bonds

Здравствуйте, коллеги!

Сегодня произошло заслуживающие внимания небольшое событие, на торги на украинской бирже допущены евробонды, торгующиеся на франкфуртской бирже:

( Читать дальше )

Здравствуйте, коллеги!

Аналитики Bank of America Corp. (BofA) повысили рекомендацию по еврооблигациям Украины до «выше рынка» (Overweight, OW с «отвечающих рынку» (Marketweight, MW). Это тот случай когда пытаются вербальными методами остановить распродажи. Сегодня красный день календаря. На франкфуртской бирже рухнули все без исключения торгуемые евробонды Украины. По ссылке в гугле таблица с списком бондов по клику переход.
Реальная доходность по этой  бумаге, с сроком погашения 01/09/2022, — да, да, в сентябре этого года:

19% годовых, премия за риск колоссальная!

Другая бумага: Ukraine, Republik 7,75% 15/27 (XS1303927179) погашение 01/09/2027, недельный план.

( Читать дальше )

Облигации- второй по популярности инвестиционный инструмент после Акций.
Этот инструмент неотъемлемая часть любого инвестиционного портфеля.
Доброго всем Дня меня зовут Евгений и сегодня я вам расскажу про облигации.
Вы узнаете
Какие есть виды облигаций,
как формируется доходность в облигациях.
А также как составить портфель из облигаций.
В общем все что нужно знать про облигации и все это простыми словами!

( Читать дальше )

Понимание цикла может подсказать, чего ожидать по мере восстановления экономики.

☝🏻 Исторически сложилось так, что различные инвестиции по очереди приносили наибольшую отдачу по мере перехода экономики от одной стадии цикла к следующей. Рассмотрим каждый цикл.

• Инвестиции в начале цикла. Длится примерно 1год.

С 1962 года акции демонстрировали самые высокие показатели в начале цикла, возвращая в среднем более 20% в год на этом этапе.

Акции выигрывали больше, чем облигации и наличные деньги, от низких процентных ставок в начале цикла.

Акции компаний, работающие в сфере потребительского права, финансов и недвижимости — показывали более высокую динамику.

Другие отрасли, которые также показали хорошие результаты на ранних этапах цикла — диверсифицированная финансовая сфера, автомобили и товары длительного пользования, высокодоходные корпоративные облигации.

( Читать дальше )

Match Group (MTCH) на прошедшей неделе (4 октября) досрочно погасила конвертируемые облигации (ноты) номиналом $414 млн, с купоном 0,875% и плановым погашением в 2022 г. Компания потратила на это $1,5 млрд, в том числе через дополнительную эмиссию более чем 5,53 млн акций по цене $158,83 за 1 шт. Количество акций в обращении составляло 271,25 млн шт. по итогам 2 кв. 2021 г., а с учётом возможного размытия 311,09 млн. Также для погашения были выпущены новые ноты на $500 млн. Это обычные процентные долговые бумаги со ставкой 3,625% и сроком погашения 2031 г.

На балансе компания отражала конвертируемые ноты всех выпусков на $1,7 млрд (по номиналу). В обращении всё ещё остались ноты выпуска (с погашением в 2022) номиналом $104 млн. Иными словами долг незначительно вырастет. Т.к. балансовое сокращение на $414 млн нивелируется ростом на $500 млн. Match Group решила договориться лишь о частичной конвертации, профинансировав выкуп за счёт долга. Эти ноты должны были конвертироваться по соотношению 22,73 акции на каждую облигацию номиналом $1000, т.е. по цене около $44 за 1 шт. Должно было быть выпущено 9,4 млн акций, чтобы погасить ноты номиналом $414 млн. По своей экономической сути это buyback в долг.

( Читать дальше )

Всем привет!

В 15:30 выпустят важнейшую инфу по инфляции США. Сегодня смотрел индексы (S&P 500, Dow Jones, NASDAQ and Russell 2000 и VIX, долго писать, потом дополню) и 10-л бонды США, на которых остановлюсь. Привлекло внимание, что идет их распродажа уже 6-й дейнь подряд, что повышает их доходность

Логично же сделать вывод, что инвесторы фиксируют прибыль раньше ключевых данных по инфляции. Это значит, что ждут CPI выше прогноза. При  этом повышение доходности 10-леток на фоне прогнозов более быстрого, чем ожидалось, сворачивания стимулов подтолкнет доллар к самому высокому уровню с максимумов, зафиксированных в марте прошлого года.  Жду, осталось 5 минут :-)

Реальная доходность 10-летних долговых обязательств США упала до рекордно низкого уровня на фоне опасений по поводу ухудшения перспектив глобального экономического роста.



Доходность 10-летних государственных облигаций, скорректированная с учетом ожидаемой инфляции, снизилась почти на шесть базисных пунктов до -1,269%. Это отступление усугублялось нехваткой торговой ликвидности, так как усредненный прогноз по потребительской инфляции в США за предстоящий 10-летний период вырос до 2,36%.

Эти данные указывают на ухудшение настроений инвесторов на фоне быстрого распространения «Дельта»-штамма коронавируса, который угрожает сорвать восстановление мировой экономики. И это происходит по мере того, как инвесторы перекладываются в защитные активы после неожиданного спада делового оптимизма в Германии.

«Мы находимся в режиме замедления экономического роста в США, поскольку восстановление становится более зрелым и масштабным, тогда как инфляционное давление нарастает», – сказал Питер Чатвелл, руководитель департамента мульти-активов в Mizuho International.

( Читать дальше )

Бычий рынок в долгосрочных американских облигациях начался еще в начале 80-х годов прошлого века. Он пережил коллапс фондовых рынков конца 1980-х гг., пузырь доткомов, мировой финансовый кризис 2008-2009 гг. и потерю Штатами рейтинга «AAA» со стороны одного из трех ведущих рейтинговых агентств.

Однако пандемия завершила его.

Индекс Bloomberg Barclays US Long Treasury Total Return, который отслеживает гособлигации США со сроками погашения свыше 10 лет, рухнул на 22% со своего пика в марте 2020 г., что означает начало медвежьего рынка.



Вообще «бычий рынок» и «медвежий рынок» – это скорее разговорные выражения, и обычно они применяются к акциям. Однако правило для инвесторов и журналистов, использующих эти термины, звучит следующим образом: бычий рынок заканчивается, когда какой-то инструмент падает на 20% от своего пика, а медвежий рынок заканчивается, соответственно, в случае отскока на 20%. Индекс долгосрочных облигаций взлетел на 4 562% между сентябрём 1981 г. и мартом 2020 г. и ни разу не испытывал 20%-го спала в данный период. И эта успешная серия закончилась в текущем месяце.

( Читать дальше )

Недавно попалась мне на глаза интересная диаграмма.

Как известно, на фондовом рынке время от времени происходят самовыкупы компаниями собственных акций. Особенно их было много после победы Д.Трампа, когда он провозгласил лозунг сделаем Америку снова великой и резко улучшил налоговые условия для ведения бизнеса в Америке. Хотя в сухом остатке результаты программы MAGA дискуссионны, но тогда много денег вернулось в Америку, что спровоцировало пышный рост американского фондового рынка.

Но нам в данном случае более интерес тот факт, почему деньги предпочитали возвращаться в виде покупки собственных акций. Ведь согласно аксиомам экономики, надо вкладываться в те активы, которые дают наибольший доход. Маловероятно, что собственные акции всегда самые прибыльные на рынки. Откуда следует вывод, что просто так купить активы (а речь идет о реальных активах, приносящих прибыль), на рынке становится все труднее. Деньги не решают все. И даже верен более сильный вывод, — деньги решают все меньше в современном мире. А на первый план выходят какие-то другие факторы. Главное, взять денежный поток под контроль. Люди в теме меня поймут. Ну действительно. Откуда взяться прибыли на подводной лодке?

( Читать дальше )

Президент Европейского центрального банка Кристин Лагард разъяснила новые принципы взаимоотношений своего учреждения с рынком гособлигаций, заключающиеся в проведении более активной политики по ограничению доходности бондов. Эти меры необходимы для осуществления более эффективного финансового стимулирования экономического восстановления в течение продолжительного времени.

Лагард сказала, что если некоторые недавние рыночные движения сохранятся в будущем, то они будут иметь «нежелательный» эффект, вызывая негативные экономические и инфляционные последствия. Она выступила после того, как руководство ЕЦБ решило ускорить покупку государственных долгов.

«Мы будем покупать гибко в соответствии с рыночными условиями и с целью предотвращения ужесточения условий финансирования» — заявила она



Евро нивелировал свой выигрыш, а гособлигации Еврозоны выросли после того, как ЕЦБ изменил основы своего взаимодействии с долговым рынком, применив тактический сдвиг, направленный на то, чтобы повышение доходности не грозило задушить экономический подъем в регионе до того, как он начнется. Прогнозы, обнародованные Лагард, предсказывают определенное восстановление экономики, которое должно произойти в этом году.

( Читать дальше )