S&P 500

На графике — динамика S&P 500, где точка отсчёта есть момент начала ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Рассматривается 10 периодов.

При этом, когда инфляция имела высокую волатильность (1972-1974, 1977-1980, 2022-2023), S&P 500 снижался к отметкам -20%. В остальных случаях, падение не превышало -10%.

Наши телеграм-каналы:

t.me/headlines_for_traders
t.me/renat_vv
t.me/headlines_fed
t.me/headlines_quants

Вчера ФРС подняла ставку до диапазона 4,5-4,75%, на 0,25 б.п.

Реакции рынков, если кратко: акции выросли, золото выросло, нефть упала.

В середине января я делал прогноз с говорящим названием «Нефть вниз, золото вниз». Кто бы сомневался, и то, и то выросло. Правда, не существенно. С золотом подожду. И, возможно, ошибаюсь.

А с нефтью поупорствовую. Этот товар, вообще, не трендовый. Широченный диапазон – его многолетняя ценовая судьба, см.график. Добавим, что долларовая инфляция, если пристрастно судить о ценовом диапазоне, должна была бы постепенно сдвигать его вверх. Но не сдвигает. Да и сам диапазон, учитывая логистические перебои и «зеленую революцию» в энергетике, думаю, в прошлом.

Что ждать от заседания ФРС в среду 1 февраля,  сбудутся ли мечты шортистов?

На данный момент, согласно фьючерсам на процентные ставки, рынок закладывает повышение на 0,25 базисных пунктов, здесь пока все просто и понятно, но интрига заключаются в другом — какими будут итоги заседания и что скажет сам Мистер Пауэлл, будет ли он кошмарить рынки или обойдется без агрессивной  риторики? 

Наша команда не ждёт на этом заседании никаких резких и необдуманных поступков со стороны FOMC, вероятнее всего все закончится так — повысят ставку на 0,25% и ограничатся нейтральной риторикой, в стиле: 

✅Инфляция замедляется, успехи в этом плане есть, ставку возможно еще придется поднять минимум один раз на 0,25 базисных пунктов. Что бы обуздать инфляцию, для достижения целевого показателя в будущем, ставка должна будет находится на высоком уровне какое-то время✅

S&P 500, NASDAQ и прочие индексы росли первые три недели января на фоне более слабых инфляционных сигналов и показали уверенные признаки слома глобального нисходящего тренда. На второй неделе месяца Биткоин впервые за почти год показал сильное движение вверх.



Откуда рост?

Год начался с нарратива «Инфляция достигла пика» на рынках, в который многие поверили после отчета по инфляции от 12 января. Кроме того, по данным Мичиганского университета, индекс потребительских настроений вырос до 64,6%, что на 8% выше декабрьского значения 59,7%, а годовые инфляционные ожидания снизились до 4% с 4,4% в декабре (самый низкий показатель с апреля 2021 года).

Масла в огонь подлило открытие китайского рынка. Когда китайские власти, наконец, отказались от своей ковидной политики и открыли экономику, акции выросли в надежде, что китайский спрос наконец возобновится спустя почти три года, что поможет мировой экономике.

Десятилетие 1970-х отличается периодом долгого и устойчивого роста инфляции. Пики роста пришлись на начало, середину и конец 1970-х, и после каждого пика инфляции следовала рецессия.

S&P 500 в период 1973-1974, как и в случае 1969-1970, находился в медвежьем рынке, и в конце 1973 экономика США погрузилась в рецессию на 16 месяцев ( 01.12.1973 — 01.03.1975 ).

источник: headlines Q.
* данные за 2022-2023 взяты за период 01.01.22 — 20.01.23

Наши телеграм-каналы:

t.me/headlines_for_traders
t.me/renat_vv
t.me/headlines_fed
t.me/headlines_quants