SPO

Бульк! Сильного отскока не получилось. Мы опять ниже 2700 п. по индексу, и ничто в принципе не мешает сегодня-завтра переписать лои прошлой недели. Ну хотя бы Дурова лягушатники из французской тюрьмы выпустили.

🪓Солировала в этом «ралли вниз» все последние дни наше главное опилочное золотце — Сегежа, которая гарантированно вскоре вылетит из индекса Мосбиржи. Вчера биржа даже объявляла стоп-торги, т.к. акция после выхода отчетности и наконец-таки официального подтверждения планов о допэмиссии, падала камнем вниз более чем на 25%.

Чтобы не пропустить самое интересное и важное из мира финансов и инвестиций, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

⚰️Пациент еще дышит, но уже при смерти

Мне кажется, что о неминуемости допэмиссии Сегежи я говорю с самого начала регулярного ведения своего блога, т.е. уже точно больше года. Потеря ключевого европейского рынка сбыта и кредитное ярмо загнали опилочников в натуральный финансовый капкан.

Сегежа сегодня отчиталась за 2 квартал (и 1 полугодие) 2024 года по МСФО. Если вы ждали чуда, то его не случилось, но без сюрприза точно не обошлось.

Компания весь 2 квартал продолжала усиленно работать, показывая уверенный рост выручки на 14% кв/кв до 26,1 млрд. рублей. Такая же радужная картина и за полугодие — рост на 23% до 48,9 млрд. рублей.

Выручка растет за счет роста объема продаж, то есть продукция компании пользуется спросом, в особенности березовая фанера и клееные деревянные конструкции. Компания начинает находить новые рынки сбыта. На этом весь позитив закончен.

Чистый убыток продолжил свой рост и за полугодие достиг нового рекорда в 9,5 млрд. рублей, что больше рекорда прошлого года на 24%. Стоит отдать должное Сегеже, что попытки сократить убыток прослеживаются, квартал к кварталу видим сокращение на 17%, но темпы недостаточны для выхода из долговой кабалы.

Компания продолжила наращивать долги, которые на конец 2-го квартала составили 144,2 млрд. рублей или +17% год к году. Средневзвешенная ставка по долговым обязательствам — 15,5%, Сегеже очень сложно обслуживать долг такого размера с учетом ставки заимствования.

Друзья —  приветствую.

Пост о том, что нужно смотреть на действия трейдера/управляющего на рынке, оценивать серию сделок (от 100 штук) по нескольким показателям, а не слушать аналитику.

Тот, кто следит за моими действиями в течении длительного времени на рынке, знают, что на данный момент Сегежи в портфеле нет.

Сегодня пообщался с 2мя людьми из, назовем так «финансовых компаний». Имеют отношение к управлению активами. Знакомы давно. Ну как пообщался, постебал. Хорошо/плохо – относительно. Эконом образование, лицензии, аттестаты, сертификаты, опыт и прочее, и вытворять такую ерунду.

Итог – доусреднялись до непонятной ситуации с туманным будущим. Для меня, как для трейдера/инвестора/управляющего – это нонсанс.

Задал всего один вопрос: парни, неужели Вас рынок даже за последние 4 года ничему не научил?

Ответ поразительный: главное процент от активов падает и ладно.

Для гостей блога/канала дам пояснения.

Купил/Озвучил 29 января 2024г здесь

Руководство лесоперерабатывающего холдинга Segezha Group
приняло принципиальное решение о проведении допэмиссии компании, а
детали планируется представить осенью.

Об этом в ходе телефонной конференции с инвесторами по итогам финансовой отчетности за II квартал
сообщил президент Segezha Group Александр Крещенко.

«Что касается допэмиссии. 
Принципиальное решение о проведении дополнительной эмиссии принято.
Ожидаю вывести детали в рынок этой осенью»

Долг 13,3 EBITDA
Убыточная компания.


Убыточная компания

 Подконтрольный АФК «Система» лесопромышленный холдинг Segezha Group проведет допэмиссию для улучшения финансового положения, решение о SPO принято, детали размещения могут быть озвучены этой осенью. Об этом на телефонной конференции сообщил глава лесопереработчика Александр Крещенко.

«Процесс, естественно, очень сложный, потому что много участников, модель должна быть понятная и приемлемая для всех. Поэтому, может быть, мы не можем озвучить какие-то детали сейчас, за исключением, пожалуй, одной — что принципиальное решение о проведении дополнительной эмиссии принято, и ожидаю вынести детали в рынок, условно говоря, этой осенью», — сказал он.

Отвечая на уточняющий вопрос о сроках подготовки к проведению SPO, топ-менеджер отметил: «То, что это закончится этой осенью, я уверен», предложив дождаться середины осени.

www.interfax.ru/business/978490

В апреле я прикидывал в каком объеме нужна дополнительная эмиссия акций для объединения с Росбанком(тык). И 69 млн акций — это далеко не худший вариант, а с учетом того, что акции Т-банка с момента смены юрисдикции снизились на 15%, то по факту объедение прошло за 0,8 капитала Росбанка — 👍

📊Результаты за 1п 2024г:
✅Чистый процентный доход вырос на 50% до 150,9 млрд руб.
✅Чистый комиссионный доход вырос на 28% до 42,4 млрд руб.
✅Чистая прибыль выросла на 25% до 45,7 млрд руб.
🔥Чистая процентная маржа — 12,9%
🔥Рентабельность капитала (ROE) — 32%

✔️Есть небольшое снижение темпов роста и эффективности из-за роста расходов, в том числе и на резервы, но это все равно сильные результаты. Менеджмент сохранил свой прогноз по росту чистой прибыли на год больше 30%.

💡После объединения с Росбанком капитал вырос до 530 млрд рублей и акции Т-банка сейчас торгуются за 1,3 капитала. Это дешево для банка с такими темпами роста и с такой рентабельностью.

📈Консервативно поднимаю таргет (справедливая цена акций) до 4000 рублей за одну акцию.