S&P500

Отчетность за третий квартал опубликовали сразу три ведущих американских банка — Goldman Sachs (GS), Bank of America (BofA) и Citigroup. Квартальная прибыль Citi снизилась на 9% по сравнению с прошлым годом, составив $3,2 млрд. Но и этого хватило, чтобы превзойти прогнозы аналитиков, ожидавших $2,6 млрд. Общая выручка за квартал достигла $20,3 млрд, тогда как аналитики предсказывали $19,8 млрд.

Прибыль BofA составила $6,9 млрд, что на 12% меньше, чем в третьем квартале 2023 года. И здесь аналитики ожидали большего снижения — на 22%. Общая выручка банка достигла $25,5 млрд, это чуть выше ожидавшихся $25,3 млрд.

У GS общая выручка за третий квартал составила $12,7 млрд, что на 7% больше, чем годом ранее, а чистая прибыль — $3,75 млрд, что на 16% больше, чем в третьем квартале 2023 года.

В минувшую пятницу за третий квартал отчитался еще один банк «большой шестерки» Уолл-стрит — JP Morgan Chase (JPM). Его чистая прибыль сократилась на 2%, до $4,37 в пересчете на одну акцию, а общая выручка выросла на 6%, до $43,3 млрд. Банку также удалось превзойти прогнозы аналитиков, ожидавших прибыль $4,01 на акцию и $41,6 млрд выручки.

( Читать дальше )

Ведущий экономист и эксперт по рискам говорит, что США находятся в одной из самых нестабильных инвестиционных сред за последние десятилетия. И хотя некоторые инвесторы радуются росту акций, он опасается потенциального обвала рынка.

Нассим Талеб, автор «Чёрного лебедя», знаменитого трактата о рисках, связанных с маловероятными событиями, в недавнем интервью Bloomberg выразил обеспокоенность состоянием рынка.

«У нас накапливается много рисков», — сказал советник Universa Investments в интервью Bloomberg в пятницу. «Я бы сказал, что… я бы больше сосредоточился на том, чтобы застраховаться от возможного краха рынка, потому что мы более уязвимы, чем, вероятно, когда-либо за последние 20 лет, если не за 30 лет», — добавил он позже.

Талеб указал на несколько рисков, нависших над рынком, несмотря на бычий фон для акций в прошлом году.

«Цены на акции выглядят безумно», — сказал он, отметив, что большая часть роста индекса S&P 500 была сосредоточена в небольшом количестве компаний, связанных с искусственным интеллектом.

( Читать дальше )

В США стартовал сезон отчетностей. В материале разбираемся, как уже отчитались некоторые компании и чего стоит ожидать от остальных.

По словам аналитиков Bloomberg, текущий сезон корпоративных отчетов нетипичен: взгляды аналитиков и менеджмента компаний сильно разнятся. Так, инвестдома прогнозируют рост доходов компаний на 4,2% год к году (г/г) — значение пересмотрено с 7% в середине июля, — в то время как директора сулят около 16%. Ожидается, что из-за такого сильного разброса прогнозы аналитиков могут быть легко превышены.

На этом фоне S&P 500 продолжает свое ралли. Индекс растет шестую неделю подряд и вчера закрылся вблизи 5860 п. Главный бенчмарк американского рынка с начала года уже прибавил около 23% и показал лучшие 9 месяцев с 1997 г.

Перейдем к самим отчетам компаний.

Как отчитываются компании

По состоянию на пятницу, 11 октября, были опубликованы финансовые результаты 30-ти компаний за III квартал, это около 6% от индекса S&P 500 по количеству. Пока что их число достаточно небольшое, поэтому итоговые результаты могут сильно отличаться, тем не менее имеем следующую картину:

( Читать дальше )

В октябре глобальный оптимизм инвесторов вырос сильнее всего с июня 2020 года благодаря снижению процентных ставок Федеральной резервной системой, обещаниям Китая стимулировать экономику и ожиданиям мягкой посадки экономики США, показал опрос управляющих фондами, опубликованный во вторник банком BofA.

Доля денежных средств снизилась до 3,9% с 4,2% в сентябре, в то время как доля акций выросла до 31% с превышением веса, а доля облигаций рекордно упала до 15% с дефицитом веса, согласно опросу.

«Наш самый широкий показатель (опрос управляющих фондами) настроений, основанный на уровне наличности, распределении акционерного капитала и ожиданиях экономического роста, вырос с 3,8 до 5,6, что является самым большим месячным ростом с 20 июня», — сообщили в BofA.

Опрос показал, что инвесторы ожидают, что предстоящие выборы в США, скорее всего, повлияют на торговую политику (47%), за которой последуют геополитика (15%) и налогообложение (11%).

С точки зрения позиционирования инвесторов в свете повествования о мягкой посадке, опрос показал самый большой рост распределения акций в мире с июня 2020 года.

( Читать дальше )

Капитализация всех публичных американских компаний (финансовый + нефинансовый сектор) достигла 60 трлн, это плюс 18 трлн с 27 октября (момент начала необратимых процессов эскалации безумия).

Что такое 18 трлн менее, чем за год? Почти за 5.5 лет с начала 1995 года до пика пузыря в марте 2000 (пузырение продолжалось до авг.00, прежде чем рухнуть в половину к окт.02) накопленный прирост капитализации составил немногим более 11 трлн по номиналу или около 19.5 трлн в ценах 2024.

Сейчас (менее, чем за год) накопленный прирост капитализации в 1.6 раза выше, чем в пузырь доткомов 1995-2000 и почти сопоставим в реальном выражении (с учетом инфляции), но в 2024 году на это потребовалось в 5.5 раза меньше времени.

Агрессивность пузыря в 2024 минимум в 5 раз сильнее, чем в 1995-2000 с учетом инфляции. Эффект масштаба + эффект идиотизма.

▪️ С минимума 27 октября 2023 по максимум 14 октября 2024 рынок вырос на 43.1%. Было ли подобное ранее? Нет, по крайней мере с 1962 года (глубина доступности статистики по внутридневному min/max).

( Читать дальше )

📉 S&P500 — 10-я неделя базового цикла (20 недель в среднем). Цикл бычий. Рынок осваивает новые максимумы, но довольно сдержанно. NASDAQ все еще отстает. Следующий экстремум-прогноз в понедельник 14 октября. Прогноз серьезной коррекции, которая завершит 4-летний цикл (https://t.me/jointradeview/66) и 50-недельный цикл (https://t.me/jointradeview/187) остается в силе. Поводов для этого в ноябре-декабре будет достаточно.

🏆 ЗОЛОТО — 16-я неделя базового цикла (15-20+ недель) или 1 неделя нового цикла. Не исключено, что экстремум-прогноз 14 октября уже сработал. По закрытию четверга-пятницы мы имеем сильный технический сигнал на покупку. Этот экстремум-прогноз очень сильный для золота. Как правило, такие сетапы провоцируют ралли в золоте, особенно на фоне зрелости базового цикла.

🛢 НЕФТЬ — 19-я неделя базового цикла (28 недель), 2-я фаза. По нефти отработали обе опции, упомянутые на прошлой неделе. Нефть пощупала как верхнюю, так и нижнюю границы треугольника. Базовый цикл пока медвежий. В ближайшей перспективе либо прорыв треугольника, либо выход во флэт. График недельный для большой картинки. Мои медвежьи настроения (https://t.me/jointradeview/140) по нефти сохраняются как минимум до уверенного пробоя верхней границы треугольника.

( Читать дальше )

Открытие недели будет происходить на легком негативе.
Субботний брифинг минфина Китая не оправдал надежд инвесторов, но четыре крупнейших государственных банка Китая подтвердили сегодня о снижении ставок по ипотечным кредитам на 30 базисных пунктов с 25 октября.
Fitch и Moody's понизили прогнозы по рейтингам Франции и Бельгии на «негативные», что отразится на евро, но в следующем году.
США приняли решении о размещении систем ПВО THAAD в Израиле, видимо, это является пряником для Израиля в обмен на более сдержанный ответ Ирану или отмену ответного удара до выборов в США.

Невзирая на новости выходных дней, аппетит к риску на открытии недели будет определяться новым брифингом по стимулам Китая и публикацией торгового баланса Китая на сессии Азии понедельника.
Если стимулы увеличат, а торговый баланс Китая не огорчит до невозможности, то в понедельник логично продолжение роста фондового рынка, тем более что долговой рынок США в понедельник будет закрыт, что ограничит негатив для акций.

Розничные продажи США в четверг являются главным релизом предстоящей недели.

( Читать дальше )