consortium

В суматохе последних недель все забыли про рейтинговые агентства. Я не забыл, в мыслях, на заднем плане, всегда лежит закладка: ждём подвоха. Было даже желание нескольким днями ранее написать что-то похожее на «Третий и четвёртый залп рейтинговых агентств», но вмешалась рутина и шедевры так и не появились на свет. Меня опередили и красочное сочинение с колоритными картинками теперь не будет украшать мою книжную полку.


( Читать дальше )

Просмотрел все события экономического календаря, послушал всех политиков и генеральных экономистов, потом посмотрел на графики и ухмыльнулся. Евро целый день дёргалась-дергалась в припадках сомнений, но не выросла. Даже на решении по Греции не выросла. На тех скудных намёках о дальнейшей стабилизации ставок от ЕЦБ не поднялась. Почему, спрашивается?

( Читать дальше )

Сегодня мимоходом прошла новость о том, что ЕЦБ предоставит 11 банкам еврозоны, названия которых не раскрываются, кредиты на общую сумму 4,138 млрд долларов в рамках еженедельных безлимитных долларовых аукционов. Это к теме о валютных свопах, эпопея продолжается, она никогда и не заканчивалась. Я сейчас ломаю голову, зачем понадобился такой долларовый объём евробанкам.


( Читать дальше )

Очередная лирика или просто рассуждения на тему «Почему в текущих условиях растёт евро». В двух словах я попытаюсь обрисовать очевидную вещь, которую классические экономические теории, скажем так, замалчивают. Любая экономическая система состоит из людей, не было бы их, и самой системы тоже не было бы. Финансовые институты, накрепко завязанные в эту систему, имеют штат аналитиков, я сейчас не имею в виду тех аналитиков, которые описывают нам перспективы рынка, не привязывая свои измышления к конкретной торговле.


( Читать дальше )

Если уж начали мусолить Грецию, то будем её размазывать по всем новостным каналам. Начиная с субботы, Блумберг уже открыл кран и создал давление, к вечеру воскресенья цистерны готовы были лопнуть, а в понедельник все просто забыли о хорошем и стали думать только о плохом. Кто-то когда-то придумал очень хорошее название — зомбоящик, правильное слово, лучше не придумаешь.


( Читать дальше )

Сразу пройдусь по пятничным штатовским показателям от министерства труда. Многие участники рынка, свято верящие в существование пресловутого «куловода», восприняли происшедшее в последний день недели как расчистку территории и «сброс пассажиров в обе стороны». Запомните, а лучше запишите: так называемому «куклу», даже если он существует, совершенно наплевать на «пассажиров», а тем более ему начхать на небольшую встряску в сто пунктов в любую сторону, у него более глобальные задачи.

Для того, чтобы пояснить своими словами то, что мы видели на валютном рынке, мне придётся воспользоваться несколькими постулатами, которые гвоздями вбиты в мозг и являются движущей силой многих поступков на рынках. Упрощу до безобразия для лучшего восприятия.
 
1. Докризисный период. Заповеди из учебников по макроэкономике, в вольной интерпретации, гласят: Валюта государства укрепляется в том случае, если государственные экономические данные показывают рост.


( Читать дальше )

Так всё-таки, техника или фундамент? Придётся сразу отделить зёрна от плевел и рассказать, что же такое фундаментальный анализ. Я давным-давно попытался описать свой подход к рынку с точки зрения накопления информации и последующего её использования. И сразу отмету поползновения оппонентов, утверждающих, что фундаментальный подход к торговле — это торговля на новостях. Это утверждение в корне неверно! Так что большинство из тех, кто убедил себя в такой точке зрения, сами себе закрыли глаза.

Я сейчас попробую выложить собственные тезисы, которые когда-то использовал в спорах с оппонентами.
 
— Многие почему-то новостное давление на массы воспринимают как ФА, ни капли не сомневаясь в правильности своего восприятия.
А ФА гораздо шире, настолько шире, что новости в нём занимают самую, наверно, мизерную часть.
 
— Предпосылки для любого события закладываются задолго до выхода релизов, и, если правильно, с нужной точки, рассматривать эти самые предпосылки, то новости будешь знать заранее. Мне в ноябре 2011 года сказали что я дурак, когда я написал про «вполне ожидаемое падение». Тогда крупнейший клиринговый центр «LCH Clearnet», который проводит расчёты по облигациям стран еврозоны, резко повысит маржинальные требования по итальянским облигациям. Мне и сказали, что этого ожидать просто было нельзя. На что я ответил, что именно предшествующие обстоятельства уже подвели к тому, что Клирнету пришлось защищаться вот таким образом. То есть предпосылки есть всегда. Абсолютно всегда. Просто так тараканы на кухне не заводятся.


( Читать дальше )

Бернанке, как на грех, ничего нового нам не поведал. Ждали-ждали и вот те на. Не было поставлено тех самых акцентов, которые так ждут спекулянты. Про «медленные темпы восстановления» мы уже слышали не раз, как и про «высокую безработицу», целевым показателем которой на этот раз господин Б. считает 5,2-6%, эти цифры он назвал «приемлемыми для экономики на постоянной основе». Интересное признание я сегодня услышал, оно состоит в том, что ФРС в состоянии контролировать инфляцию, но не рынок труда. Ну да, конечно, господин Б., а кризис у нас не финансовый, а экономический, с ваших же, политиков-экономистов, слов. Короче, отсюда сегодня пищи для рынков не было.

Резкий скачок на несколько десятков пунктов вызвали заявления китайского премьера Цзябао, намекнувшего на намерение увеличить свой вклад в EFSF и ESM, однако продолжения не последовало, и это странно. Совсем недавно, в декабре, китайцы наотрез отказались от помощи Европе, мотивируя тем, что «самим не хватает». Сегодня же такие резкие заявления должны были всколыхнуть рынки и создать волну. Видимо предпосылки не созрели, или в заявлении китайского лидера я что-то упустил. Я очень плохо знаю китайский, в смысле совсем не знаю.


( Читать дальше )

В начале января я сделал для себя определённые установки и следую им до сего дня. Это неправильно, и ни коим образом не должно являться примером. Я не человек настроения и не буду срываться на друзьях если у меня с начальником не заладилось. Начальники давно канули в лету, настроение я придумываю себе сам, но чаще всего оно ни плохое и ни хорошее, оно просто связано с настроениями рынка. Поймав настроение толпы наглых спекулянтов, даже если оно негативное, можно самому находиться в прекрасном расположении духа, главное попасть в течение. Лирика не лирика, но как один из способов подхода к рынку сойдёт.

Так вот, все надежды рынка сейчас связаны с хорошим разрешением греческого конфликта. Это можно было прочувствовать со второй недели января, каждый намёк на улучшение ситуации выталкивал евро вверх. Можно было сказать даже так: устали падать; есть такое поветрие среди трейдеров. Ну устали — так устали, подрастём. Сегодняшний рост не является исключением из правил, премьер-министр Греции заявил, что сегодня или завтра будет организовано внеплановое собрание, на котором будет попытка достичь соглашения в вопросе дальнейших мер экономии. Всего лишь слова? Да, но слова надежды. К тому же усилились слухи о скором достижении консенсуса в переговорах по списанию греческого долга.


( Читать дальше )

Судя по всему, фондовые рынки очень хотят расти. Это заметно по недельным графикам, которые я публиковал не так давно. Но рост какой-то неуверенный, рваный, чувствуются очень большие сомнения участников рынка, то есть трендом, а тем более ралли, такое движение назвать сложно. DAX преодолел ключевую отметку 6435 и встрял. FTSE вообще, как стукнулся головой о бетонный потолок 5755 на прошлой неделе, так и замер в недоумении. Единственный индекс, показавший стремление разорвать связывающие его путы, это DOW, который опять же на прошлой неделе вылетел с неплохим импульсом за 12750, но был остановлен на 12875. Как обычно, фондовые рынки у нас, по давней привычке и неписанным аксиомам, определяют склонность рынка к риску и поэтому «высокодоходные валюты» евро и фунт под гребёнку приписывают к тому же боевому подразделению.

Корреляция есть, согласен, иногда сильно расходящаяся, иногда слишком явная, как, например, сегодня. Резкое падение штатовской фонды приписывают плохому индексу Chicago PMI и индикатору потребительской уверенности, который не только не уложился в результаты, близкие к прогнозу, но и показал значительное снижение до 61.1 против 64.8 месяцем ранее. Может это всё и так, но в данном случае у меня в мыслях взгляды чисто технического плана. Подходим к важной границе, к максимумам? Значит сидим в засаде и ищем малейший повод к продажам. Повод появился — продаём, как по команде. Я не знаю, вероятно я упустил какой-то важный момент, мне сегодня было не до лабораторных исследований, однако всё выглядело со стороны именно так.


( Читать дальше )