X5

В прошлую пятницу «Корпоративный центр ИКС 5» опубликовал финансовые результаты за 2024 год. 

Основные показатели представлены на фото.

Совет директоров компании утвердил новую дивполитику, согласно которой выплата будет исходить из объёма свободного денежного потока при целевом чистый долг/EBITDA — не менее 1,2х и не более 1,4х на конец года, по старым стандартам учёта аренды IAS-17. Х5 будет стремиться платить дивиденды дважды в год – за год и за 9 месяцев. 

По результатам 2024 года и нераспределенной прибыли прошлых лет Совет директоров рекомендовал выплату дивидендов в размере 648 руб. на акцию (дивдоходность ~17,7%). Дата закрытия реестра — 9 июля. Купить до 8 июля.

В целом результаты нейтральные. Четвертый квартал оказался слабеньким, а годовой результат на уровне ожиданий. Да и дивиденды оказались даже слегка ниже нашего январского прогноза и ожиданий рынка, из-за чего и последовало снижение котировок бумаг в пятницу.

X5 Group объявляет о размещении ООО «ИКС 5 ФИНАНС» рублевых облигаций серии 003P-11 на сумму 15 млрд руб.

Ставка купона по облигациям с ежемесячным купонным периодом с офертой через 24 мес. установлена в размере 17,25% годовых. Компания планирует использовать денежные средства, привлеченные в процессе эмиссии, на финансирование текущих расходов.

Организатор размещения – Банк Синара.

Группа Икс 5 опубликовала отчетность по МСФО за 4-й квартал 2024 года и весь год. Итого в 4-м квартале:

📝 Выручка — ₽1,078 млрд (+22,3% г/г)
📝 EBITDA скорр. — ₽92,0 млрд (+2,9% г/г)
📝 Чистая прибыль — ₽12,9 млрд (-24,5% г/г)

Компания ранее уже публиковала операционную отчётность за 4-й квартал, но финансовая отчётность оказалась не впечатляющей — прибыль по МСФО заметно упала. Цена акций X5 падает снижается уже 3-й день от максимума на ₽3764 и торгуется в моменте ниже ₽3617.

👆 И по технике это ещё не далеко не финал снижения.

Всё дело в том, что акции Икс 5 уже достигли своей справедливой цены в районе 3770 -3830. 

Технически ещё возможен возврат к этим уровням под дивиденды, и даже есть цели выше ~ на 10%, но только после коррекции. 

Причём из района 3585 -3580 в акции может пойти высокий отскок вверх, но уже навряд ли значимый рост.

Я знаю, что многие в инвесте продолжают держать акции Икс 5, но на мой взгляд, дальнейший рост возможен только через коррекцию от годовых максимумов на 15 и больше % в район 3190 -3180, а при уходе ниже этих значений, и район 2900 -2820.

В 4-м квартале 2024 года чистая выручка группы увеличилась на 22,3% г/г до 1 078,0 млрд рублей, что соответствует ранее раскрытой операционной отчетности.

Скорректированный показатель EBITDA по МСБУ (IAS) 17 составил 54,0 млрд рублей (-1,9% г/г), а рентабельность по EBITDA сократилась до 5,0% против 6,2% годом ранее. Снижение в равной степени обусловлено сокращением валовой рентабельности (23,5% от выручки, -0,6 п. п. г/г вследствие роста логистических расходов) и арендных/прочих доходов (0,2% от выручки, -0,5 п. п. г/г). При этом отмечаем эффективный контроль группы над коммерческими, общими и административными расходами (SG &A): так, расходы на персонал (без учета долгосрочной программы мотивации) не изменились в процентном отношении к выручке, несмотря на дефицит рабочей силы.

Чистая прибыль составила 15,4 млрд рублей (-20,2% г/г), при этом рентабельность чистой прибыли сократилась на 0,8 п. п. до 1,4%, в основном за счет снижения операционной рентабельности (-1,2 п. п.), снижение было частично компенсировано уменьшением финансовых и налоговых расходов.

Глобально у нас давно не было разбора Х5, обсуждали еще в августе. где Хомяк ее хвалил — t.me/c/1699275031/6935

+ я публиковал по ней лонгрид — smart-lab.ru/blog/1110311.php

На днях объявили див 648 рублей (в рамках консенсуса) и это 17,7% доходности сейчас — очень, очень хорошо! 🤝 

В общем, один позитив на мой взгляд и отличные перспективы и далее 🤝 

По графику — смотрю на удержание выше 3170, до этого момента все ок и восходящая структура в силе. В целом, на локальную коррекцию до 3350-3500 в ближайшее время может сходить (после позитивных новостей), и там можно присмотреть хорошенькие покупки !

В этой отчетности даже придраться не к чему!

Бесит только гребаный 16 стандарт, по которому арендные платежи не входят в операционные расходы))
Хотя это конечно дело привычки

📈розничная выручка +22%
📈LFL продажи +14%
📈рост площадей +8,4%
📈средний чек +11%

вал маржа 23,4%

📉расходы персонал +10% = 93 млрд (8,6% от выручки)

Рост запасов +88 ярдов подъел СДП
Но кредиторка тоже выросла +83, так что компенсировало

capex 157 млрд (был 117) = 4% выручки, но амортизация просто гигантская = 181 млрд

net margin = 3%
ebitda margin = 7%

P/E=9
EV/EBITDA=4 (для роста total выручки 24% это прям немного)

Чистый долг = 28
После выплаты дивов 159 млрд, будет 187 млрд.
Краткосрочный долг = 160 млрд
Бонды = 113, кредиты = 171
Средняя ставка 15,21%
В ноябре-декабре занимали под 23%

В моменте конечно одна из топ компаний рос. рынка, не к чему придраться.