Omega Global

Открывать неделю рынки будут на итогах выборах в парламент Франции, хотя эхо слабого нонфарма должно быть слышно после первых перестановок в портфелях инвесторов по активам Еврозоны.
Проигрыш Марин Ле Пен: великое геополитическое облегчение для ЕС, Еврозоны и Макрона лично.
Но победившая леворадикальная группировка «Новый народный фронт» вряд ли принесет позитив экономике Франции, ибо коалицию создать будет трудно, а главными победителями стали партии социалистов и зеленых.
Социалисты уже заявили о разворачивании своих программ: повышение зарплат бюджетникам на 10%, бесплатные обеды школьникам, увеличение жилищных субсидий.
Программа социалистов только усугубит долговой кризис во Франции.
Партия зеленых выступает за закрытие АЭС во Франции, что может привести к коллапсу не только внутри страны, но даже в Британии, но может обойдется, ибо АЭС уже были признаны «зелеными», хотя пример самоубийства Германии может быть заразительным.
В целом, локально выдох, но Марин Ле Пен сказала, что скоро вернется, а экономически ничего хорошего не ожидается, поэтому евро будет на уровне рынка после колебаний.

Уходящая неделя была позитивной.
Выборы в Британии стали идеальным голосованием антиБрексит, одной проблемой стало меньше.
Выборы во Франции остаются знаком вопроса, ситуация видится инвесторам менее угрожающей после того, как опросы показали отсутствие вероятности получения Марин Ле Пен абсолютного большинства, но второй тур в воск-е важен.
Во 2 туре выборов в парламент Франции ключевую роль сыграет явка, ибо в 1 туре голосование за партию Марин Ле Пен было протестным против партии Макрона, а т.к. Макрон снял многих своих кандидатов, заключив соглашение с некоторыми левыми партиями, то и протестовать особо незачем.
Негатива стало меньше, но и позитива нет, ибо при правительстве меньшинства проблемы Франции не решить, будет борьба президента Макрона и правительства Марин Ле Пен, сага закончится только в 2027 году.

У США проблемы и не только с Байденом.
О Байдене сказать нечего, нет смысла обсуждать то, чего нет.
С большим шансом демократы противопоставят Трампу вице-президента Харрис, которая будет пытаться вывести оппонента на эмоции опираясь на три факта: она женщина, иммигрантка и не белая, эти сочетания в одном лице могут привести Трампа к гневу, презрению и попытке унизить Харрис на дебатах, что будет негативно воспринято многими избирателями.

Общая ситуация

Ситуация в геополитике только ухудшается, новая модель мира будет определена в ближайшие годы, роды нового мира происходят в муках через реальные и торговые войны.
Демократы неожиданно выяснили, что Байден недееспособен, но заменить его некем, а денег под Байдена насобирали 240 млн долларов, а использовать эти деньги может только Байден или вице-президент Харрис, а значит пойдет на выборы Харрис, а значит победит Трамп.
При понимании победы Трампа в нежелании отказываться от президентского фонда денег (может инвесторы и скинуться на нового кандидата, идут переговоры, но мало времени осталось, маловероятно, а значит Харрис логичный вариант) демократы могут вести борьбу только за Конгресс, а значит будет игра на раздражение Трампа (для чего Харрис идеально подходит), чтобы убедить избирателей дать противовес Трампу в виде контроля демократов над Сенатом (утверждение назначений правительства, ФРС и судов) и Палатой Представителей (кошелек).
Если демократы получат контроль над Конгрессом: рождение нового мира затянется ещё на два года до промежуточных выборов в Конгресс, если демократы проваляться полностью: новый мир родится раньше.

Лейбористы получили абсолютное большинство на выборах в парламент Британии.

Победа лейбористов, безусловно, является позитивным фактором, урегулирует отношения с ЕС, что стабилизирует экономику.
Избиение Байдена СМИ, в первую очередь СМИ США, говорит о скорой замене кандидата от партии демократов и, более вероятно, Трампу будет проигрывать вице-президент Харрис.

Сегодня все внимание участников рынка будет сфокусировано на отчете по рынку США за июнь с публикацией в 15.30мск.
Все косвенные данные указывают на замедление рынка труда, но есть огромное сомнение в правильности подсчета данных, ибо правительство демократов поставило своего директора во главе бюро статистики труда США.
В связи с этим, при разногласии между составляющими данными нонфарма, инвесторы будут большее внимание уделять динамике уровня безработицы, ибо опрос домохозяйств больше учитывается именно в этом показателе.
Но традиционно первая реакция будет на цифры нонфарма, а вторая и истинная на уровни безработицы и рост зарплат как инфляционную составляющую.

ФА-события июля можно разделить на две части: геополитика и экономические отчеты, которые окажут влияние на политику ЦБ.
Геополитика начинает оказывать все большее влияние на динамику финансовых рынков, июль будет ключевым месяцем для Европы, пик страстей по президентским выборам в США начнется в августе.
Опросы указывают на однозначную победу партии лейбористов в ходе выборов в парламент Британии 4 июля, что будет позитивно для экономики Британии и фунта, т.к. лейбористы попытаются минимизировать негативные последствия от Брексит через изменение договоров с ЕС.
Главное для позитивной реакции фунта: отсутствие подвешенного парламента, ибо небольшой перевес голосов приведет к параличу в парламенте, для роста фунта необходима уверенная победа партии лейбористов.

Франция отправится на выборы 2 тура в воскресенье.
Если Макрон не сумеет договориться с левыми партиями: победит партия Марин Ле Пен, что приведет к падению евро в первой реакции, далее в зависимости от того, получит ли партия Марин Ле Пен абсолютное большинство или простое большинство, от формирования коалиции и программы нового правительства.

Неделя открывается на результатах выборов в парламент Франции в 1 туре.
Партия Марин Ле Пен не получила по результатам 1 тура абсолютного большинства голосов (хотя этого и не ожидалось), набрала немного меньше голосов, чем ожидалось по опросам, на этом евро немного выросло, но кардинально сие никак не меняет ситуацию.
Второй тур голосования 7 июля важен и есть только один шанс избежать формирования правительства партией Марин Ле Пен: Макрон должен расколоть левый блок, переманив на свою сторону кандидатов от Зелёной, Социалистической и Коммунистической партий.
Если у Макрона сие получится, то совместно с этими партиями они должны убрать с баллотирования во 2 туре игроков от третьей партии с наименьшими рейтингами, причем в основном это будут представители партии Макрона.
При правильном расчете и жестких договоренностях по программе нового правительства есть значительная вероятность, что новый союз центристских и левых сил может победить партию Марин Ле Пен или, как минимум, не позволить ей получить абсолютное большинство, что сделает новое правительство чувствительным к вотумам недоверия.

Главным релизом уходящей недели была инфляция потребительских расходов США за май.
Базовая инфляция РСЕ США вышла на уровне оптимистичных прогнозов: 0,1%мм 2,6%гг, что ниже прогноза ФРС на конец года 2,8%гг, а именно повышение этого прогноза ФРС и привело к пересмотру прогнозов по снижению ставки в этом году до 1 раза против 3 ранее.
Падение инфляции было во всех секторах, в том числе ключевых для ФРС: инфляции сектора услуг и жилья, а товарная инфляция ушла на территорию дефляции.
Невзирая на то, что в ходе пресс-конференции Пауэлл заявил, что падение базовой инфляции РСЕ в мае до 2,6%гг-2,7%гг было бы превосходным результатом, риторика членов ФРС изменилась незначительно.
Центрист ФРС Дейли отметила хороший отчет, но заявила, что инфляция ещё высока и у ФРС много работы, но, если отчеты продолжат указывать на замедление инфляции – ФРС может ответить снижением ставки, но пока для этого рано.
Ястреб ФРС Боуман соизволила не упоминать в сегодняшней речи о готовности повысить ставку, заявив, что ФРС достигнет цели по инфляции с текущими ставками.

Неделя начинается опять с негатива по геополитике.
Премьер Израиля Нетаньяху отказался от соглашения, ранее одобренного военным кабинетом Израиля и озвученного Байденом, и заявил, что после окончания операции в Рафахе начнет наступление на Ливан.
США заявили, что атака Израиля на Ливан может привести к прямому вступлению Ирана в конфликт, которая может спровоцировать большую войну на Ближнем Востоке.

Китай начал переговоры с ЕС по пошлинам на электромобили, министр экономики Германии Хабек посетил Пекин, ибо Германия понесет самые большие потери при ответных пошлинах Китая, но планируемой встречи Хабека с премьером Китая не было, что говорит об отсутствии успеха на данном этапе.
Канцлер Германии Шольц прямо заявил, что не хочет победы Марин Ле Пен на предстоящих выборах во Франции, такой исход выборов его пугает, но готов продолжать работу с президентом Макроном.
Опросы по выборам в парламент Франции показывают превосходство партии Марин Ле Пен.

Предстоящая неделя важна экономическими данными и политикой.

Уходящая неделя была скучной, все события можно считать проходящими, мало влияющими на перспективы.
РБА оставил ставку неизменной, сохранив опцию о возможности повышения ставки, но очевидно, что ставка повышена не будет, весь вопрос в сроках её снижения.
ВоЕ оставил ставку неизменной, но с указанием о том, что новые прогнозы на заседании в августе дадут понимание сроков снижения ставки.

Экономические отчеты США продолжили выходить смешанными.
Розничные продажи США вышли хуже прогноза с ревизией вниз за предыдущий месяц, но члены ФРС не стали заострять внимание на падении спроса, отметив, что замедление некоторых секторов экономики присутствует, но основы по-прежнему сильны.
Члены ФРС в целом очень неохотно комментируют перспективы политики и занижают значимость последних отчетов по инфляции, явно желая увидеть более сильное охлаждение рынка труда и, что более важно, падение фондового рынка США, ибо ФРС это принц на белом коне и он привык приходить на помощь тогда, когда рынки кричат о помощи.

Геополитика на открытие недели к лучшему не изменилась.
Некоторые СМИ шутят о том, что Макрон это новый Кэмерон, намекая на сходство ситуации и фамилий.
Премьер Британии Кэмерон в свое время решил провести опрос по Брексит, чтобы избавить Британию от споров по выходу из ЕС, полагая, что европейский выбор очевиден.
Макрон также сделал рисковый шаг, огласив досрочные выборы в парламент Франции, но в этом случае последствия проигрыша не будут так критичны, как после голосования по Брексит, если, конечно, новый парламент не огласит Макрону импичмент и последующая политика Марин Ле Пен уже в качестве президента не приведет к Фрексит, но пока этот план весьма вероятен в качестве задумки, возможна ли реализация – второй вопрос.
Зато Макрон покрасовался на саммите в Швейцарии с ядерным чемоданчиком.

Предстоящая неделя важна выступлениями членов ФРС, экономическим отчетами и заседаниями ЦБ.
Множество выступлений членов ФРС анонсировано на сессиях США в понедельник и вторник, было бы неплохо услышать от них мнение о вероятности снижения ставки в сентябре если данные по инфляции за предстоящие месяцы не разочаруют.