Нефтянка и ритейл. Итоги прошлой недели. Почему рост инфляции - это хорошо!

💪 X5 Retail Group: результаты отличные, но с акциями можно и подождать

X5 Group, одна из крупнейших продуктовых розничных компаний России (и самая предпочтительная нами компания в ритейле), в очередной раз показала впечатляющие операционные результаты. Компания завершила 2024 год с переездом в российскую юрисдикцию, что стало важным шагом для возвращения на фондовый рынок. С 9 января 2025 года акции X5 начали торговаться на Московской бирже под тикером Х5. Это важная веха после длительной паузы в обращении депозитарных расписок с апреля 2024 года.

Результаты X5 за четвертый квартал 2024 года внушают оптимизм. Исходя из свежих операционных данных, выручка компании выросла на 22.3% год к году, достигнув 1077.8 млрд рублей, а цифровые бизнесы показали рост на 47%. Сеть дискаунтеров “Чижик” удвоила выручку до 83.6 млрд рублей, став драйвером роста в операционной деятельности. Активное развитие сети на востоке России и открытие 958 новых магазинов подтверждают агрессивную экспансию компании.

Долговая нагрузка X5 остается на крайне низком уровне — чистый долг/EBITDA составляет всего 0.2х, что значительно лучше конкурентов (Магнит — 1.4х, Лента — 1.7х). Этот показатель подчеркивает стабильное финансовое положение компании и создает почву для возобновления дивидендных выплат. Ожидается, что новая дивидендная политика будет представлена в отчете по МСФО за 2024 год, а дивиденды могут достичь 15%, включая возможный разовый платеж из нераспределенной прибыли прошлых лет.

Почему мы бы подождали прежде чем брать? Несмотря на перспективность акций, весь российский рынок сейчас находится в подвешенном состоянии из-за неопределенности в переговорном процессе РФ-США по мирному урегулированию. Если станет окончательно ясно, что переговоров в ближайшее время НЕ будет, то весь российский рынок, включая Х5, резко свалится вниз. Поэтому с покупками пока осторожнее, но на долгосрок перспективно в любом случае 🙂

Всем профит и только таких отличных компаний в портфеле 🔥

📉 Инфляция растет медленнее — почему это хорошо

ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 21 ПО 27 ЯНВАРЯ СОСТАВИЛА 0,22% ПОСЛЕ 0,25% С 14 ПО 20 ЯНВАРЯ

В закрытой группе мы подробно обсудили, почему эти данные по инфляции — небольшой, но все-таки позитив для рынка.

Давайте напомним ключевое:

1. Ключевая ставка сейчас — 21%.

2. ЦБ в декабре оставил ставку без изменений, в то время как рынок ждал повышения с 21% до 23-25%. Отсутствие повышения ставки тогда было большим позитивом.

3. Чтобы ЦБ начал снижать ключевую ставку, должны произойти две вещи: 1) замедлиться инфляция; 2) замедлиться кредитование.

Сейчас мы видим одновременно и замедление кредитования и замедление инфляции.

В нашем базовом сценарии ЦБ должен оставить ставку без изменений на февральском заседании. Это будет умеренно позитивно для рынка, но если ЦБ будет держать ставку без изменений и дальше, то это уже будет становиться негативом.

Поэтому февраль будет важным месяцем сразу по двум направлениям — переговоры РФ-США и заседание ЦБ, где будут крайне важны сигналы от ЦБ на обозримую перспективу.

📈 Газпром — рост на сказках!?

>Еврокомиссия пообещала Венгрии добиваться от Украины возобновления транзита газа из РФ — Орбан

>ЭКСПОРТ ГАЗПРОМА ПО ТУРЕЦКОМУ ПОТОКУ В ЕВРОПУ В ЯНВАРЕ ДОСТИГ РЕКОРДА — РАСЧЕТЫ RTRS

>В Европе звучат голоса за возобновление прокачки газа по оставшейся целой нитке трубопровода «Северный поток — 2» — это позволило бы быстро решить энергетический кризис

Если посмотреть на новостную ленту, то как будто бы кажется что рост Газпрома в последнее время вполне логичен. За первый месяц 2025 года Газпром вырос на +10%, что весьма немало для голубой фишки российского рынка.

Но все ли так радужно? На самом деле не очень:

1. Перспективы дивидендов по-прежнему непонятны. Без дивидендов Газпром нафиг не нужен, поэтому это краеугольный вопрос в инвестиционном кейсе компании. Однако никакой ясности по этому вопросу как не было, так и нет.

>”В Минфине не ждут дивидендов «Газпрома» в 2025 году, сообщил глава ведомства Антон Силуанов.” — в общем то даже если Минфин не ждет дивов, то почему их должны ожидать инвесторы? Молиться на “сюрприз”? Такая себе стратегия.

2. Откуда брать деньги на дивы? Капзатраты сжирают прибыль, Северный поток даже в самом лучшем сценарии сможет работать лишь частично, Сила Сибири-2 на паузе, никаких новых рентабельных направлений не проглядывается.

Спекулятивно, конечно, можно отыгрывать позитивный настрой толпы, но главное — не оказаться частью этой самой толпы, которой спекулянты будут пользоваться в своих целях, загоняя в убыточную компанию.

#акции #фондовый_рынок #рынок_акций_рф #инвестиции #инвестидеи #трейдинг #доллар #валюта #курс_доллара #курс_рубля #валютный_рынок #ключевая_ставка #ЦБ_РФ #банк_России #инфляция #финансы #Газпром #санкционнаяполитика #ритейл #BRENT #золото #нефть #пятерочка #Мосбиржа #обзор_рынка #санкциирф #XFIVE #акции #GOLD #чтокупитьнафондовомрынке #купитьакциирф #коррекцияроссийскогорынкаакций #новости_компаний #отчетность #дивиденды #экономика_рф #как_заработать_на_инвестициях #рынокакцийрф #спекуляции #анализрынкарф #курсдоллара #курсрубля #валютныйрынок #совкомбанк #акции_Газпром #банковскийсектор #экономика #золотовалюта #инфляциявроссии #ставкаподепозитам #экономикарф