Призрак девальвации

   В средствах массовой информации прошло сообщение о том, что Россия хочет провести совместный саммит с арабскими странами. Почти одновременно с этим было опубликовано мнение президента по предстоящему с 1-го июля 2025 года повышению тарифов ЖКХ в среднем на 11,9% (в прошлом году – 9,8%).
Традиционно повышение тарифов вызывает всплеск инфляции и рост инфляционных ожиданий населения. ЦБ РФ, в попытке сбить инфляцию, уже более полугода держит ключевую ставку на высоком уровне (21%). И вот только появились первые слабые намёки на смягчение денежно-кредитной политики, чему способствует и существенное укрепление рубля (дезинфляционный фактор), как возникают новые угрозы: повышение тарифов и падение цен на нефть. Возможно последнее и послужило причиной внезапно возникшего желания пообщаться с представителями ЛАГ (лиги арабских государств). Уже заявлено, что одной из тем саммита (а я думаю, главной) будет обсуждение сотрудничества в рамках ОПЕК.
Напомню, что на днях был подписан договор о всеобъемлющем стратегическом партнёрстве с исламской республикой Иран, также крупным игроком на нефтяном рынке. Развитые страны, и прежде всего США, заинтересованы в снижении цен на нефть, так как для них это дезинфляционный фактор, а проблема инфляции сейчас стоит остро во всём мире. Россия, Иран и арабские страны, наоборот, заинтересованы в стабильно высоких ценах на нефть, так как для них это один из основных источников наполнения бюджета.  
                                                                                                    
Ратифицировав договор с Ираном, Россия вывела эту страну из-под удара США и сделала её более договороспособной.   
Что вызывает тревогу?  

Мы находимся на некоем переломе. В бюджете заложен курс рубля на этот год 96,5, что нашло подтверждение и в недавнем прогнозе минэкономразвития (среднегодовой ставят 94,3). Это почти на 20% выше текущего уровня рубля. Повышение тарифов в сочетании с резким ослаблением рубля (а других вариантов исполнения бюджета при низких ценах на нефть не будет) сведёт на нет все предыдущие усилия властей по борьбе с инфляцией и повысит риски для нашей страны «турецкого» сценария. Тупиковая ситуация. С одной стороны, уже нельзя более так долго держать высокую ставку, с другой – риски выпустить инфляцию из-под контроля. Минфин, из-за снижения цен на нефть, сделал заявление о необходимости изменения бюджетного правила. На долговом рынке наблюдается рост стоимости (падение доходностей) квазивалютных облигаций. Рынок закладывается на девальвацию в ближайшем будущем. Геополитика безусловно внесёт свой вклад, в случае реализации позитивного сценария, может сдержать ослабление рубля за счёт притока внешнего капитала, но тут важно не допустить властям неуклюжих движений.

Для тех, кто любит повеселее моя шуточная, но серьёзная статья на Дзене (канал полудохлый, только завёл): «Инфляция и три брата» dzen.ru/a/aA4gBj48oAugpMFT?share_to=link