Позитивный обзор. Совкомфлот

📉 Результаты Совкомфлота за 2024 год демонстрируют существенное снижение финансовых показателей на фоне внешних геополитических вызовов и ограничений. Тем не менее, компания продолжает адаптироваться к новым условиям и сохраняет устойчивость, опираясь на долгосрочные контракты и спотовый рынок.

🔍 Выручка компании составила $1,9 млрд, снизившись на 19,3% по сравнению с 2023 годом ($2,32 млрд). Более точный показатель, выручка на основе тайм-чартерного эквивалента, составила $1,535 млрд, что также значительно ниже уровня прошлого года. Чистая прибыль Совкомфлота составила $424,4 млн, что на 55% меньше результатов 2023 года ($943,3 млн). Снижение прибыли в основном связано с повышением амортизационных расходов и изменениями в финансовых потоках компании.

💯 Прибыль от эксплуатации судов сократилась на 33% до $1,116 млрд, что отражает снижение ставки фрахта на отдельных направлениях. Показатели EBITDA также уменьшились, составив $1,041 млрд (-33,7%). Однако рентабельность бизнеса продолжает оставаться на приемлемом уровне, что свидетельствует о грамотном управлении издержками.

💱 Совкомфлот значительно сократил чистый долг, снизив его на 86% до $28 млн по сравнению с $201 млн на конец 2023 года. Это снижение было достигнуто за счёт погашения кредитов и активного управления долговыми обязательствами. Показатель чистый долг/EBITDA составил комфортное значение 0,03x, что существенно ниже стандартного уровня в отрасли.

🖥 На протяжении всего года компания сталкивалась с усилением санкционного давления. В январе 2025 года США отозвали ранее выданные лицензии на операции «Совкомфлота» и включили дополнительные суда в списки блокирующих санкций. Несмотря на это, компания смогла минимизировать часть рисков за счёт концентрации на перевозках для российских клиентов.

💸 Скорректированная чистая прибыль (основной показатель для расчёта дивидендов) составила 46,2 млрд рублей. Совет директоров примет решение о распределении прибыли в ближайшие месяцы, учитывая финансовую устойчивость компании и влияние санкционных ограничений. Ожидается, что компания будет придерживаться существующей дивидендной политики, направленной на возврат капитала акционерам.

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: 2 — крайне низкая оценка, что может указывать на недооцененность компании.
🔹 P/E: 5 — компания торгуется за пять годовых прибылей.
🔹 P/S: 1,6 — умеренный показатель, свидетельствующий о разумной цене относительно выручки.
🔹 P/B: 0,5 — компания оценивается ниже своей балансовой стоимости.
🔹 Рентабельность EBITDA: 72% — очень высокая операционная прибыльность, что говорит о высокой эффективности.
🔹 ROE: 9% — умеренная доходность капитала, указывающая на среднюю эффективность использования инвестиций.
🔹 ROA: 7% — хороший уровень рентабельности активов, что говорит об эффективном управлении ресурсами.

📌 Несмотря на текущие трудности, Совкомфлот продолжает ориентироваться на долгосрочную устойчивость. Увеличение числа долгосрочных контрактов с российскими производителями и улучшение операционных процессов обеспечивают компании стабильность. Однако для роста потребуется находить новые направления бизнеса, учитывая ограничения на международных рынках.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Финансовая культура. Планируй, Инвестируй, Достигай».

В ней я разбираю принципы управления деньгами, от создания бюджета и контроля над долгами до инвестирования и планирования пенсии.

Подписывайтесь и забирайте подарок!