ipo

В новом выпуске «Без плохих новостей» обсуждаем главное за неделю: очередной взлет «Яндекса», IPO «Делимобиля», приостановку торгов бумагами TCS и «Транснефти». 

Ведущий — Максим Шеин, директор по работе с состоятельными клиентами УК БКС.

Также в выпуске: 

— важные отчеты российских компаний;

— макро-тренды, за которыми важно следить;

— новое в регулировании;

— новые инструменты и инвестиционные идеи;

— ответы на вопросы зрителей. 

А еще подводим итоги конкурса и анонсируем новые.  

Уже на YouTube: 

Текстовая версия:

Всем привет! Это шоу Без плохих новостей на канале БКС Мир инвестиций. С вами — Максим Шеин. 

Главная тема выпуска — начинаем готовиться к коррекции! 

В рубрике Второй эшелон разберем компанию Делимобиль.

Также поговорим о важных новостях недели, объявим победителей конкурса и разыграем подарки. 

Главная тема

Российский фондовый рынок уже полгода находится в диапазоне 2950 – 3270 пунктов по индексу Мосбиржи.

Диапазон цены 4 000-4 500 руб.;
Объем размещения 3,3-3,6 млрд. руб., в т.ч.:

• cash-in 2-2,25 млрд. руб.;
• cash-out 1,2-1,35 млрд. руб.

Капитализация после IPO 42-47,25 млрд. руб.;
Enterprise value после IPO 40-45 млрд. руб.;
Темпы роста за 1п2024 ф.г. 24% г/г.;
EV/EBIT TTM 15x;
P/E TTM 16,9x;
Прием заявок до утра 12.02.2024;
Объявление об IPO, проспект эмиссии, интервью CEO+.


Это крупнейший российских разработчик софта для финансового сектора. Клиентами являются более 200 фирм, в числе которых более половины банков из топ-100, ведущие инвестиционные, управляющие и страховые компании, пенсионные фонды и микрофинансовые организации.

Компания была основана в 1991 году, головной офис расположен в Москве, а филиалы в Санкт-Петербурге, Ярославле, Чебоксарах, Перми и т.д. На конец 2023 года команда насчитывала более 2000 сотрудников, из которых 84% являлись IT-специалистами.

Выручка компании на 73% формируется из регулярных платежей по подписке, что делает ее устойчивой и прогнозируемой. Фирмой владеют 16 физических лиц.

Вчера «Диасофт» объявил об изменении даты завершения сбора заявок в рамках IPO. В связи с повышенным интересом со стороны институциональных и розничных инвесторов было принято решение о досрочном прекращении сбора заявок в 15:00 по московскому времени 12 февраля 2024 года.

Чтобы ответить на все вопросы топ-менеджмент компании в лице Александра Глазкова, генерального директора, председателя правления, члена совета директоров и Александра Генциса, директора по работе с клиентами и партнерами, члена совета директоров, поговорил в прямом эфире с Сергеем Поповым, основателем NZT Rusfond, Global Invest Fund и совладельцем сообщества PROFIT.

Отобрали самое интересное:

— Что произошло? Зачем вы сократили сроки сбора заявок?

Александр Глазков: Решение принято с учетом существенного спроса, полученного в рамках предложения, чтобы предоставить инвесторам оптимальную аллокацию. В итоге книга закрывается в понедельник, 12 февраля, в 15 часов. При этом даже когда рынок закрыт, заявки можно подавать и в субботу, и в воскресенье. Это окончательное решение, никаких больше изменений не будет.

16 февраля состоится размещение акций компании Диасофт (тикер DIAS):
— На чем зарабатывает компания и какие перспективы роста выручки по сегментам?
— Какие операционные и финансовые показатели у компании перед IPO?
— Основное ограничение роста компании
— Как добиться роста на 30% в год и платить дивиденды?
— Рассчитываем инвестиционные метрики 
— Тактика на IPO Диасофт

Курсы валют ЦБ на выходные: 
💵 USD — ↘️ 90,8901
💶 EUR — ↘️ 97,9364
💴 CNY — ↘️ 12,5407 

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии прибавил 0,02%, составив 3 242,38 пункта. 

▫️ Минэкономразвития ожидает принятия в этом году законопроекта, разрешающего компаниям не отправлять дивиденды «потерянным» акционерам, приводит РБК слова замминистра экономического развития Илью Торосова. Издание напоминает, что законопроект был внесен в Госдуму ещё весной 2022 г. Подробнее: www.rbc.ru/economics/08/02/2024/65c49bcf9a794755ba645afc  

▫️ Московская биржа сообщает, что с 1 марта меняет размер стандартного лота по акциям ДВМП (сейчас – 100 шт., будет 10 шт.), «Соллерс» (сейчас – 10 шт., будет 1 шт.), ТГК-14 (сейчас – 1 млн шт., будет 100 тыс.). www.moex.com/n67417?nt=101

▫️ Вчера Банк России опубликовал очередной «Обзор рисков финансовых рынков». Среди прочего, в материале приводятся данные о том, что в 2023 г. частными инвесторами были выкуплены более 50% от размещенных (IPO, SPO) акций. 

КЛВЗ Кристалл входит в топ-10 крупнейших производителей крепкого алкоголя в России, осуществляет поставки в 61 регион РФ. Также продукция компании экспортируется в зарубежные страны, среди которых Казахстан, Азербайджан и Китай.

‼️Диасфот — IPO, которое нельзя пропустить!

⁉️Почему стоит участвовать?!

🔴Выручка растет на 32% в год. Росту этим показателям способствует импортозамещение и работа с крупными системнообразующими банками.

🔴Рентабельность компании выросла с 32% до 44,5% за последние 5 лет. В планах компании повысить показатель до 50% в 2026 году.

🔴В 2024-2025 году Диасофт будет выплачивать дивы не менее 80% от EBITDA.

🔴Коэффициент оттока клиентов составляет около 1%. И даже это связано не с уходом к конкурентам, а с уходом клиентов с рынка.

🔴77% выручки от возобновляемых платежей, которые платят клиенты ежегодно. Новые контракты, которые компания завершает, также приносят 20-25% в структуру выручки.

👆Думаем, что причин участвовать более чем достаточно

Нас ждет кратная переподписка и аллокация будет на уровне 5-10%. Размещая заявку, стоит учитывать это. Это же станет еще одним фактором за рост котировок на старте торгов

⏰Последний день сбора заявок — 12 февраля ДО 15:00!

📄 Опубликовали наш БЕСПЛАТНЫЙ обзор у нас в Телеграме GIF

13 февраля мы ожидаем начало торгов акциями софтверной компании «Диасофт» на Московской бирже. В 2022 г. к впечатляющему трек-рекорду Диасофта добавился такой мощный драйвер роста IT-сектора, как импортозамещение вследствие ухода с российского рынка западных разработчиков. Диасофт стал одним из бенефициаров этого тренда. Высокий исторический темп роста и маржинальность, благоприятные прогнозы по будущей динамике, финансовая устойчивость, высокая по меркам IT-сектора ожидаемая дивидендная доходность делают IPO этой компании одним из самых интересных, на наш взгляд, среди ожидаемых размещений на Мосбирже в 2024 г.

В рамках IPO Диасофт установил ценовой диапазон для участия в 4000-4500 руб., что соответствует оценке акционерного капитала компании в 40-45 млрд руб. Компания планирует разместить 8% акционерного капитала и привлечь 4.14 млрд руб. Согласно нашим прогнозам, диапазон цены размещения является привлекательным: с учетом дивидендов ожидаемая полная доходность акций Диасофта составит 27% на горизонте 12 месяцев, если ориентироваться на верхнюю границу диапазона.