Valeant Pharmaceuticals

С 2013 по 2015 год акции Valeant Pharmaceuticals выросли в четыре раза. Бумаги торговались по $60 в начале ралли и по $263 в пиковой точке. Инвесторы были счастливы. Они владели успешным бизнесом, который стабильно рос и эффективно добывал деньги. Все шло отлично. Но неожиданно ситуация изменилась. Компания погрузилась в судебные разбирательства, акции упали на 87%. Некогда успешный бизнес пошел ко дну, атакуемый политиками, журналистами и кредиторами.

О том, что случилось между этими событиями и почему политики публично казнили крупного фармацевта, я рассказал в статье.

Краткий экскурс в фармацевтический бизнес
Перед тем как вывести новое лекарство на рынок, фармацевтическая компания проходит семь кругов ада. Сначала она тратит миллионы долларов на лабораторные исследования. Потом тестирует препарат на животных. Потом испытывает препарат на маленькой группе людей, потом на группе людей побольше. Процесс проходит под пристальным взором регулятора, который постоянно вставляет палки в колеса и норовит забраковать лекарство. Нет, регулятор не злой. Просто он — консерватор.

Миллиардер Билл Акман будет свидетельствовать перед Сенатом США в среду, и отвечать на вопросы о своих отношениях с компанией Valeant Pharmaceuticals (NYSE: VRX).

Акман входит в совет компании и является одним из ее крупнейших акционеров. В 2014 году он помог Valeant с неудавшейся попыткой приобрести Allergan Pharmaceuticals.

Уходящий в отставку генеральный директор Valeant – Майкл Пирсон, и бывший временный директор – Говард Шиллер также будут давать показания перед специальным комитетом Сената Соединенных Штатов по проблемам старения.

Расследование продолжилось с декабря, когда комитет обратился к Valeant и трем другим фармацевтическим фирмам с просьбой обосновать их ценовую политику.

После того, как компания Valeant стала объектом правительственного расследования, и, в купе с обвинениями от шортиста (Citron Research’s Andrew Left), играющего на понижение, акции потеряли около 70%.

Правительство больше всего интересуется бизнес-моделью компании. Компания вела практику использования налоговых инверсий для снижения затрат, урезания научных исследований и программ, а рост компании генерировался в основном за счет приобретения активов и слияний.

The company's shares Valeant Pharmaceuticals plummeted on Monday, this is bad news for a number of hedge funds.

Embattled, Canadian pharmaceutical company confirmed involvement in a number of the investigations, in particular, the Prosecutor's Office of the US state of Massachusetts and the Southern District of New York, the Commission on the Securities and Exchange Commission (SEC), as well as the US Congress.

The paper fell to 18.44% after losing almost $ 15, trading closed at US $ 65.78 per share. During the session, shares reached 63.75 dollar mark this 52-week low.

The tragic start to the week continues a series of hard landings for Valeant, which began with the end of 2015 because of the attention in Washington, because of the growth of prices for medicines and accusations of profiteering.

Акции компании Valeant Pharmaceuticals обвалились в понедельник, это плохая новость для целого ряда хедж-фондов.

Приведенная в боевую готовность, канадская фармацевтическая компания подтвердила причастность к нескольким проводимым расследованиям, в частности, прокуратурой США штата Массачусетс и Южного округа Нью-Йорка, комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), а также и Конгрессом США.

Бумага рухнула на 18,44% потеряв почти 15 долларов, торги закрылись на отметке 65,78 долларов за акцию. В течение сессии акции достигали отметки 63,75 доллара это 52-недельный минимум.

Трагическое начало недели продолжает серию жестких посадок для Valeant, начавшуюся с конца 2015 года из-за пристального внимания в Вашингтоне, по причине роста цен на лекарства и обвинений в спекуляции.

Акция была любимчиком хедж-фондов. Согласно рейтигну Goldman Sachs — Hedge Fund Trend Monitor, акции Valeant занимали 26 место и обозначились как наиболее значимые (необходимые) для хедж-фондов, must have другими словами. Позже на фоне распродажи в 3-м квартале акции Valeant исчезли из списка Голдмана, но снова вернулись в рейтинг в 4-м квартале.

Продолжение истории незадачливого управляющего Билла Акмана, который терпит убытки болле $2 млрд.

Билл Акман направил письмо исполнительному директору, в котором в вежливой форме выразил свое несогласие с подходом совета компании и правлением в стратегии коммуникации с прессой, которую они сейчас ведут в свете проверок регуляторами компании.

Предыстория 

1. Как сливают управляющие Хедж фондами и становятся знаменитыми

2. Как усредняются управляющие Хедж фондами

3. Как держит ответ управляющий Хедж фондом перед инвесторами

А 27 октября, в день после пресс конференции, которую провела Valeant для всех акционеров по поводу обвинений в ее адрес, миллиардный инвестор соскочил с кровати, схватил телефон и начал печатать следующий текст, предназначенный CEO Майклу Пирсону:

Прославивший себя на прошлой неделе управляющий хэдж фондом Билл Акман дает пресс конференцию в пятницу утром в 9:00, которая предназначена для его инвесторов, и на которой он будет защищать свою позицию по инвестированию в VRX.

Из-за скандала с обвинением в мошенничестве с целью повысить показатели продаж, фармацевтическая компания Valeant обвалилась на прошлой неделе. Всего же из-за падения акций фонд Билла Акмана Pershing Square потерял почти $2 млрд, а во время обрушения цены на прошлой неделе мега управляющий усреднился и приобрел акций еще на $200 млн (десятую часть от первоначального пакета). Самое время объяснить свой подход к вложению в VRX своим инвесторам.

 

Стоит отметить, что все потери пока на бумаге, так как Акман не покрыл своей позиции. Акману придется объяснить, почему он рассчитывает на восстановление VRX, в то время как регуляторы взялись за изучение ценообразования на лекарства и раскрылось мошенничество. Но уже сейчас всем понятно, что он совершил большую ошибку и поставил не на того игрока. Дело в том, что в свое время Акман продал акции Allergan (AGN), чтобы инвестировать в VRX. А вчера после начала разговоров о поглощении Allergan компанией Pfizer (PFE), акции AGN взлетели на 9%, а закрылись ростом на 6%. За текущий год акции Allergan выросли уже на 18%, в то время как VRX опустились на 22%. Можно представить, как на управляющего будут напирать инвесторы, и как рвет на себе волосы Акман.

Усреднился +10%

Сегодня мы стали свидетелями еще одного драматического падения в секторе фармацевтики: котировки канадского гиганта Valeant Pharmaceuticals International упали на 19,2%.

В течение дня снижение акций Valeant достигало 40%. Акции показали двухлетний минимум цены $88,50, закрывшись на уровне $118,6. Дневной объем торгов составил 89 миллионов акций вместо обычных 5 миллионов.

За прошедший квартал капитализация одной из крупнейших канадских компаний снизились на 53%.

Что происходит, и стоит ли ловить этот “падающий нож”?
 

Снижение по бумаге составляло более чем 30%, а закончила день с потерей 19.1%, за текущий же год со своего All time high $263 бумага скатались до $118, то есть снижение на 55%. Объем в среду составил 88,697,000 акций.

Причиной стала исследовательская компания Citron Research, которая опубликовала доклад в котором утверждала о вовлечении VRX в мошеннические сделки с целью раздуть свои продажи лекарств, компанию обвиняют в ведении записей поддельных клиентов.