buyback

Традиционно в большинстве случаев на фондовом рынке США наблюдается «январский эффект», характеризующийся неплохой позитивной доходностью, особенно в сегменте малой капитализации.

Однако в последние годы появился дополнительный фактор риска для реализации этой закономерности. Давайте узнаем о нем поподробнее.

С момента окончания финансового кризиса в 2009 году корпорации из S&P 500 потратили триллионы долларов на программы по обратному выкупу акций. Только в 3-м кв. 2015 года объем buyback составил $156 млрд. Программы эти являлись одним из факторов роста для фондового рынка США в последние годы за счет снижения числа акций в обращении, а также финансового инжиниринга.

Согласно оценкам Goldman Sachs, в следующем году компании S&P 500 потратят на выкуп акций $608 млрд по сравнению с $568 в текущем году. Выглядит впечатляюще, и это позитив. Тем не менее, объем выкупа, как правило, распределяется неравномерно по месяцам. Ноябрь и декабрь являются крайне активными периодами: в последние годы на них приходилось около 23% отчислений на buyback. Однако, как видно из приведенного ниже графика, на январь в среднем приходится лишь 3% объема  бюджетов на выкуп.

Как результат, в начале года фондовый рынок США может временно лишиться одного из факторов поддержки. Справедливости ради, следует отметить, что позже в течение года объем выкупа увеличится, то есть будет иметь место отложенный эффект.

Выкуп акций УРАЛКАЛИЙ
3,2 доллара это 160 рублей по курсу 50 (по рынку-нет стимула для роста)
Выводы: шортить бумагу категорически нельзя, ее выгодно использовать в качестве актива, под который можно брать займ.
Долгосрочно-рост котировок
Забавно, IPO Уралкалий проходило под знаменем объем размещения на 1 млрд долларов. Правда цена была в 10 раз дешевле

Уралкалий утвердил программу buyback на сумму до $1,5 млрд во II квартале

Цена выкупа составит $3,2 за акцию и $16 за GDR.
В рамках программы планируется приобрести не более 15,97% уставного капитала компании.

«Норникель», показавший по итогам 2014 года трехкратный прирост чистой прибыли и увеличение EBITDA на треть, готовится к новому выкупу акций с рынка. Как сообщила компания, на выкуп она потратит $500 млн, что позволит ей приобрести и погасить менее 2% собственных акций.

Чистая прибыль ГМК «Норильский никель» по МСФО за 2014 год выросла почти втрое, до $2 млрд, тогда как чистая прибыль, скорректированная на размер неденежных списаний, достигла $4 млрд. Выручка компании увеличилась на 3%, до $11,9 млрд, EBITDA выросла на 35%, до $5,7 млрд. Рост EBITDA обусловлен в первую очередь макроэкономическими факторами: ослаблением курса рубля к доллару (эффект оценивается в $760 млн), положительной динамикой цен на металлы ($419 млн), а также снижением расходов и увеличением сбытовых премий ($256 млн).