался о финансовых результатах за четвертый квартал, которые оказались лучше ожиданий аналитиков.

Финансовые результаты за четвертый квартал оказались лучше ожиданий аналитиков, несмотря на сложную макроэкономическую ситуацию в четвертом квартале, которая была связана с неопределенностью вокруг торговой войны между США и Китаем, что негативно влияло на темпы роста мировой экономики и экономическую активность.

Тем не менее, по итогам 2019 Norfolk Southern зафиксировала рекордное значение по коэффициенту Operating Ratio, а менеджмент компании позитивно оценивает перспективы в 2020 году. На текущий момент мы по-прежнему рекомендуем «Держать» акции Norfolk Southern, но повышаем целевую цену с $190 до $220.

Сысоев Вадим
ГК «Финам»

Компания Norfolk Southern является оператором второй по величине железной дороги на востоке США. Стоит отметить, что 2018 год оказался удачным для компании Norfolk Southern, которая сумела установить рекорд по ряду финансовых показателей. Тем не менее, крайне высока вероятность того, что 2019 год может оказаться уже не таким удачным.

Компания Norfolk Southern представила финансовые показатели за третий квартал, которые оказались хуже ожиданий аналитиков, что в основном было связано с неопределенностью вокруг торговой войны между США и Китаем, которая негативно влияет на темпы роста мировой экономики и соответственно снижает экономическую активность в США. Тем не менее, в третьем квартале коэффициент отношения операционных расходов к операционным доходам (Operating Ratio) достиг очередного рекорда благодаря эффективным действиям менеджмента.

Мы продолжаем считать, что в ближайшей перспективе США и Китай сумеют заключить не только промежуточную, но и окончательную торговую сделку, что впоследствии вновь вызовет всплеск экономической активности. В целом, финансовые результаты Norfolk Southern по-прежнему выглядят стабильными. Акции Norfolk Southern недооценены по большинству мультипликаторов по отношению к основным конкурентам. Менеджмент компании остается дружелюбным по отношению к инвесторам, сообщив о повышении квартальных дивидендов на 9% — с 86 центов до 94 центов на бумагу.

Мы рекомендуем «Покупать» бумаги Norfolk Southern и повышаем целевую цену.

Сысоев Вадим
ГК «Финам»

Компания Norfolk Southern является оператором второй по величине железной дороги на востоке США. Стоит отметить, что 2018 год оказался удачным для компании Norfolk Southern, которая сумела установить рекорд по ряду финансовых показателей. Тем не менее, крайне высока вероятность того, что 2019 год может оказаться уже не таким удачным.

Компания Norfolk Southern представила финансовые показатели за второй квартал, которые оказались хуже ожиданий аналитиков. При этом было зафиксировано снижение грузоперевозок во всех трех направлениях деятельности компании, что косвенно может говорить о замедлении темпов роста экономики США.

В то же время, во втором квартале коэффициент отношения операционных расходов к операционным доходам (Operating Ratio) уменьшился и составил 63,6% по сравнению с 64,6% годом ранее за счет сокращения ряда издержек.

В целом финансовые результаты Norfolk Southern выглядят стабильными и продолжают улучшаться.

Акции Norfolk Southern незначительно недооценены по большинству мультипликаторов по отношению к основным конкурентам. Менеджмент компании остается дружелюбным по отношению к инвесторам. Так, за шесть месяцев компания выплатила инвесторам дивиденды на сумму $458 млн по сравнению с $408 млн годом ранее.

Мы по-прежнему рекомендуем «Держать» бумаги Norfolk Southern с целевой ценой $190.

Сысоев Вадим
ГК «ФИНАМ»