Длинные ОФЗ, американский доллар или акции российских компаний. Во что сейчас выгоднее вложиться на долгосрок?

Доброго времени суток, гости и подписчики канала «Биржевой торговец»! 🤝

Нередко наблюдаю, как инвесторы, в частности долгосрочные, публично вкладывают деньги в различные финансовые инструменты на длинный промежуток времени, поясняя свою точку зрения.

У кого-то акции всегда растут в долгосрок, у кого-то рубль на длинной дистанции девальвируется и доллар как раз хорошо просел для его покупки, а кто-то считает, что настал неплохой момент зафиксировать доходность в облигациях федерального займа с постоянным купоном на длительный срок.

Разберёмся в вопросе подробнее. Но сначала примем за истину некоторые факты.

Дефолты по ОФЗ допущены не будут, доллар не обесценится из-за краха Америки или по другой причине, акции будут торговаться без делистингов, а торги финансовыми инструментами продолжат своё существование в том виде, в котором происходят сейчас.

Также налоги, комиссии и курсы в банках и обменниках учитывать не будем, так как, скажем, официальный курс доллара равен 88,1676 рубля, а в обменниках он может быть совсем другим, например 89,00 на покупку и 95,50 на продажу.

Однако по доходу с наличных долларов налоги платить не надо. Поэтому не будем учитывать ни налоги, ни неофициальные курсы, ни комиссии. Инфляцию, кстати, тоже. Только доходность в рублях.

Начнём с длинных ОФЗ. Почему именно с них? Потому что доходность по ним уже посчитана наперёд и гадать здесь особого смысла не имеет.

Возьмём самую доходную длинную ОФЗ на момент написания статьи, а именно ОФЗ 26247 с доходностью к сроку погашения 16,51% годовых от цены покупки (797 рублей).

В рублях это 797*0,1651*14,25=1875,08 — это доходность за 14 лет и 3 месяца.

Почему 14,25, а не 14,3? Потому что 3 месяца — это четвёртая часть года или 0,25.

Если не нравится доходность, рассчитанная приложением брокера, можно посчитать купонами и сложить с разницей между тысячей и 797 деревянными.

По каждой облигации ожидается 29 выплат по 61,08 рубля, а в конце срока добавится сверху 203 деревянных (разница между номиналом и текущей ценой). Получится 1974,32, правда из этих денег 29,87 рубля надо вычесть, так как при покупке НКД придётся заплатить предыдущему владельцу. Пускай 1944,45, так мне больше нравится.

А что, вложил 797 рублей, вернул их и ещё 1944,45 сверху. Неплохо, 243,87% доходности, правда за 14 лет и 3 месяца.

Переходим к долларам США.

В данном случае мы не можем заглянуть на 14 лет и 3 месяца вперёд. Ну никак, если, конечно, не найдём ясновидящего.

Поэтому обратимся к прошлому и составим прогноз на основе предыдущих данных.

Какой там был курс 14 лет и 3 месяца назад? А был он 23 ноября 2009 года равен 28,8554 рубля. Сегодня, 23 февраля 2025, кстати с Днём защитника Отечества, официальный курс американского доллара от Банка России равен 88,1676 деревянного. За 14 лет и 3 месяца доллар вырос на 59,3122 рубля или на 205,55%.

Предположим, что он настолько и вырастет. В таком случае ОФЗ 26247 выгоднее для кошелька.

Да. Не следует ещё забывать, что длинные ОФЗ со снижением ключевой ставки вырастают в цене, чего нельзя сказать про американский доллар.

Перейдём к акциям. Но не к каким либо конкретным, а к акциям в целом. Неплохим вариантом для подсчёта будет индекс МосБиржи полной доходности «брутто» (MCFTR), учитывающий полученные и реинвестированные дивиденды, однако не учитывающий налоги.

Спросите, почему из длинных ОФЗ мы рассматриваем всего одну бумагу, а из твёрдых валют только доллар США?

Отвечаю. Потому что по каждой длинной ОФЗ доходность можно просчитать наперёд, а доллар США пока ещё остаётся основной резервной валютой.

По акциям в целом (индексу, индексам) и по каждой из них доходность наперёд просчитать невозможно, поэтому и берём основной индекса российского рынка акций с учётом дивидендов, но без учёта налогов. Всё-таки при составлении долгосрочного портфеля акций для подстраховки диверсификации будет неплохим вариантом.

Что ж, 23 ноября 2009 года MCFTR оценивался в 1457,94 пункта.


А 23.02.2025 этот же индекс «весит», правда данные есть только за 20.02.2025, 8 160,55 пункта.

Прирост за 14 лет и 3 месяца составил 6 702,61 пункта или 459,73%.

В итоге, предполагаемая доходность за 14 лет и 3 месяца при инвестировании в доллары США составит 205,55%, в ОФЗ 26247 — 243,85%, а в акции из индекса Московской биржи с реинвестированием дивидендов — 459,73%.

Источник: Длинные ОФЗ, американский доллар или акции российских компаний. Во что сейчас выгоднее вложиться на долгосрок? | Биржевой торговец | Дзен