Блог компании БКС Мир инвестиций | Портфели БКС. Норникель вместо ФСК-Россети в аутсайдерах

Усиление геополитического риска негативно сказывается на желании покупателей брать инициативу в свои руки. Однако полагаем, что негативные факторы по большей части уже в цене, тогда как четких позитивных драйверов для разворота пока нет.

Главное

• Краткосрочные идеи: в аутсайдерах убираем ФСК-Россети, добавляем Норникель.

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты упали на 12%, Индекс МосБиржи снизился на 14%, аутсайдеры — на 20%.

• Сбер — высокая рентабельность, улучшение прогноза менеджмента на 2024 г.
• ТКС — ожидания хорошей отчетности за II квартал 2024 г. по МСФО в августе.
• ЛУКОЙЛ / Газпром нефть — сильные балансы, стабильный нефтяной бизнес, высокая дивидендная доходность в нефтегазе.
• Ozon — хорошие перспективы бизнеса на длинном горизонте, теперь более привлекательная оценка.
• Мосбиржа — поддержка выручки от высоких процентных ставок.
• Яндекс — ждем сильных результатов за II полугодие 2024 г., привлекательный уровень котировок.

Краткосрочные аутсайдеры: причины для продажи

• АЛРОСА — цены на алмазы продолжают падать.
• НЛМК — слабый мировой спрос на сталь особенно чувствителен для компании.
• Норникель — ожидаем слабые результаты за I полугодие 2024 г. в условиях низких цен на металлы. При текущей стоимости и курсе рубля акции торгуются с неоправданной премией 30% по мультипликатору «Цена/Прибыль» (Р/Е). Среднесрочно не видим явных причин для разворота цен на металлы на фоне экономического кризиса в Китае. Акции ФСК-Россети, которые аналитики исключили из списка аутсайдеров, в абсолюте упали на 10%, однако снижение было наравне с индексом.
• ЛСР — давление на продажи с учетом более премиального сегмента.
• ОГК-2 — снижение финансовых показателей в 2025 г. будет давить на котировки.
• МТС — дивиденды только через год, высокие процентные ставки негативны для прибыли.
• Распадская — высокая оценка не оправдана.

Парные идеи

• Полюс против Норникеля — сильные результаты Полюса против слабых показателей Норникеля за I полугодие 2024 г. и низкой вероятности по дивидендам.

• Префы Башнефти против обычки — идентичные дивиденды означают, что эти две акции должны торговаться гораздо ближе друг к другу, чем сейчас.

• Префы Ростелекома против обычки — ожидаем сужения дисконта между акциями перед дивидендами в преддверии выплаты за 2023 г.

• Яндекс против МТС — прогноз сильных финансовых результатов за III квартал 2024 г. у Яндекса и отсутствие катализаторов у МТС на среднесрочном горизонте.

Готовое решение

Портфель фонда преимущественно состоит из акций несырьевых компаний, обладающих наибольшим потенциалом роста. Активы инвестируются в акции компаний электроэнергетики, пищевой промышленности, торговых сетей, банков и телекоммуникационных компаний.

Бесплатный шорт на три месяца

Если вы совершите сделку шорт до 30 сентября 2024 г., то три месяца после этого сможете открывать короткие позиции без платы за перенос. Максимальная сумма сделок в рамках акции — 10 млн руб.

Шортить можно российские и квазироссийские ценные бумаги на Мосбирже. Акция действует: для новых клиентов БКС, для клиентов с активами менее 1 тыс. руб., а также для тех, кто не совершал сделок переноса маржинальных позиций в период с 1 февраля по 18 сентября 2023 г.

Узнать подробнее