X5 retail group

X5 Group завершила трансформацию сети гипермаркетов «Карусель». В течение нескольких лет компания последовательно сокращала количество магазинов сети, последний гипермаркет под брендом «Карусель» прекратил свою работу в конце февраля текущего года, к началу апреля работа формата полностью завершена.

«Сеть гипермаркетов «Карусель» была создана 19 лет назад, когда практика поездок за продуктами и больших закупок стала очень популярной. С течением времени и по мере развития предложения на рынке потребители стали все больше ценить свежесть продуктов и своё время. Всё больше покупателей стали отдавать предпочтение ассортименту, ценам и удобству магазинов у дома, дискаунтеров и онлайн-каналов, сохраняя при этом любовь к городским супермаркетам. Следуя пожеланиям покупателей, мы перенаправили инвестиции на развитие именно этих форматов. В 2019 году мы начали трансформацию «Карусели». Сейчас мы закрываем эту славную главу истории X5 и выражаем благодарность всем, кто участвовал в её написании.

( Читать дальше )

Рыночно-нейтральные стратегии, или парные идеи, пользуются популярностью в периоды высокой неопределенности на рынке. Преимущество такой торговли в том, что инвесторы могут зарабатывать вне зависимости от того, растет рынок или падает — потому что открываются позиции лонг и шорт. Насколько это выгодно — оцениваем на примере парных идей от аналитиков БКС.

Парные идеи на российском рынке: доходность закрытых идей 16%

В период с августа 2022 г. было открыто 6 идей, из них закрыто 4. Средняя доходность по нашим закрытым парным идеям составляет 16%, в среднем срок реализации идеи — 103 дня.

• Сбер против ВТБ. При открытии идеи мы прогнозировали доходность 15%, но результат оказался даже лучше: 26% за три месяца. Как мы и ожидали, основным триггером реализации идеи послужило решение Сбербанка выплатить дивиденды.

• Норникель против АЛРОСА: +23% за четыре месяца. Идея работала с октября по февраль: аналитики сообщили о привлекательной оценке Норильского никеля при фундаментальных факторах поддержки и давлении на АЛРОСУ со стороны рисков для алмазного рынка.

( Читать дальше )

Всем привет!

Сегодня открылись два магазина «Пятёрочка» в столице Приморья – Владивостоке. Их торговая площадь составляет 270 и 450 кв. м, а ассортимент – от 3 до 5 тысяч наименований. Продукция местных производителей представлена во всех товарных группах, в отдельных категориях её доля достигает 70%.

Все открывшиеся магазины работают в обновлённой концепции. Вместе с открытиями магазинов в городе заработал сервис «Пятёрочка Доставка» — возможность приобрести товары из магазинов с быстрой доставкой от 30 минут прямо домой.

Всего до конца года в Приморском крае начнут работу 60 магазинов — не только в столице, но и в других городах края. До 2025 г. компания планирует создать более 2500 рабочих мест в Приморском крае.

«Сегодня мы открыли первые магазины «Пятёрочка» на Дальнем Востоке. Это долгожданное, историческое событие для нас. Мы тщательно готовились к нему, выстраивали логистику, чтобы обеспечить бесперебойные поставки и дать жителям выгодные цены на широкий ассортимент товаров.

( Читать дальше )

Наш взгляд на рынок остается нейтральным, поскольку негатив на сырьевых рынках, в частности на нефтяном, может затмить локальный позитив. Действительно, российский рынок пока не реагирует на серьезное падение цен на черное золото.

Главное

• Краткосрочные идеи: без изменений.
— Фавориты: Сбер, Мосбиржа, МТС, Полиметалл, ММК, Северсталь и TCS.
— Аутсайдеры: Сургутнефтегаз-ао, РусГидро, ФСК ЕЭС, ПИК, Аэрофлот, ВТБ и VK.

• Парные торговые идеи: МТС / Х5 Group.

• Долгосрочные идеи: Ростелеком и Газпром сменили Татнефть и Роснефть в аутсайдерах.
— Топ-7: Мечел, Магнит, Яндекс, МТС, Северсталь, ММК и Сбер.
- Боттом-7: Сургутнефтегаз-ао, ВТБ, АЛРОСА, ФосАгро, РусГидро, Газпром и Ростелеком.



В деталях

Фавориты: Сбер, Мосбиржа, МТС, Полиметалл, ММК, Северсталь и TCS

• Сбер — неожиданно высокие дивиденды.

• Мосбиржа — ожидаются хорошие объемы торгов за I квартал 2023 г.

• МТС — стабильный бизнес, высокая двузначная дивдоходность.

• Полиметалл — растущие цены на золото и редомициляция.

( Читать дальше )

Группа X5 представила свои финансовые результаты, которые в целом совпали с нашими оценками и ожиданиями рынка. На фоне инвестиций в цены и развития формата дискаунтеров валовая маржа снизилась почти на 2 п.п. г/г, что стало самым низким показателем за последние несколько лет. Частично компенсировать это снижение удалось за счет оптимизации затрат и положительного эффекта операционного рычага, что привело к уменьшению SG&A в процентах от выручки. Рентабельность EBITDA составила всего 5,1% в 4К, но за счет сильных результатов предыдущих периодов по году маржа почти не отличалась от показателя 2021 г. Компания не публиковала прогнозы на текущий год, но в пресс-релизе отмечено, что фокус останется на развитии магазинов «у дома» и дискаунтеров. Наблюдательный совет группы будет рекомендовать не выплачивать дивиденды за 2022 г., что на наш взгляд, ожидаемо.

Наша рекомендация для расписок X5 — «Покупать» с целевой ценой 2 624 руб. за бумагу.

Выручка X5 по итогам периода увеличилась на 16,1% г/г, что по большей части было отражено в операционных результатах, опубликованных ранее.

( Читать дальше )

X5 отчитался за 2022 год, трудный для всего российского бизнеса. Надо отметить, что Х5 продолжает наращивать выручку, прибыль и основные операционные показатели и продолжает удерживать лидерство в своем секторе (самом конкурентном в России) — секторе продуктового ритейла.



Давайте посмотрим, что у компании внутри в разрезе годовых результатов.

( Читать дальше )

🛒 X5 Group сегодня представила финансовые результаты по МСФО за 2022 год:



Предлагаю вместе с вами проанализировать эту отчётность по горячим следам, а также актуализировать текущую инвестиционную картину в этой истории.

📈 Выручка X5 Group (#FIVE) по итогам 12 месяцев выросла на +18,2% до 2,61 трлн руб., во многом благодаря двузначной динамике сопоставимых продаж и увеличению торговой площади. Вспоминая, что годом ранее выручка прибавила всего 11,5%, делаем вывод, что в 2022 году рост выручки ускорился.

Доходы от цифровых бизнесов при этом увеличились на +46,6% до 70,4 млрд руб. Решение о выделении e-grocery бизнесов в отдельную бизнес-единицу X5 Digital компания признала важным шагом, способствовавшим такому успеху. Тем более, с учётом того, что отечественный рынок e-grocery динамично развивается в последние годы, и в 2023 году может вырасти еще на +50%. И это притом, что среди публичных ритейлеров Х5 является одним из лидеров в данном сегменте, и менеджмент нацелен на увеличение рыночной доли.

( Читать дальше )

Всем привет!

Сегодня объявляем долгожданные финансовые результаты за четвертый квартал и весь 2022 год.

Отметим, несмотря на непростой 2022 год, мы продолжили расширять свое присутствие в рамках стратегии роста. Сильные финансовые результаты были достигнуты благодаря:

 

• Быстрому росту «Чижика» и «Пятерочки»: Выручка «Чижика» выросла в 12 раз г/г и составила почти 36 млрд рублей, у «Пятерочки» рост выручки на 18,3% до 2,1 трлн рублей. Развитие «Чижика», а также сети магазинов «Пятёрочка» останутся ключевыми приоритетами для компании в 2023 году.

 

• Продолжающейся региональной экспансии: в 2022 году было заключено партнерство с ведущими ритейлерами в Восточной Сибири, «Красным Яром» и «Слатой», что позволило нам увеличить число магазинов. В планах на 2023 год – выход в новые регионы, в том числе на Дальний Восток 

 

• Развитию цифровых сервисов: важным стратегическим шагом в развитии этого направления стало выделение e-grocery бизнесов в отдельную бизнес единицу X5 Digital. Выручка выросла на 46,6% г/г до 70,4 млрд рублей или уже 2,7% от консолидированной выручки в 2022 году.

( Читать дальше )

Группа X5 представит свои финансовые результаты за 4К 2022 г. в пятницу, 17 марта. Согласно опубликованным ранее операционным данным, рост выручки по итогам периода составил чуть более 16% г/г. Для поддержания роста сопоставимых продаж при замедлении инфляции компания, как мы полагаем, активно инвестировала в цены, что могло привести к существенному снижению валовой маржи. Вероятно, инвестиции были больше традиционных для этого сезона. На уровне EBITDA снижение валовой маржи могло быть частично компенсировано позитивной динамикой в SG&A. Как итог мы ожидаем, что рентабельность EBITDA в 4К составила 5,1%, что является самым низким показателем за 2022 г. При этом по году с учетом сильных результатов прошлых кварталов показатель мог быть незначительно слабее цифр 2021 г. Наша рекомендация для расписок X5 — «Покупать» с целевой ценой 2 624 руб. за бумагу.    

С учетом раскрытой ранее динамики продаж, мы полагаем, что рост выручки X5 в 4К составил 16,4% г/г.

( Читать дальше )

В конце октября нами было начато исследование: поиск самых любимых акций инвесторов из разных секторов. В начале ноября на основе полученных данных был собран портфель из 21 акции в 7 секторах. С того момента прошло 4 месяца — пришло время подвести промежуточные итоги.

О чем речь

Суть исследования заключается в поиске лидеров каждого сектора. Для этого проводилось статистическое наблюдение с конца марта 2022 г. по следующим параметрам:

• Динамика акций
• Суммарный оборот в дни роста и просадок
• Соотношение дней роста к просадкам
• Выкупаемость просадок, когда индекс МосБиржи терял более 5% за день

Наблюдение было проведено в 7 секторах и применялась балльная система. Лидеры в итоге стали компонентами портфеля, где у всех был одинаковый вес — 4,7%, кроме 3 акций, набравших максимальное количество баллов — их доли составили по 5,1%.

Что получилось

С конца марта по 3 ноября 2022 г. наш портфель смог показать накопленную доходность на уровне 34,5%, против отрицательной у индекса МосБиржи — 10,4%. Теперь добавим сюда еще 4 месяца и получим данные с 31 марта 2022 г. по 7 марта 2023 г.

( Читать дальше )