Spread

Уже многие писали за бросовый долговой рынок и за банкротство фондов, но позволю несколько внести и свой вклад. Взял для анализа общеизвестный  iShares iBoxx $ High Yid Corp Bond (ETF) ($HYG).

        На сегодняшний день рыночная стоимость  облигаций, который входят в индекс, распределилась следующим образом:

Решил начать с сектора базовых материалов, так как это второй по своей значимости сектор, который в значительной степени повлиял на динамику индекса бросовых облигаций. И так, в данный ETF входят такие публичные компании, который можно найти в своих торговых платформах:

( Читать дальше )

На данный момент на рынке металлов следующая ситуация: серебро сильно разошлось с золотом, это хорошо видно на графике корреляции:

 

( Читать дальше )

Все, кто торгует, мысля широко, наверное, обратили внимание на то, что происходит с S&P 500. Индекс конкретно лихорадит и мнения трейдеров в большинстве своем делятся на «это временная коррекция» и «это начало большого падения».

В любом случае, следует отметить, что S&P500 слабоват и это далеко не фиксация лонгов QE понемногу сбавляет обороты:



Вряд ли накачка экономики стероидами прекратится быстро, но остается фактом, что это не приносит нужного результата и не уменьшает долларовую дефляцию.

В целом для сипи важной будет зона 1950-1960, и если состоится пробой, это окажет влияние на многие рынки, в том числе бондов и металлов. 

( Читать дальше )

Спред бензин-мазут периодически дает возможность заработать в соответствии с классическими принципами статистического арбитража. В конце весны-начале зимы (причем более четкую периодизацию практически невозможно выделить) бензин переходит в своего рода «бэквордацию» относительно мазута. Видимых причин кроме смены вектора спроса на товар выявить не удалось. Очевидной связи между отклонениями температуры от нормальных значений (индекс, белым на графике) и графиком спреда (желтым цветом) тоже нет:



Поэтому самым простым решением будет анализ диаграммы распределения и выявления зон средних отклонений по спреду бензин-мазут. Такая стратегия при применении «в лоб» кажется достаточной сырой. Однако, если подходить вдумчиво, с применением фундаментального анализа (оценки потенциала спроса на бензин и мазут в отдельности), количество усреднений и вероятность раннего входа можно свести к минимуму. В любом случае, требуется как минимум «средний» капитал, для безущербного для депозита итога торговли.

( Читать дальше )

С начала года какао сформировало два растущих тренда — в январе и мае. Возможно именно сейчас настал период, когда цена перегрета и будет откат:


Основным катализатором затяжного роста было активное потребление, особенно за счет Азии (Индия и Китай) и развивающихся рынков. При этом предложение не такое бычье, как потребление.
В Западной Африке погодные условия близки к идеальным, поэтому производство может оказаться большим, чем предполагалось ранее. Урожай Кот-д'Ивуара может быть на 9% больше прошлогоднего (рекордного) — около 1,7 млн. тонн. При этом Гана готова поставить тоже рекордное количество — 0,9 млн. тонн.

( Читать дальше )

Здравствуйте все,

Биржи, например CME, предлагают торговать спреды. Насколько я понимаю, эти спреды торгоются независимо от базовых активов и никак с ними не связаны.

Например, спред GE FTS +H5,-H6 не «раскрывается» биржей в покупку-продажу соответствующих фьючерсов. Т.е. сделки на спреде не оказывают давления на фьючерсы.

В связи с этим,  есть вопрос. Как происходит ценнообразование этих спредов? Ведь чтобы цена биржевого спреда точно соответствовала цене «настоящего спреда» полученного через покупку-продажу фьючерсов, должна быть возможность арбитража.

Например, пусть цена биржевого спреда сильно отклонилась от цена «настоящего спреда» из фьючерсов, что вернет ее назад? Просто получается что биржевой спред полностью самостоятельный инструмент никак не связаный с ценой фьючерсов входящих него?

Заранее спасибо за ответы и ссылки на релевантные материалы по теме.

PS Пожалуйста, помогите плюсами, чтобы получить хороший ответ. Впечатление, пока что унылое.

Здравствуйте! Много шуму и крику вокруг банковского сектора. Кто то говорит, что кризис доверия — это ерунда, это не 2004, не 2008 года, т.е сейчас положение гораздо лучше чем в те годы… Но по той ситуации о которой пишут в СМИ, а именно бегство вкладчиков из региональных банков, заставляет задуматься о возможном развитии кризиса доверия. Спорить нет смысла. Я смог только найти данные по ставкам MIBID, MIBOR и посмотреть, что было тогда в кризисное время. А было… рост ставок, рост спрэда, рост волатильности. Пока тишина, смотрим за ставками, волатильность и спрэдом дальше. Ждем первых всплесков, пока боле менее спокойно.
Всем волатильности и ликвидности.
 
Рисунок 1. Ставки MIBID, MIBOR o/n, Spread между MIBID MIBOR, volatility (данные cbr.ru)

     Работа над ошибками и промохами всегда болезненна и чаще кажется, что нудная, но без нее никуда. Решил отложить все мысли, немного оглядеться и без предвзятости посмотреть на свою позицию на бросовом рынке. Как не прискорбно осознавать, но именно она держится не на фактах, а на ожиданиях. Возможно, что даже ожидания чуда нежели здравого смысла.               
     С 2009 года ЦБ сделали все возможное, чтоб финансовая система не рухнула, но пришло время здраво оценить все будущие перспективы. Мои образные ожидания “чуда” – рост прибылей корпоративного сектора. И здесь самая большая ставка на то, что отскок в китайской экономики прямо откликнется и на росте прибылей американских компаний. Стоит подвсти итог сентябрю 2013 года и запомнить этот месяц. Мы побили 18 летний рекорд по выпуску доловых буаг инвест уровня с невероятной цифрой в 145.7 млрд. долларов. 



( Читать дальше )