Π‘Π»ΠΎΠ³ ΠΈΠΌ. TAUREN

🐟 Π˜Π½Π°Ρ€ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ° (AQUA) | ΠΊΠ°ΠΊ гибСль Ρ€Ρ‹Π±Ρ‹ отразится Π½Π° Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π°Ρ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ?

    • 06 сСнтября 2024, 08:08
    • |
    • TAUREN
      ΠŸΠΎΠΏΡƒΠ»ΡΡ€Π½Ρ‹ΠΉ Π°Π²Ρ‚ΠΎΡ€
  • Π•Ρ‰Π΅

▫️ ΠšΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡ: 54,3 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ β‚½ / 617β‚½ Π·Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ
▫️ Π’Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠ° ВВМ: 33,9 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ β‚½
▫️ скор. EBITDA ВВМ: 14 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ β‚½
▫️ скор. ЧП ВВМ:9,2 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ β‚½
▫️ скор. P/E ВВМ: 5,9
▫️ P/B ВВМ: 1,5

πŸ‘‰ ΠžΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π²Ρ‹Π΄Π΅Π»ΡŽ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹ Π·Π° 1П2024Π³:

▫️Выручка:18,3 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ β‚½ (+41,5% Π³/Π³)

▫️скор. EBITDA: 7,4 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ β‚½ (+17,8% Π³/Π³)

▫️Чистый ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΎΠΊ: 1,4 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ β‚½

▫️скор. ЧП: 6,7 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ β‚½ (+25,4% Π³/Π³)

βœ… Если ΡΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π½Π° ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΡƒ биологичСских Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈ курсовыС Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Ρ‹, Ρ‚ΠΎ Π² 1П 2024Π³ компания ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΠ»Π° Ρ€Π΅ΠΊΠΎΡ€Π΄Π½Ρ‹Π΅ 6,7 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Ρ€ΡƒΠ±Π»Π΅ΠΉ (+25,4% Π³/Π³). Плюс ΠΊ этому, бизнСс сгСнСрировал FCF Π² 7,5 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Ρ€ΡƒΠ±Π»Π΅ΠΉ (Π₯4,1 Π³/Π³).

🐟 Π˜Π½Π°Ρ€ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ° (AQUA) | ΠΊΠ°ΠΊ гибСль Ρ€Ρ‹Π±Ρ‹ отразится Π½Π° Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π°Ρ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ?



βœ… Чистый Π΄ΠΎΠ»Π³ (с ΡƒΡ‡. ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² ΠΏΠΎ Π°Ρ€Π΅Π½Π΄Π΅) составил 6,3 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Ρ€.Чистый Π΄ΠΎΠ»Π³/EBITDA = 0,4. Π‘Ρ€Π΅Π΄Π½Π΅Π²Π·Π²Π΅ΡˆΠ΅Π½Π½Π°Ρ ставка ΠΏΠΎ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π°ΠΌ ΠΈ облигациям ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ = 11,6%. Компания ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΠ»Π° Π»ΡŒΠ³ΠΎΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ Π² 4,9 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Ρ€ΡƒΠ±Π»Π΅ΠΉ Π½Π° ΡΡ‚Ρ€ΠΎΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠ±ΠΈΠΊΠΎΡ€ΠΌΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°Π²ΠΎΠ΄Π°. Π‘Ρ‚Ρ€ΠΎΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎ Π·Π°ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΎ ΡƒΠΆΠ΅ Π½Π° 2024Π³ с ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ запуском Π² 2025 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ. На ΠΊΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΈ ΠΌΠ°Ρ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ°Π»Ρ‹ для выращивания Ρ€Ρ‹Π±Ρ‹ Π² 1П2024Π³ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΎ 5,6 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Ρ€ΡƒΠ±Π»Π΅ΠΉ, поэтому эффСкт ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ‰ΡƒΡ‚ΠΈΠΌΡ‹ΠΌ.

βŒΠ’ 1П2024Π³ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·ΠΎΡˆΠ»ΠΎ ΠΎΠ³Ρ€ΠΎΠΌΠ½ΠΎΠ΅ списаниС биологичСских Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² Π½Π° суммупочти 8 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Ρ€ ΠΈΠ·-Π·Π° Π²ΡΠΏΡ‹ΡˆΠΊΠΈ вши ΠΈ нСблагоприятных ΠΏΠΎΠ³ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ… условий. Биомасса Π² Ρ‚ΠΎΠ½Π½Π°Ρ… снизилась Π½Π° 54% Π·Π° ΠΏΠΎΠ»ΡƒΠ³ΠΎΠ΄ΠΈΠ΅ (Ρ‚.Π΅. Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ Ρ€Ρ‹Π±Ρ‹ ΡƒΠΌΠ΅Ρ€Π»Π°). Основной ΡƒΠ΄Π°Ρ€ ΠΏΡ€ΠΈΡˆΠ΅Π»ΡΡ Π½Π° Π²Π·Ρ€ΠΎΡΠ»ΡƒΡŽ Ρ€Ρ‹Π±Ρƒ (-69% Π³/Π³) ΠΈ Π½Π° мальков (-40%). ΠŸΡ€ΠΈ этом,свСрхнормативныС ΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ€ΠΈ Π² Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»Π΅ ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 2,4 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Ρ€ (ΠΈΠ· ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Ρ€ΠΈΠ΅Π² ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°). БСйчас Ρƒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΡΡ‚Π°Π»ΠΎΡΡŒ всСго 8,5 Ρ‚ΠΎΠ½Π½ лосося Ρ‚ΠΎΠ²Π°Ρ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΠΈΠ΄Π° ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ² 22,5 Ρ‚ΠΎΠ½Π½ Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ† 2023Π³.

πŸ‘† ΠŸΠΎΡ…ΠΎΠΆΠ°Ρ ситуация наблюдалась Π² 2015Π³, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ Π²ΡΠΏΡ‹ΡˆΠΊΠΈ лососСвой вши компания потСряла 20 Ρ‚ΠΎΠ½Π½ Ρ€Ρ‹Π±Ρ‹. ΠœΠ°ΡΡˆΡ‚Π°Π± Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ Π³ΠΎΡ€Π°Π·Π΄ΠΎ мСньшС, Π° финансовоС состояниС бизнСса Π½Π° порядок Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅. Π’Π΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅,Π² блиТайшиС 2 Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ ΡΡ‚Π°Π³Π½Π°Ρ†ΠΈΡŽ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ.

Π’Ρ‹Π²ΠΎΠ΄Ρ‹:

ЀинансовыС Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹ бизнСса ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅, Π½ΠΎ Π½Π° ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΌ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ Ρƒ Π˜Π½Π°Ρ€ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·ΠΎΡˆΠ΅Π» форс-ΠΌΠ°ΠΆΠΎΡ€, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ, вСроятно, ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Ρ‚ ΠΊ стагнации Π½Π° 2 Π³ΠΎΠ΄Π°. Частично ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡƒ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Ρ€Π΅ΡˆΠΈΡ‚ΡŒ запуск Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΌΠ°Π»ΡŒΠΊΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π·Π°Π²ΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ ΠΏΠΎ производству ΠΊΠΎΡ€ΠΌΠΎΠ² (Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· сниТСниС сСбСстоимости) ΠΈ рост Ρ†Π΅Π½ Π½Π° сам лосось Π½Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΅ сокращСния прСдлоТСния.

Π—Π° послСдниС ΠΏΠΎΠ»Π³ΠΎΠ΄Π° Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° ΠΎΠ·Π΅Ρ€Π½ΡƒΡŽ Ρ„ΠΎΡ€Π΅Π»ΡŒ выросли Π½Π° 23%, Π° Π½Π° лосось ΠΈ ΠΌΠΎΡ€ΡΠΊΡƒΡŽ Ρ„ΠΎΡ€Π΅Π»ΡŒ β€” Π½Π° 20,6%. Рост Ρ†Π΅Π½ ΡΠ΅Ρ€ΡŒΠ΅Π·Π½Ρ‹ΠΉ, доля ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° российском Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ сущСствСнная, поэтому ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ‹ с биомассой Π² сСкторС ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π½ΠΎ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ максимально Π·Π°ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π² Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΈΠΌΠΈ, поэтому вряд Π»ΠΈ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ прям ΠΎΠ±Π²Π°Π» финансовых Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Однако, просадка ΠΏΠΎ скор. чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π½Π° 15-20% Π² ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ 2 Π³ΠΎΠ΄Π° β€” Π²ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅ Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ.Β Π—Π°ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹Π²Π°Π» Π±Ρ‹fwd p/e 2025 ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 7,5, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π½Π΅Π΄ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ, Ссли ΠΎΠ½ΠΈ хотя Π±Ρ‹ ΠΏΠΎ Π³Ρ€Π°Ρ„ΠΈΠΊΡƒ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ свою ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ‚Π΅Π³ΠΈΡŽ роста (Ρ€Π°Π½Π΅Π΅ компания ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»Π° ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ производство Ρ€Ρ‹Π±Ρ‹ Π΄ΠΎ 60 Ρ‚. Ρ‚ΠΎΠ½Π½ ΠΊ 2028Π³).

На ΠΌΠΎΠΉ взгляд, с ΡƒΡ‡Ρ‘Ρ‚ΠΎΠΌ всСх ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ, справСдливая Ρ†Π΅Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ β€” ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 750 Ρ€ΡƒΠ±Π»Π΅ΠΉ (Ссли ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½Ρ‹Π΅ форс-ΠΌΠ°ΠΆΠΎΡ€ Π½Π΅ повторится Π² самоС блиТайшСС врСмя).

НС являСтся ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ инвСстиционной Ρ€Π΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ

#ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€ #Π˜Π½Π°Ρ€ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ° #AQUA

ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€, Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, ΠΈΠ½Π°Ρ€ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ°, Π°ΠΊΠ²Π°ΠΊΡƒΠ»ΡŒΡ‚ΡƒΡ€Π°, лосось, Ρ„ΠΎΡ€Π΅Π»ΡŒ, Ρ€Ρ‹Π±Π°, мальки, производство, ΠΌΠΎΡ€Π΅, ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ

★1
2 коммСнтария
Ρƒ Π½ΠΈΡ… всё это ΠΏΠΎΠΊΡ€ΠΎΠ΅Ρ‚ ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ…ΠΎΠ²ΠΊΠ°πŸ˜‰.
Π˜ΠΊΠ°Ρ€ Π˜ΠΊΠ°Ρ€Ρ‹Ρ‡, «всё это ΠΏΠΎΠΊΡ€ΠΎΠ΅Ρ‚Β» Π·Π²ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ ΠΊΠ°ΠΊ Π±ΡƒΠ΄-Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΡƒ Π·Π° Ρ€Ρ‹Π±Ρƒ застраховали :)
avatar

Ρ‚Π΅Π³ΠΈ Π±Π»ΠΎΠ³Π° TAUREN

....всС тэги



UPDONW
Новый Π΄ΠΈΠ·Π°ΠΉΠ½