softline

Сегодня совет директоров Софтлайн одобрил байбэк, который ранее рекомендовал менеджмент — по его мнению, бизнес Софтлайн сейчас недооценен рынком. 

В итоге СД решил: 

• одобрить выкуп до 5% акций от выпущенных, то есть до 20 млн. штук

• установить продолжительность выкупа — до 12 мес 

• утвердить цели выкупа: финансирование сделок слияния и поглощения, а также программ мотивации сотрудников  

«Все члены Совета директоров согласны с менеджментом Компании в том, что нынешняя цена акции SOFL не отражает фундаментальных характеристик бизнеса и его темпов роста — например, в 1 полугодии 2024 года скорректированная EBITDA Группы увеличилась более чем в 3 раза по сравнению с 1 полугодием 2023 года — до 3,4 млрд рублей», — прокомментировал Владимир Лавров, СЕО Софтлайн, подчеркивая, что среди основных факторов роста Софтлайн — M&A, развитие собственных решений и международная экспансия. 

Откуда деньги на байбэк? В конце прошлой недели рассказали, что Софтлайн получил 2,95 млрд рублей от погашения белорусских облигаций: Часть этих средств как раз планируем направить на выкуп акций https://softline.ru/about/news/pao-softlayn-obyavlyaet-o-pogashenii-bankom-razvitiya-respubliki-belarus-chasti-obligatsiy-iz-portfelya-gruppy 

ПАО «Софтлайн» (далее – «Компания», «Группа», MOEX:SOFL), поставщик решений и сервисов в области цифровой трансформации и информационной безопасности, развивающий комплексный портфель собственных продуктов и услуг, объявляет о том, что Совет директоров Компании в ходе заседания 22 октября 2024 года принял решение о приобретении акций ПАО «Софтлайн» (далее также — «Выкуп») и утвердил его количественные характеристики и другие параметры.

В частности, члены Совета директоров Группы утвердили приобретение до 5% от общего числа акций, составляющего уставный капитал ПАО «Софтлайн», на предприятие Группы — ООО «Софтлайн Проекты». Согласно решению членов Совета директоров, Выкуп будет осуществляться в течение следующих 12 месяцев.

Акции ПАО «Софтлайн», которые будут приобретены ООО «Софтлайн Проекты» в рамках данного Выкупа, будут использованы в целях финансирования M&A-сделок Компании и обеспечения опционных программ мотивации сотрудников.


Источник: www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=ARLJw295LEGppsYv0Tp9OQ-B-B

Как и ожидалось, дополнительная эмиссия акций Софтлайна оказала негативный эффект на котировки акций, падение более 10% от цены допэмиссии 142,3 руб. Эта допка прибавила еще 79 млн. акций, существенно размыв доли существующих акционеров.

Ситуацию усугубляет бесплатная раздача бонусных акций, в пятницу роздано более 10 млн. акций 2-го этапа, и через год состоится еще 3-й этап раздачи бонусных акций. Их могут и будут продавать по любой цене, чтобы зафиксировать моментальную прибыль.

Допка планировалась для сделок M&A, т.е. эти акции выступают средством обмена и платежа владельцам скупаемых Софтлайном компаний. При этом покупательская способность акций обесценивается эффектом размытия от самой допки и раздачи бонусных акций. Руководство видит спасение в скупке акций в рамках анонсированного байбэка. Как говорится, «следите за руками» фокусника: сначала одной рукой создаёт повышенное предложение акций, потом другой рукой создаёт повышенный спрос на них.

Моё мнение о компании не изменилось, с таким подходом к акционерному капиталу компания инвестиционно непривлекательна.

ПАО «Софтлайн» объявил о результатах второго этапа обмена глобальных депозитарных расписок Noventiq на акции компании. Участники обмена получили более 10,2 млн бонусных акций. В результате, процент акций ПАО «Софтлайн» в свободном обращении (free-float) достиг около 19%.

На третьем этапе, который завершится через 24 месяца, участники смогут получить еще одну бонусную акцию на каждую ранее полученную акцию при условии соблюдения определенных сроков. Для участников, выбравших внебиржевой вариант, третий этап будет доступен только вне биржи.

Источник: softline.ru/about/news/pao-softlayn-obyavlyaet-o-rezultatakh-realizatsii-vtorogo-etapa-obmena-gdr-noventiq

Подводим итоги 2-го этапа обмена: участники 1-го этапа обмена получили 10,2 млн акций SOFL — это более 70% всех доступных на 2-м этапе акций. 

Благодаря 2-му этапу обмена: 

• участники 1-го этапа обмена получили бонусную акцию на каждую замененную при выполнении условий, которые были описаны здесь: https://softline.ru/investor-relations/obmen 

• доля акций SOFL в свободном обращении выросла на 2,6% 

• при этом общее количество акций в результате обмена не изменилось, так как их выдавал основной акционер 

Что дальше? Для тех, кто участвовал во 2-м этапе биржевым путем (то есть через подачу заявки брокеру), для получения еще одной бонусной акции на 3-м этапе обмена есть 4 отсечки: 

• 23 декабря 2024

• 23 марта 2025

• 23 июня 2025

• 22 сентября 2025

Участник обмена на третьем этапе получает минимальное количество акций из:

• зафиксированных на брокерском счете на каждую из названных дат отсечек

• полученных в рамках второго этапа обмена

​На минувшей неделе от Софтлайна пришли две важные новости:

1️⃣ Компания получила 2,95 млрд руб. от погашения белорусских облигаций, которые компания когда-то покупала по 30-40% от номинала. В итоге бумаги были погашены по 110% номинала, и по прибыли здесь получились иксы! Сейчас на балансе ещё остались облигации на $70 млн, и учитывая что все погашения за этот год прошли по номиналу, можно ожидать, что эти $70 млн тоже погасятся не меньше, чем по номиналу. Плюс ко всему, долларовые облигации на балансе защищают Софтлайн от валютного риска.

2️⃣ Вместе с сообщением о погашении, Софтлайн заявил о намерении провести байбэк:

«Группа объявляет о созыве заседания Совета директоров компании, в рамках которого, помимо прочего, будет рассмотрен вопрос об обратном выкупе акций ПАО «Софтлайн» в связи с рекомендацией менеджмента, который считает рыночную стоимость компании недооцененной», — говорится в релизе.

Это, конечно, хороший знак — менеджмент Софтлайна уверен в перспективах бизнеса и поэтому считает, что вложение в акции собственной компании — это топ пик на рынке:)

Очередной кейс от дочки SOFL: Магнолия внедрила инструмент «фотоотчеты» системы MD Audit (входит в группу Софтлайн с 2024 года). 

Как это работает? 
1) задача по подготовке фотоотчета ставится в системе MD Audit 
2) эту задачу сотрудник выполняет через приложение MD Audit 
3) руководитель смотрит фотоотчет в разделе аналитики 

Что это дало торговой сети? 

• выполнение задач в магазинах достигло 100% 

• количество замечаний к фотоотчетам снизилось в 10 раз 

«Магнолия», кстати, уже более пяти лет применяет систему MD Audit еще и для проведения аудитов по чек-листам. Другие продукты MD Audit: 

• учет рабочего времени 

• нормирование операций 

• проверки

• аналитика 

Больше о продуктах MD Audit — по ссылке: https://mdaudit.ru/ 

О MD Audit в рамках всего Софтлайн: компанию MD Audit мы приобрели в этом году под нашу дочку SL Soft. Цель покупки — создание кластера ПО для ритейла. SL Soft планирует целую серию поглощений для расширения портфеля в сфере ритейла. 

Недавно компания Софтлайн получила значительное поступление средств от Банка развития Республики Беларусь — около 2,95 млрд рублей. Деньги были получены в результате погашения облигаций. Сейчас еще на балансе Софтлайна остается облигаций на $70 млн (по номиналу), и это для компании не только будущая ликвидность, но и хэдж от падения рубля. 

На что будут потрачены полученные деньги и куда пойдет дальнейшее развитие бизнеса?

Софтлайн сейчас активно развивается, расширяя свой портфель продуктов и услуг. Внутри компании создаются различные продуктовые кластеры для максимизации прибыли: заказная разработка, программное обеспечение для промышленности, финтех и другие. 

Для укрепления этих направлений компания совершает M&A сделки, выкупая перспективные предприятия. Например, MD Audit и SUBTOTAL присоединились к кластеру ПО для ритейла, а VISITECH и ОМЗ-ИТ — к кластеру ПО для промышленности. Отдельно есть Bell Integrator — большая компания внутри Софтлайна по заказной разработке, которую купили в 2023 году.

У нас сразу две отличные новости: 

• мы получили 2,95 млрд рублей (110,125% от номинала) от погашения белорусских облигаций, в которые мы ранее проинвестировали 

• совет директоров SOFL рассмотрит вопрос о байбэке 22 октября 

Байбэк — почему и сколько: менеджмент Софтлайн считает, что акции SOFL сейчас — недооценены. Поэтому предлагает выкупить до 5% акций в течение 12 месяцев. Совет директоров это обсудит на заседании 22 октября. Как только Совет директоров примет окончательное решение — расскажем!

Погашение облигаций — куда направим деньги:
1) сокращение долговой нагрузки
2) возможный байбэк 

Ликвидность, поступившая в компанию благодаря нашим инвестициям, сейчас очень кстати: мы сможем снизить долг и расходы на его обслуживание, а часть денег — потратить на обратный выкуп и поддержать котировку, которая, на наш взгляд, сейчас необоснованно низкая. 

Подробнее — в релизе: https://softline.ru/about/news/pao-softlayn-obyavlyaet-o-pogashenii-bankom-razvitiya-respubliki-belarus-chasti-obligatsiy-iz-portfelya-gruppy 

Софтлайн, ведущий поставщик решений и сервисов в области цифровой трансформации и информационной безопасности, развивающий комплексный портфель собственных продуктов и услуг, объявляет о погашении Банком развития Республики Беларусь облигаций, имеющихся в портфеле Группы.

Дочерние предприятия Группы, держатели вышеназванных ценных бумаг, в результате текущего погашения получили около 2,95 млрд рублей. С учетом накопленного купонного дохода цена реализации составила 110,125% от номинала.

Также Группа объявляет о созыве заседания Совета директоров Компании, в рамках которого, помимо прочего, будет рассмотрен вопрос об обратном выкупе акций ПАО «Софтлайн» в связи с рекомендацией менеджмента Компании, который считает рыночную стоимость ПАО «Софтлайн» недооцененной.

Менеджмент Компании предлагает утвердить программу выкупа в размере 5% от уставного капитала ПАО «Софтлайн» длительностью в 12 месяцев. Заседание Совета директоров Компании назначено на 22 октября 2024 года, где будут рассмотрены вопросы о количественных характеристиках выкупа, целях выкупа и иных параметрах.