x5

Текущая цена: 1139,5₽

Целевая цена: 1500₽
Потенциал роста: 31,6%
Горизонт: долгосрочный

–––––––––––––––––––––––––––

📈 Ключевые финансовые показатели:

— Капитализация: 132,165 млрд руб
— Выручка 1п2024: 413,6 млрд руб (+60,8% г/г)
— EBITDA 1п2024: 29,7 млрд руб (+244,3% г/г)
— Чистая прибыль 1п2024: 10,9 млрд руб (против убытка в 2023)
— LFL-продажи 1п2024: +16,4% г/г

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

Факторы роста:

— Рост инфляции;
— Реализация стратегии 2025;
— Сделки M&A;
— Сильные финансовые результаты.

Факторы риска:

— Высокая конкуренция в секторе (X5, Магнит);
— Низкая ликвидность.

🛒 Лента первой из отечественных продуктовых ритейлеров представила накануне свои фин. результаты по МСФО за 6 мес. 2024 года, в которые я предлагаю заглянуть и проанализировать вместе с вами.

📈 Выручка ритейлера с января по июнь увеличилась на +60,8% (г/г) до 413,6 млрд руб. Этот успех стал результатом двух ключевых факторов: консолидации сети магазинов Монетка и успешной трансформации бизнеса гипермаркетов, которые смогли выйти на стабильную траекторию роста трафика.

В ритейле важное значение имеет выручка на квадратный метр торговой площади. И у Ленты этот показатель вырос на +20,6% (г/г) до 175,4 тыс. руб., в то время как у Х5 Group показатель увеличился на +14% (г/г) до 175,2 тыс. руб. Как видно из этих данных, обе компании демонстрируют схожие результаты, однако у Ленты более высокий темп прироста.

📈 Сопоставимые продажи (Like-for-Like) с учётом магазинов Монетки увеличились у Ленты на +15,3%, за счёт роста среднего чека и увеличения трафика. Примечательно, что данный показатель на 0,4 п.п. превзошёл результаты X5 Group, однако настораживает сокращение трафика во втором квартале в магазинах у дома.

X5 Group столкнулся с нехваткой рабочей силы на распределительном центре в Ярославской области, в том числе из-за отъезда рабочих-мигрантов из России, рассказали РБК в пресс-службе компании.

В соцсетях и местных СМИ ранее появились фотографии из Ярославля и Рыбинска с пустыми полками в «Пятерочках». Клиенты жаловались в том числе на отсутствие в продаже воды.

В X5 cказали РБК, что привлекают дополнительные трудовые ресурсы из соседних регионов. «В настоящий момент мы максимально оперативно обеспечиваем магазины всеми необходимыми товарами. Ожидаем улучшения ситуации в ближайшее время», – добавили в компании.

Х5 Group трансформирует подход к продаже рекламных услуг и объединяет их под брендом Х5 Media. Бизнес-подразделение будет функционировать в формате единого окна, а клиенты, заинтересованные в подобных услугах, получат доступ к рекламным возможностям целого ряда бизнесов в контуре группы.

В медиакит Х5 Media входят рекламные возможности бизнесов X5, в совокупности охватывающие более 80,5 млн клиентов. Инструменты X5 Media включают аудиторию торговых сетей «‎‎Пятёрочка» и «‎‎Перекрёсток», онлайн-гипермаркета Vprok.ru, сервиса доставки 5Post, медиаплатформы о еде Food.ru, платформы для запуска массовых рекламных кампаний с блогерами Х5 Blogger. Кроме того, рекламодателям будут доступны аналитические возможности на основе больших данных цифровой платформы Dialog X5.

Подключение сервисов с их маркетинговым инструментарием позволяет выстроить сквозную рекламную коммуникацию в течение всего клиентского пути, а также проанализировать влияние рекламной кампании на short-term и long-term поведение клиента в магазине. Единое окно продаж рекламных и аналитических возможностей Х5 Media включает в себя несколько направлений продвижения:

Текущая цена: 5932₽

Целевая цена: 7200₽
Потенциал роста: 21,3%
Горизонт: долгосрочный

–––––––––––––––––––––––––––

📈 Ключевые финансовые показатели:

— Капитализация: 604,5 млрд руб
— Выручка 2023: 2,5 млрд руб (+8,2% г/г)
— EBITDA 2023: 166,3 млрд руб (+3,6% г/г)
— Чистая прибыль 2023: 66,1 млрд руб (+94% г/г)
— Чистый долг/EBITDA 2023: 1,0x (+0,3x г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

Факторы роста:

— Рост инфляции;
— Регулярные дивиденды и их повышение;
— Раскрытие планов по выкупленным акциям;
— Увеличение доли рынка.

Факторы риска:

— Конкуренция с X5;
— Увеличение расходов на инвестиции.

В условиях высокой ключевой ставки и ее возможного дальнейшего повышения внимание инвесторов привлекает долговое положение эмитентов. В этом посте подробнее поговорим про долговую нагрузку ритейлеров и про то, какие риски у них могут возникнуть.

1. X5 Retail Group (FIVE)

— По итогам 1 кв. 2024 г. долг Х5 без учета аренды составил 234 млрд руб. и на 58% представлен долгосрочными обязательствами. Все кредитные обязательства выражены в рублях, таким образом у компании отсутствуют валютные риски в отношении долга.

— Коэффициент долговой нагрузки на 1 кв. 2024 г. находится на комфортном уровне: Чистый долг/EBITDA (без аренды) = 0.85х, что ниже среднего значения за 2022-2023 гг. на уровне 1.1х. С учетом арендных обязательств уровень долговой нагрузки составляет 2.4х.

— В 2024 г. компания планирует погасить 36% долга, а в 2025 г. — 28% долга. Чтобы поддерживать долг на комфортном уровне Х5 придется его рефинансировать, но под более высокую ставку. Это в свою очередь повысит средневзвешенную ставку с 8,6% по итогам 2023 г. до 12,3%, по нашим расчетам.

Курсы валют ЦБ на 24 июля:

💵 USD — ↘️ 87,2990
💶 EUR — ↘️ 95,4598
💴 CNY — ↘️ 11,9062

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии прибавил 0,11%, составив 3 028,01 пункта.

▫️ Игорь Сечин в ходе VI российско-китайского энергетического бизнес-форума (открылся в Москве) сообщил, что «экономический эффект для Китая» от закупок в РФ нефти (а не на Ближнем Востоке) с января 2022 г. составил $14-18 млрд, — передает его данные ТАСС, — РФ обеспечила 20% импорта энергоресурсов Китая. Основной посыл: это ещё не предел, изучаются варианты увеличения поставок, в том числе через СМП.

▫️ На Мосбирже начались торги расчетными фьючерсами на индекс IPO площадки, торговый код – IPO, короткий код – IP. По ссылке можно найти остальные параметры и информацию об Индексе Мосбирже IPO: www.moex.com/n71307.
Канал Московской биржи заблокировали на Youtube.

▫️ Удобрения. «Ведомости» изучили данные Eurostat: как оказалось, российский экспорт удобрений в ЕС за первые 5 месяцев года составил 1,9 млн т (рост в 1,7 раз г/г), в денежном выражении: 649,4 млн евро (+30% г/г).

X5 Group объявляет о том, что акции ПАО «Корпоративный центр ИКС 5» включены в первый котировальный список Московской биржи. Дата начала торгов будет объявлена дополнительно.

В соответствии с Правилами листинга ПАО Московская Биржа Председателем Правления «22» июля 2024 года приняты следующие решения:

включить «22» июля 2024 года в раздел «Первый уровень» Списка ценных бумаг, допущенных к торгам в ПАО Московская Биржа, в связи с получением заявления:

• акции обыкновенные Публичного акционерного общества «Корпоративный центр ИКС 5», регистрационный номер выпуска – 1-01-16812-A от 27.05.2024.