Рынок энергоносителей. Долгосрочные тренды и сезонные колебания

За прошедший день сильных изменений цен энергоносителей не произошло. Продолжается консолидация. Хотя слабые потуги к отскоку от минимальных цен по нефти еще можно разглядеть. Небольшое суммарное подрастание цен за неделю тоже выглядит как заявка на развитие подскока. Росту цен может способствовать, в том числе, сообщения о снижении прогнозов по добыче нефти в Норвегии. Крупнейший производитель нефти в Европе за последнее десятилетие показывает неуклонное снижение добычи. Если в 2001 году добыча составляла 3,418 млн. баррелей в сутки, то в 2013 году добывалось в среднем лишь 1,837 млн. баррелей в сутки. А по прогнозам в 2014 г. нефтедобыча в стране составит лишь около 1,47 млн. баррелей в сутки. Регресс налицо. Снижение запасов легкодоступной нефти толкает к сокращению инвестиций, и, как следствие, к столь резкому снижению объемов добычи нефти. Между тем Минфин России выражает большую тревогу по поводу того, что цены на нефть в будущем могут оказаться существенно меньшими сегодняшних уровней. Но такие опасения Минфина носят скорей сезонный характер, связанный с подготовкой бюджета. А вот то, как будут реально двигаться нефтяные цены, покажет только будущее.


Основное событие прошедшего дня – минские переговоры пока в основном радовали лишь своим фактом и констатацией, что это были трудные переговоры. По вопросам установления мира на Украине согласованных позиций пока нет. Тем не менее, стороны договорились возобновить диалог по газовому вопросу. Об этом заявил президент России Путин. А Порошенко сообщил, что переговоры возобновятся уже 6 сентября. О сложностях транзита свидетельствует хотя бы тот факт, что Украина вернула проплаченный Газпромом аванс за транзит газа по территории Украины. А переговоры по ценам на газ кроме разных интересов и подходов сторон осложнены еще и поданными в Стокгольмский арбитраж исками, рассмотрение которых может занять более года. Но окончание лета и приближение зимы будет подталкивать переговоры и стимулировать стороны для нахождения компромиссных решений. Приход зимы не делает поправок на готовность или неготовность людей к отопительному сезону.
(Текст с дополнительными табличными материалами можно посмотреть на сайте ИК «Церих Кэпитал Менеджмент»)